Qu'est-ce que l'esquive des balles
L'esquive des balles est une pratique louable d'octroi d'options d'achat d'actions aux employés, dans laquelle l'octroi des options est retardé jusqu'à ce qu'une mauvaise nouvelle concernant la société soit rendue publique et que le cours de l'action baisse. Étant donné que le prix d'exercice d'une option est lié au prix de l'action sous-jacente lors de son émission, l'attente de la baisse du cours permet aux détenteurs d'options de bénéficier d'un prix d'exercice inférieur.
BRISER L'Esquive des balles
L'esquive des balles, comme le chargement au printemps, qui se produit lorsque des options sont accordées juste avant que la société rapporte de très bonnes nouvelles, est controversée. Certains considèrent qu'il s'agit d'une forme de délit d'initié. Et permettre aux employés de bénéficier d'un prix d'exercice inférieur - ce qui augmente leurs chances de réaliser un bénéfice - va à l'encontre de l'objectif de la rémunération à base d'options, qui vise à récompenser les employés pour avoir contribué à augmenter la valeur pour les actionnaires. Le titulaire de l'option, qui est généralement membre de la direction de l'entreprise, bénéficie d'informations potentiellement susceptibles de bouger le marché et qui ne sont pas accessibles au public. Cependant, si l'esquive des balles peut être contraire à l'éthique, elle est légale, tant que les membres du conseil d'administration qui signent l'attribution des options sont informés à l'avance.
Par exemple, supposons que XYZ Corp. ait prévu d'octroyer des options d'achat d'actions à son PDG le 7 mai 2007. Et supposons que la société n'atteindra pas ses prévisions de bénéfices lorsqu'elles seront publiées le 14 mai, et le cours des actions sera probablement tomber en conséquence. Le report de la date d'octroi de l'option au 15 mai entraînera probablement un prix d'exercice inférieur à ce qui serait le cas si l'option était octroyée le 7 mai.
Autres pratiques d'attribution d'options louches
Une autre pratique juridique utilisée par les sociétés lors de l'octroi d'options d'achat d'actions est de chronométrer les publications de mauvaises nouvelles avant les octrois d'options régulièrement programmés. De nombreuses études ont montré que les cours des actions des sociétés qui octroient des options ont tendance à sous-performer le marché dans les jours précédant les octrois et à surperformer considérablement par la suite.
Une pratique frauduleuse connue sous le nom d'options antidatées, où les options sont attribuées avec une date antérieure à l'émission effective de l'option, de sorte que le prix d'exercice peut être fixé à un prix inférieur à celui des actions de la société à la date d'attribution - est devenu beaucoup plus difficile après la loi Sarbanes-Oxley de 2002, obligeait les entreprises à déclarer l'octroi d'options à la Securities and Exchange Commission (SEC) dans les deux jours ouvrables.
