Warren Buffett est largement considéré comme l'un des investisseurs les plus prospères de tous les temps. Pourtant, comme Buffett est prêt à l'admettre, même les meilleurs investisseurs font des erreurs. Les lettres annuelles légendaires de Buffett à ses actionnaires de Berkshire Hathaway racontent les histoires de ses plus grosses erreurs d'investissement.
Il y a beaucoup à apprendre des décennies d'expérience de Buffett en investissement, j'ai donc sélectionné trois des plus grandes erreurs de Buffett à analyser.
ConocoPhillips
Erreur: acheter au mauvais prix.
En 2008, Buffett a acheté une grande participation dans le stock de ConocoPhillips comme un jeu sur les prix futurs de l'énergie. Je pense que beaucoup pourraient convenir qu'une augmentation des prix du pétrole est probable à long terme et que ConocoPhillips en bénéficiera probablement. Cependant, cela s'est avéré être un mauvais investissement, car Buffett a acheté à un prix trop élevé, entraînant une perte de plusieurs milliards de dollars pour Berkshire. La différence entre une grande entreprise et un grand investissement est le prix auquel vous achetez des actions et cette fois-ci, Buffett était "complètement mauvais". Étant donné que les prix du pétrole brut dépassaient largement les 100 $ le baril à l'époque, les stocks des sociétés pétrolières étaient en hausse.
Leçon apprise
Il est facile de se laisser emporter par l'excitation des grands rassemblements et d'acheter à un prix que vous ne devriez pas avoir - rétrospectivement. Les investisseurs qui contrôlent leurs émotions peuvent effectuer une analyse plus objective. Un investisseur plus détaché aurait peut-être reconnu que le prix du pétrole brut a toujours affiché une volatilité considérable et que les sociétés pétrolières ont longtemps été soumises à des cycles d'expansion et de ralentissement.
Buffett dit: "Lors de l'investissement, le pessimisme est votre ami, l'euphorie l'ennemi."
US Air
Erreur: confondre la croissance des revenus avec une entreprise prospère
Buffett a acheté des actions privilégiées dans US Air en 1989 - sans aucun doute attiré par la forte croissance des revenus qu'elle avait réalisée jusque-là. L'investissement a rapidement tourné au vinaigre sur Buffett, car l'US Air n'a pas réalisé suffisamment de revenus pour payer les dividendes dus sur ses actions. Avec de la chance de son côté, Buffett a pu par la suite décharger ses actions avec profit. Malgré cette bonne fortune, Buffett se rend compte que ce retour sur investissement a été guidé par la chance de la femme et l'éclat d'optimisme pour l'industrie. (Vous ne le croyez peut-être pas, Buffett est jaloux du petit investisseur. Lisez à ce sujet dans Why Warren Buffett Envies You .)
Leçon apprise
Comme Buffett le souligne dans sa lettre de 2007 aux actionnaires de Berkshire, les entreprises semblent parfois bonnes en termes de croissance des revenus, mais nécessitent d'importants investissements en capital tout au long du processus pour permettre cette croissance. C'est le cas des compagnies aériennes, qui ont généralement besoin d'avions supplémentaires pour augmenter considérablement leurs revenus. Le problème avec ces modèles d'entreprise à forte intensité de capital est qu'au moment où ils atteignent une base de revenus importante, ils sont lourdement endettés. Cela peut laisser peu de place aux actionnaires et rend l'entreprise très vulnérable à la faillite si les affaires déclinent.
Buffett déclare: "Les investisseurs ont versé de l'argent dans une fosse sans fond, attirés par la croissance alors qu'ils auraient dû être repoussés".
Chaussures Dexter
Erreur: investir dans une entreprise sans avantage concurrentiel durable
En 1993, Buffett a acheté une entreprise de chaussures appelée Dexter Shoes. L'investissement de Buffett dans Dexter Shoes s'est transformé en désastre car il a vu un avantage concurrentiel durable dans Dexter qui a rapidement disparu. Selon Buffett, "ce que j'avais évalué comme un avantage concurrentiel durable a disparu en quelques années." Buffett affirme que cet investissement a été le pire qu'il ait jamais fait, entraînant une perte de 3, 5 milliards de dollars pour les actionnaires.
Leçon apprise
Les entreprises ne peuvent réaliser des bénéfices élevés que si elles disposent d'une sorte d'avantage concurrentiel durable par rapport aux autres entreprises de leur secteur d'activité. Wal-mart a des prix incroyablement bas. Honda possède des véhicules de haute qualité. Tant que ces entreprises sont en mesure de livrer ces choses mieux que quiconque, elles peuvent maintenir des marges bénéficiaires élevées. Sinon, les profits élevés attirent de nombreux concurrents qui rongeront lentement l'entreprise et prendront tous les bénéfices pour eux-mêmes.
Buffett dit: "Une entreprise vraiment formidable doit avoir un" fossé "durable qui protège d'excellents retours sur le capital investi."
The Bottom Line
Bien que faire des erreurs avec de l'argent soit toujours douloureux, payer quelques «frais de scolarité» de temps en temps ne doit pas être une perte totale. Si vous analysez vos erreurs et en tirez des leçons, vous pourriez très bien récupérer l'argent la prochaine fois. Tous les investisseurs, même Warren Buffett, doivent reconnaître que des erreurs seront commises en cours de route.
