En regardant Enron, peut-être la société la plus connue pour avoir commis des fraudes comptables, vous pouvez voir les nombreuses méthodes qui ont été utilisées pour améliorer l'apparence de ses états financiers. Grâce à l'utilisation de véhicules à usage spécial hors bilan, l'entreprise a caché son passif et gonflé ses bénéfices. En 1999, des sociétés en commandite ont été créées dans le but d'acheter des actions Enron afin d'améliorer la performance de ses actions. Tout a fonctionné pendant un certain temps. Mais les pratiques comptables agressives d'Enron et la manipulation des états financiers ont commencé à échapper à tout contrôle, et ses actions ont finalement été découvertes par le Wall Street Journal . Peu de temps après, le 2 décembre 2001, Enron a demandé le chapitre 11 de ce qui était la plus grande faillite américaine de l'histoire, pour être dépassé par WorldCom moins d'un an plus tard.
Le gouvernement américain a répondu par des mesures préventives. Malgré l'adoption de la loi Sarbanes-Oxley - résultat direct des scandales Enron, WorldCom et Tyco - les irrégularités des états financiers restent un phénomène trop courant. Et une fraude comptable complexe telle que celle pratiquée chez Enron est généralement extrêmement difficile à découvrir pour l'investisseur de détail moyen. Cependant, il y a quelques drapeaux rouges de base qui aident. Après tout, la fraude Enron n'a pas été révélée par des analystes de Wall Street détenant un MBA Ivy League, mais par des journalistes qui ont utilisé des articles de journaux et des documents publics dans leur processus de diligence raisonnable. Être le premier sur la scène à découvrir une entreprise frauduleuse peut être très lucratif du point de vue d'un vendeur à découvert et peut être plutôt bénéfique pour un investisseur sceptique qui pèse sur le sentiment général du marché.
Qu'est-ce que la fraude aux états financiers?
Selon une étude réalisée par l'Association of Certified Fraud Examiners (ACFE), les états financiers frauduleux représentent environ 10% des incidents concernant la criminalité en col blanc. Le détournement d'avoirs et la corruption ont tendance à se produire à une fréquence beaucoup plus grande, mais l'impact financier de ces derniers délits est beaucoup moins grave. L'ACFE définit la fraude comme "la tromperie ou la fausse déclaration qu'un individu ou une entité fait en sachant que la fausse déclaration pourrait entraîner un avantage non autorisé pour l'individu ou pour l'entité ou une autre partie". La cupidité et la pression au travail sont les facteurs les plus courants poussant la direction à tromper les investisseurs et les créanciers.
La fraude aux états financiers peut faire surface sous de nombreuses formes différentes, bien qu'une fois que des pratiques comptables trompeuses auront été mises en place, divers systèmes de manipulation seront utilisés pour maintenir l'apparence de durabilité. Les approches courantes pour améliorer artificiellement l'apparence des états financiers comprennent: surestimer les revenus en enregistrant les ventes futures attendues, sous-estimer les dépenses par des moyens tels que la capitalisation des dépenses d'exploitation, gonfler la valeur nette des actifs en omettant sciemment d'appliquer un calendrier d'amortissement approprié, en cachant des obligations du bilan de la société et divulgation incorrecte des transactions avec les parties liées et des opérations de financement structurées.
Il existe cinq types de base de fraude aux états financiers:
- ventes fictivesimputation incorrecte des dépenses évaluation incorrecte des actifs passif caché divulgations inappropriées
Un autre type de fraude aux états financiers concerne les pratiques comptables à l'aide de pots à biscuits, une procédure par laquelle une entreprise sous-estimera ses revenus au cours d'une même période comptable et les conservera en tant que réserve pour les périodes futures aux performances moins bonnes. Ces procédures éliminent l'apparence de volatilité des opérations.
Et puis, bien sûr, il y a la fabrication totale des déclarations. Au printemps 2000, l'enquêteur sur la fraude financière Harry Markopolos s'est adressé à la SEC, affirmant que l'entreprise de gestion de patrimoine de 65 milliards de dollars de Bernard Madoff était frauduleuse. Après avoir modélisé le portefeuille de Madoff, Markopolos s'est rendu compte que les rendements constants obtenus étaient impossibles. Par exemple, selon un entretien avec le Certified Fraud Investigator, il "a conclu que pour que Madoff exécute la stratégie de trading qu'il a dit utiliser, il aurait dû acheter plus d'options sur le Chicago Board Options Exchange qu'il n'en existait réellement". Heureusement, ce type de fraude est assez rare.
Détecter la fraude dans les états financiers
États financiers Fraude Red Flags
Les drapeaux rouges des états financiers donnent un aperçu général des signes avant-coureurs que les investisseurs devraient prendre en considération. Ils n'indiquent pas nécessairement une occurrence de fraude aux états financiers, mais signalent simplement qu'une recherche approfondie doit être menée pour évaluer la validité des documents d'entreprise. Les créanciers trouveraient ces informations utiles pour garantir que les prêts ne sont pas accordés aux entreprises opérant avec un niveau de risque élevé. Les investisseurs, d'autre part, voudront peut-être prendre note des facteurs suivants pour découvrir de nouvelles opportunités de vente à découvert.
