Qu'est-ce qu'un exercice sans numéraire?
Un exercice sans numéraire, également appelé «vente le jour même», est une transaction dans laquelle un employé exerce ses options d'achat d'actions en utilisant un prêt à court terme accordé par une société de courtage. Le produit de l'exercice des options d'achat d'actions est ensuite utilisé pour rembourser le prêt.
À cet égard, un exercice sans numéraire est similaire à l'achat d'actions sur marge.
Points clés à retenir
- Une opération d'exercice sans numéraire implique le recours à un courtier pour faciliter la vente d'options d'achat d'actions par les employés.Elle est conçue pour permettre aux employés d'exercer leurs options même s'ils n'ont pas les ressources pour effectuer l'achat initial d'actions.Les exercices sans contrepartie sont populaires parmi les employés des sociétés cotées en bourse et peuvent bénéficier d'un traitement fiscal favorable sous certaines conditions.
Comprendre un exercice sans numéraire
Les transactions d'exercice sans numéraire sont rendues possibles par les courtiers, qui prêteront aux employés de l'argent avec lequel exercer leurs options. Le produit de l'exercice des options est ensuite utilisé pour rembourser le courtier.
Cette pratique est devenue une méthode populaire pour exercer des options parmi les employés qui sont éligibles pour participer aux plans d'options d'achat d'actions (ESOP). Il est plus courant parmi les sociétés cotées en bourse, en raison de leur plus grande liquidité.
La plupart des entreprises privées ne peuvent pas accepter un exercice sans numéraire, car elles n'ont pas suffisamment de liquidités. Cependant, ils peuvent être en mesure d'obtenir des résultats similaires en utilisant d'autres mécanismes, tels que l'émission de billets à ordre, qui sont similaires au prêt qu'un courtier fournirait dans le cadre d'un exercice sans numéraire régulier.
Exemple réel d'un exercice sans numéraire
Emma travaille pour XYZ Corporation et au fil des ans, elle a accumulé un nombre important d'options sur actions. Si elle devait exercer toutes ses options, elle pourrait acheter 5 000 actions XYZ au prix de 20 $ l'action. Étant donné que le prix du marché est actuellement de 25 $ par action, Emma pourrait théoriquement obtenir un bénéfice de 25 000 $ en achetant les actions pour 100 000 $ et en les revendant immédiatement au prix du marché actuel pour 125 000 $.
Cependant, elle est empêchée de le faire du fait qu'elle ne dispose pas actuellement de 100 000 $ pour acheter les 5 000 actions initiales. De plus, il y a aussi des taxes et des frais de courtage qui augmenteraient le coût initial de l'exercice des options, même si cela conduirait à un profit au final.
Pour résoudre ce problème, son employeur propose un plan d'exercice sans argent liquide. Dans le cadre de ce plan, Emma obtient un prêt à court terme d'une société de courtage, pour 100 000 $. Grâce à ce prêt, elle exerce ses options et achète 5 000 actions. Elle vend ensuite immédiatement les actions à leur prix du marché, recevant 125 000 $. Avec cet argent en main, Emma rembourse le prêt de 100 000 $ du courtier, ainsi que tous les frais de transaction et de taxes associés à la transaction.
Le produit d'un tel exercice bénéficierait d'un traitement fiscal favorable à condition que quelques conditions soient remplies, par exemple si le salarié détient les actions depuis au moins un an à compter de la date d'exercice et deux ans à compter de la date d'attribution. Si ces conditions ne sont pas remplies, le produit sera alors traité comme un revenu ordinaire.
Dans le monde réel, cette transaction serait gérée par le courtier pour le compte d'Emma. Du point de vue d'Emma, l'argent de la vente des options n'arriverait sur son compte qu'après remboursement du prêt du courtier et des frais associés.
