Qu'est-ce qu'un lien éclaté
Une obligation éclatée se produit lorsqu'un émetteur ne paie pas les intérêts exigés ou le montant du principal au titulaire de la dette (ou aux deux). Pour répondre à leurs besoins en matière de dette, les émetteurs d'obligations démantelés, considérés comme en faillite, devraient liquider des actifs pour rembourser les obligataires. Le terme «obligation éclatée» peut également désigner des titres de créance convertibles qui ont une valeur de conversion insignifiante car le prix de conversion est beaucoup plus élevé que la valeur de marché des titres sous-jacents.
RUPTURE DE Bond brisé
Si une obligation rompue se produit, la société émettrice serait obligée de déposer le bilan, car les conditions de sa dette avaient été violées. Les obligations rompues en défaut valent beaucoup moins que la valeur actualisée de leurs flux de trésorerie. Les obligations rompues qui résultent d'une baisse du prix de l'actif sous-jacent, telles que les obligations convertibles, ne violent pas leurs clauses restrictives - elles valent simplement moins que des titres équivalents avec des options intégrées et sont plus proches de la monnaie.
Les clauses restrictives sont contenues dans l'acte obligataire requis pour les émissions d'obligations gouvernementales et d'entreprises. Ce sont des accords juridiquement contraignants destinés à protéger à la fois l'émetteur et le détenteur d'obligations et à définir les obligations de chaque partie. Deux des clauses restrictives de base contenues dans les contrats obligataires sont l'obligation pour les émetteurs d'effectuer des paiements périodiques d'intérêts ou de coupons selon un calendrier établi dans l'acte et de rembourser le capital d'un obligataire à l'échéance ou à la date de l'appel si une obligation est remboursable.
La priorité de paiement des obligations dans la structure du capital d'une société émettrice peut rendre les titres à revenu fixe plus attractifs que les autres classes d'actifs en termes de protection du capital. En cas de faillite, les obligations rompues seraient la première obligation payée par l'entreprise, devant les obligations convertibles, les actions privilégiées et les actions ordinaires.
Causes des obligations éclatées
Les obligations peuvent être éclatées de plusieurs manières. La cause la plus courante d'une obligation d'entreprise est lorsque les revenus d'une entreprise diminuent au point qu'elle ne peut plus dépenser, y compris les obligations obligataires. Les revenus pourraient chuter en raison de mauvaises conditions commerciales, d'une concurrence accrue ou d'un événement négatif qui crée des dépenses imprévues telles qu'une décision judiciaire défavorable. Certaines sociétés peuvent être en mesure d'accepter des prêts à court terme ou de recourir aux facilités de crédit existantes pour couvrir temporairement un déficit, mais certaines clauses restrictives empêchent les émetteurs de contracter des dettes supplémentaires.
Les obligations municipales émises par l'État ou le gouvernement local et d'autres entités publiques peuvent également être détruites. Cela peut se produire lorsque la capacité de générer des revenus d'un émetteur est affaiblie pour des raisons telles qu'une récession locale, une assiette fiscale en baisse ou des dépenses en spirale telles que la pension des fonctionnaires ou les obligations en matière de soins de santé.
