Qu'est-ce qu'un Bunny Bond
Une obligation de lapin est un type d'obligation qui offre aux investisseurs la possibilité de réinvestir les paiements de coupons dans des obligations supplémentaires ayant le même coupon et la même échéance. Ce type d'obligation est également appelé obligation multiplicatrice ou obligation de réinvestissement à coupons garantis.
Rompre Bunny Bond
Une obligation de lapin offre essentiellement aux investisseurs un moyen de recycler et de faire la transition des paiements de dividendes afin de garantir un autre investissement. Le contrat obligataire initial comprend une clause qui donne au détenteur d'obligations la possibilité, s'il choisit de l'exercer, de réinvestir ses coupons. Il s'agit d'une disposition attrayante pour les investisseurs, car elle leur donne une sorte de filet de sécurité ou de plan de sauvegarde qui peut offrir un recours précieux s'ils sont confrontés à la possibilité de subir une perte sous la forme d'un taux d'intérêt plus bas.
Cette perte potentielle représente ce que l'on appelle le risque de réinvestissement. Il s'agit de la possibilité que les coupons futurs ultérieurs d'une obligation ne soient pas réinvestis au taux d'intérêt en vigueur lors de l'achat initial de l'obligation. Si les taux d'intérêt baissent, cela signifierait une révision à la baisse au moment du réinvestissement. Ce risque de réinvestissement sera davantage un facteur de baisse des taux d'intérêt.
Obligations de lapin et risque de réinvestissement
Les obligations de lapin sont un moyen efficace de se protéger contre le risque de réinvestissement, qui découle de la possibilité que les taux d'intérêt baissent à l'avenir. Ce risque de réinvestissement aura un impact sur le rendement à l'échéance de l'obligation, car il est calculé en supposant que les futurs paiements de coupons seront réinvestis au taux d'intérêt en vigueur lors de l'achat initial de l'obligation.
Avec une obligation normale, les investisseurs sont exposés au risque d'avoir à réinvestir leurs coupons à un taux d'intérêt inférieur. Pour cette raison, les investisseurs ne sont pas vraiment sûrs d'avoir la garantie de gagner le rendement, car ils doivent tenir compte du risque de réinvestissement des coupons. Une façon d'éviter ce scénario indésirable est de réinvestir les paiements de coupons, s'ils ont une obligation de lapin qui permet cette option.
Si un investisseur choisit de réinvestir tous les coupons en espèces dans l'obligation qu'il détient actuellement, celle-ci se comporte de la même manière qu'une obligation à coupon zéro, car l'investisseur ne reçoit aucun flux de trésorerie jusqu'à l'échéance. Une obligation à coupon zéro est un instrument d'emprunt qui ne paie pas d'intérêt, appelé coupon, mais qui est offert avec une décote importante. Pour cette raison, l'investisseur réalise un bénéfice lorsque l'obligation arrive à échéance et peut être remboursée à sa pleine valeur nominale.
