De nombreux investisseurs de Tesla Inc. (TSLA) prévoient depuis des années que le constructeur de voitures électriques dirigé par le PDG Elon Musk entrerait enfin dans une voie de rentabilité soutenue. Leurs derniers espoirs reposaient sur des estimations de la diminution des pertes dans les derniers résultats du deuxième trimestre après un an de crises de gestion et de production dans l'entreprise.
Au lieu de cela, Tesla a signalé une perte de 1, 12 $ par action, bien plus importante que tout analyste ne l'avait prévu, rapporte Bloomberg. Si cela ne suffisait pas, le PDG Musk a annoncé lors de son appel aux résultats que JB Straubel, directeur technique (CTO) de Tesla, quitterait ce poste pour devenir un "conseiller" de la société. Straubel est un co-fondateur de Tesla, et il est avec l'entreprise depuis plus longtemps que Musk. Ce fut l'un des nombreux départs importants de Tesla au cours de la dernière année, ce qui a considérablement réduit ses rangs de direction.
Il semblait peu réconfortant pour les investisseurs que la société ait livré un record de 95 200 véhicules au cours du trimestre, selon FactSet Research Systems. Les investisseurs ont montré leur mécontentement en punissant les actions de Tesla, en baisse de 14, 8% en fin de matinée, jeudi, une perte de milliards de dollars en valeur de marché. À ce moment-là, le cours de l'action était de 41, 8% inférieur à son sommet de 52 semaines.
Points clés à retenir
- La perte de Tesla au deuxième trimestre 2019 est beaucoup plus importante que prévu.Le co-fondateur et chef de la technologie JB Straubel démissionne.Le PDG Elon Musk met la rentabilité en veilleuse.Musk dit maintenant que l'expansion est l'objectif principal.
Importance pour les investisseurs
Plus tôt en 2019, Musk a déclaré qu'il s'attendait à ce que Tesla soit "rentable pour tous les trimestres à venir", comme l'a cité le Wall Street Journal. Dans le sillage de la perte du 2TQ, dit-il maintenant, "la croissance continue des volumes, l'expansion des capacités et la génération de trésorerie resteront les priorités", selon une lettre aux actionnaires citée par le Journal. Tesla sera "plus concentré sur l'expansion de notre empreinte de fabrication dans de nouvelles régions, le lancement de nouveaux produits et la poursuite de l'amélioration de l'expérience client tout en générant et en utilisant de la trésorerie de manière durable", a ajouté Musk.
Dans une note de recherche analysant le rapport sur les résultats de Tesla, Bank of America Merrill Lynch a observé que le consensus appelait à une perte de 31 cents par action, tandis que leur propre analyste s'attendait à une perte de 50 cents. BofAML note également que la marge brute de la division automobile de Tesla était de 18, 9%, inférieure à l'estimation consensuelle de 20, 9% et à l'estimation de BofAML de 20, 2%.
Bien que Tesla ait déclaré un flux de trésorerie disponible de 614 millions de dollars pour le trimestre, BofAML observe qu'il aurait sinon été négatif, sinon pour un prélèvement de stocks d'environ 500 millions de dollars et une réduction des dépenses en capital d'environ 300 millions de dollars. Alors que Tesla pense que son entreprise est désormais à un point où elle est "autofinancée", BofAML est "sceptique" que cela puisse se produire "sans pousser / tirer le calendrier du fonds de roulement et / ou épargner les investissements et les dépenses d'investissement (une stratégie imprudente pour une entreprise en pleine croissance.)"
JB Straubel est CTO chez Tesla depuis 2005, avec ses fonctions récentes, notamment de superviser les activités énergétiques de l'entreprise, son réseau de compresseurs et son usine de batteries au Nevada. Il affirme qu'il ne "disparaît" pas de la société et qu'il "ne va nulle part", comme le cite Bloomberg. Son remplaçant en tant que CTO est Drew Baglino, le vice-président de la technologie.
Dans une note aux clients citée par Bloomberg, Alex Potter, analyste chez Piper Jaffray, considère ce changement avec inquiétude. Appelant Straubel "probablement la deuxième personne la plus importante de Tesla", a ajouté Potter, "Même s'il conserve le statut de" conseiller ", son départ est néanmoins susceptible de secouer les investisseurs."
L'annonce surprise de Musk concernant Straubel était dans le caractère de son style shoot-of-the-hip qui défie les conventions d'entreprise normales. En janvier, il a également fait la première mention publique du départ d'un cadre lors d'un appel aux résultats. Cette fois, l'exécutif était le directeur financier (CFO) Deepak Ahuja.
Regarder vers l'avant
BofAML reflète son scepticisme à l'égard de Tesla dans son objectif de prix de 225 $; Tesla est tombé près de ce point le matin du 25 juillet. Mais les analystes disent que Tesla est confronté à des problèmes encore plus importants, notamment: s'il est préférable que Musk quitte son poste de PDG, s'il est temps pour un vétéran de l'industrie automobile de prendre la barre, ou si Tesla devra peut-être être rachetée par un constructeur automobile établi.
