La rue est trop optimiste quant au redressement de Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), selon une équipe d'ours de la rue qui a publié un rapport négatif pour le fabricant de burrito avant la publication de ses résultats trimestriels le 25 octobre.
Dans une note aux clients lundi, les analystes d'Oppenheimer ont rétrogradé les actions de la chaîne de restaurants mexicains basée à Denver pour sous-performer, comme indiqué par CNBC.
Évaluation de haut vol basée sur des objectifs trop agressifs
Les actions Chipotle sont en larmes depuis l'annonce d'un remaniement de la direction en février, faisant grimper le stock de plus de 80% et entraînant plus d'une douzaine de mises à niveau d'analystes. Alors que les taureaux ont applaudi la nomination du chef de la direction (PDG) Brian Niccol et les initiatives stratégiques, y compris une refonte du menu et de nouveaux efforts de marketing, Oppenheimer n'est pas convaincu que les efforts compenseront une poignée de vents contraires négatifs.
"Les hypothèses d'expansion de la marge de la rue pourraient être difficiles à réaliser sans hausse significative des ventes en raison de vents contraires de la main-d'œuvre, d'investissements potentiels au niveau des magasins et d'un manque de hausse des prix des menus", a écrit Brian Bittner d'Oppenheimer. Il a noté que les conseils de Chipotle sont basés sur une estimation pour ventes à mi-chiffre à magasins comparables tous les trimestres jusqu'en 2020, ce que l'analyste considère comme un objectif noble pour la chaîne de burrito même avec des ventes saines.
Bittner a suggéré que l'évaluation "de haut vol" de Chipotle est basée sur le bénéfice par action (BPA) de 2020 à 20 $ jusqu'en 2020, une augmentation par rapport à une estimation de 8, 50 $ à mi-parcours pour 2018. Il considère cette prévision comme difficile à réaliser, en particulier avec les nouvelles de nouvelles maladies d'origine alimentaire faisant suite à une série de crises remontant à 2015. Oppenheimer a mis en évidence d'autres facteurs négatifs, notamment l'absence de valeur pour les consommateurs, l'absence de capacités de conduite, une concurrence accrue de l'industrie et plus de 600 nouveaux magasins sous-performants.
L'objectif de prix de 12 mois de Bittner pour Chipotle à 400 $ implique une baisse de 9, 2% par rapport aux niveaux actuels. Les prévisions de prix de l'analyste sont basées sur un multiple de 29 fois le cours des bénéfices en 2020 à 13, 74 $, ce qui, selon lui, reflète une "prime saine" pour les pairs des restaurants avec des ventes comparables et une croissance des unités comparables.
Tous ne sont pas aussi baissiers. Plus tôt cette année, Jefferies a mis à niveau Chipotle pour acheter et a relevé son objectif de prix à 550 $. L'analyste Andy Barish a écrit que la société est "l'une des entreprises les mieux positionnées" pour bénéficier du passage à la commande numérique et a applaudi les initiatives stratégiques sous la direction de l'ancien PDG de Taco Bell, Niccol.
Négociant en baisse d'environ 1, 5% mardi matin à 440, 35 $, les actions Chipotle reflètent un rendement de 52, 4% depuis le début de l'année (YTD), surpassant fortement le gain de 9, 2% du S&P 500 sur la même période.
(Pour plus d'informations, voir également: Chipotle: New Leadership Fuels Turnaround Optimism. )
