Qu'est-ce qu'un Clearing House?
Une chambre de compensation agit en tant qu'intermédiaire entre un acheteur et un vendeur et cherche à garantir que le processus, depuis le début de la transaction jusqu'au règlement, est fluide. Son rôle principal est de s'assurer que l'acheteur et le vendeur honorent leurs obligations contractuelles. Les responsabilités comprennent le règlement des comptes de négociation, la compensation des opérations, la collecte et le maintien des marges, la réglementation de la livraison de l'instrument acheté / vendu et la communication des données de négociation. Les chambres de compensation agissent en tant que tierces parties à tous les contrats à terme et d'options, en tant qu'acheteurs de chaque vendeur membre compensateur et en tant que vendeurs de chaque acheteur membre compensateur.
Chambre de compensation
Comprendre le Centre d'échange
La chambre de compensation entre en scène après qu'un acheteur et un vendeur ont exécuté une transaction. Son rôle est de consolider les étapes qui mènent au règlement de la transaction. En agissant en tant qu'intermédiaire, une chambre de compensation offre la sécurité et l'efficacité indispensables à la stabilité des marchés financiers.
Les chambres de compensation occupent la position opposée de chaque côté d'une transaction, ce qui réduit considérablement le coût et le risque de régler plusieurs transactions entre plusieurs parties. Bien que leur mandat soit de réduire les risques, le fait qu'ils doivent être à la fois acheteur et vendeur au début des échanges signifie qu'ils sont soumis à un risque de défaillance des deux parties. Pour atténuer ce problème, les chambres de compensation imposent des exigences de marge (initiale et d'entretien).
Le marché à terme est le plus souvent associé à une chambre de compensation, car ses produits financiers sont à effet de levier et nécessitent un intermédiaire stable. Chaque bourse a sa propre chambre de compensation. Tous les membres d'une bourse sont tenus de compenser leurs transactions par l'intermédiaire de la chambre de compensation à la fin de chaque séance de négociation et de déposer auprès de la chambre de compensation une somme d'argent, basée sur les exigences de marge de la chambre de compensation, suffisante pour couvrir le solde débiteur du membre.
Points clés à retenir
- Une chambre de compensation agit en tant qu'intermédiaire entre un acheteur et un vendeur et cherche à garantir le bon déroulement du processus depuis le début de la transaction jusqu'au règlement. En tant qu'intermédiaire, une chambre de compensation offre la sécurité et l'efficacité indispensables à la stabilité du marché financier. atténuer le risque de défaut, les chambres de compensation imposent des exigences de marge (initiale et de maintenance).
Exemple de chambre de compensation des contrats à terme
Supposons qu'un trader achète un contrat à terme. Au départ, la chambre de compensation fixe les exigences de marge initiale et de maintenance. La marge initiale peut être considérée comme une assurance de «bonne foi» que le commerçant peut se permettre de maintenir le commerce jusqu'à sa clôture. Ces fonds sont détenus par la chambre de compensation, sur le compte du trader, et ne peuvent pas être utilisés pour d'autres transactions. Cela permet de compenser les pertes que le trader peut subir lors d'une transaction.
La marge de maintien, généralement une fraction de l'exigence de marge initiale, est le montant qui doit être disponible sur le compte du commerçant pour maintenir le commerce ouvert. Si les fonds propres du trader tombent en dessous de ce seuil, le compte reçoit un appel de marge et doit être réapprovisionné pour satisfaire aux exigences de marge initiales.
Si le trader ne répond pas à l'appel de marge, la transaction sera clôturée car le compte ne peut raisonnablement supporter de nouvelles pertes. De cette façon, il y a toujours suffisamment d'argent dans le compte pour couvrir les pertes qui pourraient survenir. Lorsque la transaction est fermée, les fonds de marge restants sont libérés et le trader peut les utiliser pour placer des transactions futures.
Ce processus permet de réduire le risque pour les commerçants individuels. Par exemple, si deux personnes acceptent de faire du commerce et qu'il n'y a personne d'autre pour vérifier et soutenir le commerce, il est possible qu'une partie puisse se retirer de l'accord ou être incapable de produire les fonds pour retarder la fin de la transaction. transaction. Ceci est appelé risque transactionnel et est évité par l'implication d'une chambre de compensation. Chaque partie à la transaction sait que la chambre de compensation aura collecté suffisamment de fonds des deux parties pour apaiser les inquiétudes concernant le crédit ou le risque de défaillance de l'une ou l'autre partie.
Chambres de compensation boursières
Les bourses, comme la Bourse de New York (NYSE) et le NASDAQ, ont des sociétés de compensation. Ils s'assurent que les traders ont suffisamment d'argent sur leur compte, qu'ils utilisent de l'argent liquide ou une marge fournie par un courtier, pour financer les transactions qu'ils placent.
La division de compensation de ces échanges agit comme intermédiaire, contribuant à faciliter le transfert des fonds. Lorsqu'un investisseur vend un titre qu'il possède, il veut savoir que l'argent lui sera remis. Les sociétés de compensation s'assurent que cela se produit. De même, lorsque quelqu'un achète un stock, il doit pouvoir se le permettre. La chambre de compensation s'assure que le montant approprié des fonds est mis de côté pour le règlement des transactions lorsque quelqu'un achète des actions.
