Qu'est-ce qu'une moyenne pondérée large?
La moyenne pondérée générale est une disposition anti-dilution utilisée au profit des actionnaires privilégiés existants lorsque des offres supplémentaires sont faites par la société. La moyenne pondérée large tient compte de toutes les actions précédemment émises et en cours d'émission.
Explication de la moyenne pondérée générale
Le nouveau prix moyen pondéré est ajusté pour l'actionnaire privilégié assurant une protection contre la dilution. Cependant, comme tous les capitaux propres émis par la société sont inclus dans le processus de pondération, ils ne sont pas aussi favorables que les autres méthodes de pondération.
Détermination de la moyenne pondérée sur une large base
Le calcul de la moyenne pondérée globale utilise une formule qui prend en compte le prix par action, le montant d'argent qu'une entreprise a précédemment levé, le montant d'argent à lever dans une nouvelle opération et le prix par action dans le cadre de cette opération:
(Actions ordinaires en circulation précédemment émises + actions ordinaires pouvant être émises pour le montant levé au prix de conversion précédent) ÷ (Actions ordinaires en circulation précédemment émises + actions ordinaires émises dans le cadre de la nouvelle opération)
Pour la moyenne pondérée générale, la représentation des actions ordinaires en circulation comprend toutes les actions ordinaires et privilégiées sur une base convertie, ainsi que tous les titres convertibles en circulation, tels que les options et les bons de souscription.
L'importance de la moyenne pondérée large
La moyenne pondérée sur une large base entre souvent en jeu avec des cycles successifs de financement en capital-risque à mesure que davantage d'actionnaires investissent dans l'entreprise. L'intention est de préserver la participation détenue par les premiers actionnaires, car davantage de cycles de financement risquent de diluer davantage les actions et d'affaiblir potentiellement leur participation dans la société. Cela peut être un problème particulier si la société constate une «baisse» où elle est dévaluée et les actions qu'elle détient perdent également de la valeur. La dilution peut être inévitable à mesure qu'une entreprise se développe et gagne plus d'actionnaires. Les premiers bailleurs de fonds peuvent exiger des dispositions anti-dilution lorsqu'ils investissent pour protéger leurs intérêts à mesure que la société évolue. Cela peut également les protéger contre une dilution intentionnelle qui vise délibérément à affaiblir leurs positions de propriété avec l'entreprise.
Il existe des variations dans ce calcul en quantifiant différemment les actions ordinaires en circulation. Par exemple, les actions ordinaires en circulation pourraient représenter uniquement les actions privilégiées et ordinaires qui sont en circulation, mais pas les titres convertibles tels que les bons de souscription et les options, ou les actions ordinaires pouvant être émises lors de l'exercice de la dette.
Une autre approche existe encore pour la moyenne pondérée étroite, qui ne tient compte que des actions privilégiées ordinaires en circulation qui sont convertibles pour une série spécifique ou de toutes les actions privilégiées convertibles. En utilisant la formule générale, l'échelle de l'ajustement anti-dilution est réduite pour les propriétaires d'actions privilégiées par rapport à la moyenne pondérée étroite.