Les drapeaux rouges de fraude aux états financiers les plus courants:
- Anomalies comptables, telles que l'augmentation des revenus sans croissance correspondante des flux de trésorerie. Les ventes sont beaucoup plus faciles à manipuler que les flux de trésorerie, mais les deux devraient évoluer plus ou moins en tandem au fil du temps. Une croissance des ventes constante tandis que les concurrents établis connaissent des périodes de faible performance. Bien sûr, cela peut être dû à des opérations commerciales efficaces plutôt qu'à une activité frauduleuse.Une augmentation rapide et inexplicable du nombre de ventes quotidiennes de créances en plus de l'augmentation des stocks. Cela suggère des biens obsolètes pour lesquels l'entreprise enregistre des ventes futures fictives. Une augmentation significative des performances de l'entreprise au cours de la dernière période de reporting de l'exercice. La société peut être soumise à une pression énorme pour répondre aux attentes des analystes. La société maintient des marges bénéficiaires brutes constantes tandis que son industrie fait face à une pression sur les prix. Cela peut potentiellement indiquer une incapacité à reconnaître les dépenses ou une comptabilisation agressive des revenus. Une accumulation inattendue d'immobilisations peut signaler l'utilisation de la capitalisation des dépenses d'exploitation plutôt que la comptabilisation des dépenses.Des méthodes d'amortissement et des estimations de la durée de vie utile des actifs qui ne correspondent pas à celles de l'ensemble de l'industrie. Une durée de vie surévaluée d'un actif réduira la charge d'amortissement annuelle. Un système de contrôle interne faible. Des processus de gouvernance d'entreprise et de contrôle interne solides minimisent la probabilité que la fraude aux états financiers ne passe inaperçue Fréquence surdimensionnée des transactions complexes avec des apparentés ou des tiers, dont beaucoup n'ajoutent pas de valeur tangible (peut être utilisée pour masquer la dette hors du bilan) L'entreprise est sur le point de rompre ses clauses restrictives. Pour éviter un défaut technique, la direction peut être contrainte d'ajuster frauduleusement ses ratios de levier. L'auditeur a été remplacé, ce qui entraîne une période comptable manquée. Le remplacement de l'auditeur peut signaler une relation dysfonctionnelle tandis que la période comptable manquée donne plus de temps pour «réparer» les finances. Un montant disproportionné de rémunération de la direction provient des primes basées sur des objectifs à court terme. Cela incite à commettre des fraudes. Quelque chose se sent juste mal à propos du modèle d'affaires, des états financiers ou des opérations de la société
Méthodes de détection des fraudes dans les états financiers
Repérer les drapeaux rouges peut être extrêmement difficile, car les entreprises qui se livrent à des activités frauduleuses tenteront de représenter l'image de la stabilité financière et des opérations commerciales normales. L'analyse des états financiers verticaux et horizontaux introduit une approche simple de la détection des fraudes. L'analyse verticale consiste à prendre chaque élément du compte de résultat en pourcentage des revenus et à comparer les tendances d'une année à l'autre qui pourraient être une source potentielle de préoccupation. Une approche similaire peut également être appliquée au bilan, en utilisant l'actif total comme référence de comparaison, pour surveiller les écarts importants par rapport à l'activité normale. L'analyse horizontale met en œuvre une approche similaire selon laquelle, plutôt que d'avoir un compte comme point de référence, l'information financière est représentée en pourcentage des chiffres de l'année de base. De même, les variations inexplicables des pourcentages peuvent servir de signal d'alarme nécessitant une analyse plus approfondie.
L'analyse des ratios comparatifs permet également aux analystes et auditeurs de détecter les écarts dans les états financiers du cabinet. En analysant les ratios, les informations concernant les ventes quotidiennes de créances, les multiples de levier et d'autres mesures essentielles peuvent être déterminées et analysées pour détecter les incohérences. Une approche mathématique, connue sous le nom de modèle de Beneish, évalue huit ratios pour déterminer la probabilité d'une manipulation des gains. La qualité des actifs, l'amortissement, la marge brute, l'effet de levier et d'autres variables sont pris en compte dans l'analyse. En combinant les variables dans le modèle, un M-score est calculé; une valeur supérieure à -2, 22 justifie une enquête plus approfondie car l'entreprise peut manipuler ses bénéfices tandis qu'un score M inférieur à -2, 22 suggère que la société n'est pas un manipulateur. représenté une fois que les multiples sont comparés à l'industrie et à la moyenne historique de l'entreprise spécifique.
The Bottom Line
Une bonne connaissance des signaux d'alarme pour éviter que les entreprises ne se livrent à des pratiques comptables sans scrupules est un outil utile pour assurer la sécurité de vos investissements.
