Table des matières
- Investissement indiciel
- L'ETF est né
- La croissance d'une industrie
- Exemples de certains ETF importants
- The Bottom Line
En moins de 25 ans, les fonds négociés en bourse (FNB) sont devenus l'un des véhicules d'investissement les plus populaires pour les investisseurs institutionnels et individuels. Souvent présentés comme moins chers et meilleurs que les fonds communs de placement, les FNB offrent aux investisseurs des options de diversification, de négociation et d'arbitrage à faible coût.
Désormais, les ETF comptant régulièrement plus de 1 billion de dollars d'actifs sous gestion, le nouveau ETF en lance plusieurs dizaines à plusieurs centaines au cours d'une année donnée. Les ETF sont si populaires que de nombreuses sociétés de courtage proposent à leurs clients de négocier gratuitement un nombre limité d'ETF. (Pour une lecture connexe, voir Introduction aux fonds négociés en bourse ; pour en savoir plus sur les FNB, voir le didacticiel Investopedia: Fonds négociés en bourse : introduction .)
Points clés à retenir
- Les fonds négociés en bourse, ou ETF, ont été développés pour la première fois dans les années 1990 afin de fournir un accès à des fonds indiciels passifs aux investisseurs individuels.Depuis leur création, le marché des ETF a énormément augmenté et est maintenant utilisé par tous les types d'investisseurs et de commerçants du monde entier. Les ETF représentent désormais tout, des grands indices boursiers aux secteurs de niche ou aux classes d'actifs alternatives.
Investissement indiciel
Les FNB ont commencé comme une excroissance du phénomène d'investissement indiciel. L'idée de l'investissement indiciel n'est pas née au cours des 20 dernières années. L'idée de l'investissement indiciel remonte à un certain temps: des fiducies ou des fonds à capital fixe ont parfois été créés dans le but de donner aux investisseurs la possibilité d'investir dans un type particulier d'actif.
Cependant, aucun de ceux-ci ne ressemblait vraiment à ce que nous appelons maintenant un ETF. En réponse à des recherches universitaires suggérant les avantages de l'investissement passif, Wells Fargo et l'American National Bank ont tous deux lancé des fonds communs de placement indiciels en 1973 pour les clients institutionnels. La légende des fonds communs de placement John Bogle suivrait quelques années plus tard, lançant le premier fonds commun de placement indiciel public le 31 décembre 1975. Appelé First Index Investment Trust, ce fonds suivait le S&P 500 et commençait avec seulement 11 millions de dollars d'actifs. Appelé dérisoire par certains comme la «folie de Bogle», l'actif géré de ce fonds a franchi la barre des 100 milliards de dollars en 1999.
Une fois qu'il était clair que le public investisseur avait un appétit pour de tels fonds indexés, la course était lancée pour rendre ce style d'investissement plus accessible au public investisseur, car les fonds communs de placement étaient souvent chers, compliqués, illiquides et beaucoup exigeaient des montants d'investissement minimum.. Les FNB, comme un OPC géré passivement, tentent de suivre un indice, souvent à l'aide d'ordinateurs, et visent également à imiter le marché.
L'ETF est né
Selon Gary Gastineau, auteur de "The Exchange-Traded Funds Manual", la première véritable tentative de quelque chose comme un ETF a été le lancement des actions de participation indicielle pour le S&P 500 en 1989. Malheureusement, alors qu'il y avait un peu d'intérêt des investisseurs, un tribunal fédéral de Chicago a statué que le fonds fonctionnait comme des contrats à terme, même s'ils étaient marginalisés et garantis comme une action; par conséquent, si elles devaient être négociées, elles devaient être négociées sur une bourse à terme, et l'avènement de véritables FNB devait attendre un peu.
La prochaine tentative de création du Fonds négocié en bourse moderne a été lancée par la Bourse de Toronto en 1990 et s'appelait Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Il s'agissait d'un instrument d'entrepôt basé sur les reçus qui suivait l'indice TSE-35.
Trois ans plus tard, le 22 janvier 1993, State Street Global Investors a publié le S&P 500 Trust ETF (appelé SPDR ou "spider"). Il était très populaire et il est toujours l'un des ETF les plus négociés aujourd'hui. Bien que le premier ETF américain ait été lancé en 1993, il a fallu 15 ans de plus pour voir le premier ETF géré activement arriver sur le marché. (Pour une lecture connexe, voir Une introduction aux FNB d'obligations de sociétés. )
Barclays est entré dans le secteur des FNB en 1996 et Vanguard a commencé à offrir des FNB en 2001. Fin 2018, il y avait plus d'une centaine d'émetteurs distincts de FNB.
La croissance d'une industrie
D'un seul fonds en 1993, le marché des FNB est passé à 102 fonds en 2002 et à près de 1 000 fin 2009. Selon la société de recherche ETFGI, il y a maintenant au moins 5 000 FNB négociés dans le monde, dont plus de 1 750 aux États-Unis (Si vous incluez les billets négociés en bourse, une catégorie beaucoup plus petite, il y en a 1 900 supplémentaires dans le monde et 270 autres aux États-Unis).
En cours de route, une sorte de «concurrence» intéressante avait commencé entre les FNB et les fonds communs de placement traditionnels. 2003 a marqué la première année où les entrées nettes d'ETF ont dépassé celles des fonds communs de placement. Depuis lors, les entrées de fonds communs de placement ont généralement dépassé les entrées d'ETF pendant les années où les rendements du marché sont positifs, mais les entrées nettes d'ETF ont tendance à être supérieures les années où les principaux marchés sont faibles. (Pour une lecture connexe, voir 5 raisons pour lesquelles les FNB fonctionnent pour les jeunes investisseurs. )
Exemples de certains ETF importants
Comme nous l'avons mentionné, le premier FNB (le S&P 500 SPDR) est né le 23 janvier 1993. Ce fonds a actuellement plus de 260 milliards de dollars d'actifs sous gestion et ses actions se négocient à un prix d'environ 280 $.
Le deuxième FNB en importance, le FNB iShares Core S&P 500 (NYSE: IVV), a commencé à être négocié en mai 2000. Ce fonds possède maintenant près de 182 milliards de dollars d'actifs sous gestion et a un volume de négociation moyen sur un mois de 4, 2 millions d'actions par jour..
Le FNB iShares MSCI EAFE (NYSE: EFA) est le plus grand FNB d'actions étrangères. L'EFA a été lancé en août 2001 et détient actuellement environ 58 milliards de dollars d'actifs.
L'Invesco QQQ (NYSE: QQQ) imite l'indice Nasdaq-100 et détient actuellement des actifs d'environ 73 milliards de dollars. Ce fonds a été lancé en mars 1999.
Enfin et surtout, le fonds Barclays TIPS (NYSE: TIP) a commencé à se négocier en décembre 2003 et a atteint plus de 20 milliards de dollars d'actifs sous gestion. (Pour une lecture connexe, voir Construire un portefeuille entièrement composé de FNB. )
The Bottom Line
Bien que les FNB offrent une exposition très pratique et abordable à une vaste gamme de marchés et de catégories d'investissement, ils sont également de plus en plus accusés d'être des sources de volatilité supplémentaire sur les marchés. Il est cependant peu probable que cette critique ralentisse considérablement leur croissance et il semble probable que l'importance et l'influence de ces instruments ne feront qu'augmenter dans les années à venir.
