Qu'est-ce qu'un appel en cas de catastrophe
Un appel en cas de catastrophe est une disposition d'appel en obligations municipales qui permet le remboursement anticipé de l'instrument si un événement catastrophique se produit et endommage gravement le projet financé par l'émission. Les catastrophes éventuelles seront inscrites dans l'acte de fiducie de l'obligation et sont souvent remboursables au pair.
APPEL EN CAS DE CATASTROPHE
Les appels en cas de catastrophe fournissent aux municipalités une assurance contre les catastrophes naturelles. Par exemple, disons qu'un tremblement de terre a détruit un pont nouvellement construit. Étant donné que le coût de construction a été financé par une émission d'obligations municipales (avec option d'achat en cas de catastrophe) et que la destruction du pont ne lui permet pas de générer les revenus attendus pour rembourser la dette, les obligations peuvent être appelées au pair immédiatement. Étant donné que les obligations assorties de clauses d'appel en cas de catastrophe comportent une charge de risque plus élevée pour l'émetteur, elles ont généralement un rendement plus élevé que les obligations à obligation générale pour tenir compte du facteur de risque.
Il n'est pas avantageux pour toutes les obligations municipales d'émettre une provision pour appel de catastrophe, mais les provisions pour appel de catastrophe sont plus courantes dans les obligations à revenu. Les obligations de revenus sont un type spécifique d'obligations municipales qui sont émises pour financer des projets spécifiques qui, à leur tour, produiront leurs propres revenus. L'idée est qu'en émettant ces types d'obligations, le flux de revenus du projet remboursera l'obligation. De plus, les détenteurs d'obligations fiscales n'ont généralement pas de droit financier à l'évaluation du projet achevé. Par exemple, une institution qui a émis une obligation de revenu pour une route à péage n'est pas en mesure de reprendre possession de la route à péage dans le cas où elle ne produit pas les revenus attendus et convenus pour payer les intérêts et le paiement du principal.
Exemple d'appel en cas de catastrophe
À titre d'exemple de la façon dont un appel en cas de catastrophe pourrait fonctionner, considérons le scénario suivant: La ville de Pleasantville souhaite construire une nouvelle route à péage en raison de sa position de principale voie de passage pour les voyageurs pendant les mois d'été. Cependant, la ville de Pleasantville ne possède pas les fonds nécessaires pour construire la route à péage. Afin de financer la construction de la route, la Ville émet des obligations de revenus à ses résidents pour la génération de fonds, avec le plan que les péages perçus paieront ensuite les paiements et les intérêts sur les obligations sur une période de 30 ans, comme indiqué dans l'accord sur les obligations. Étant donné que la ville de Pleasantville se trouve également à proximité d'une ligne de faille, les obligations de revenu contiennent une disposition d'appel en cas de catastrophe, que les investisseurs connaissent.
Trois ans après le financement du projet et la construction des routes à péage, un tremblement de terre frappe la ville de Pleasantville et malheureusement, les routes à péage sont affectées par la catastrophe naturelle. Le tremblement de terre est éligible à la clause d'appel en cas de catastrophe, ce qui signifie que la ville de Pleasantville est éligible à appeler leurs obligations. Le fait d'appeler les obligations permet à la ville de rembourser les obligations immédiatement au lieu d'attendre la durée de vie initiale de l'obligation, évitant ainsi toute portion restante des revenus d'intérêts de l'obligation.
