Qu'est-ce que le rapport sur les engagements des commerçants (COT)?
Le rapport Commitment of Traders (COT) est une publication hebdomadaire qui montre les avoirs totaux des différents participants sur le marché à terme américain. Publié tous les vendredis par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à 3 h 30 HE, le rapport COT est un instantané de l'engagement des groupes de négociation classés au mardi de la même semaine. Le rapport fournit aux investisseurs des informations à jour sur les opérations sur les marchés à terme et augmente la transparence de ces échanges complexes. Il est utilisé par de nombreux traders à terme comme un signal de marché sur lequel négocier.
Points clés à retenir
- Le rapport Commitment of Traders est une publication hebdomadaire qui montre les avoirs totaux des différents participants sur le marché à terme américain.Les commerçants peuvent utiliser le rapport pour les aider à déterminer s'ils doivent prendre des positions courtes ou longues dans leurs transactions.Il contient quatre types différents des rapports: les rapports Legacy, Supplemental, Disaggregated et Traders in Financial Futures.
Fonctionnement du rapport sur les engagements des commerçants (COT)
Le rapport COT retrace son histoire jusqu'en 1924 lorsque la Grain Futures Administration du département américain de l'Agriculture a publié un rapport annuel décrivant les activités de couverture et de spéculation sur le marché à terme. En 1962, le rapport était publié mensuellement. Dans les années 1990, le rapport est passé à une publication bihebdomadaire avant d'être publié chaque semaine en 2000.
Les informations incluses dans le rapport sont compilées mardi, vérifiées mercredi avant d'être publiées tous les vendredis. Le rapport fournit les données sont visualisées sous forme graphique. Le rapport vise à aider les gens à comprendre la dynamique du marché. Selon la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, "chaque mardi, les intérêts ouverts pour les contrats à terme et les options sur les marchés à terme dans lesquels 20 commerçants ou plus détiennent des positions égales ou supérieures aux niveaux de déclaration établis par la CFTC".
Les traders peuvent utiliser le rapport pour les aider à déterminer quelles positions ils doivent prendre dans leurs transactions, qu'il s'agisse d'une position courte ou longue. Une chose que le rapport ne fait pas est de catégoriser les positions individuelles des commerçants en raison de contraintes légales. Cela fait partie des pratiques commerciales confidentielles, selon la commission.
Considérations particulières
L'importance du COT ne peut pas être surestimée. Il s'agit d'une source de données de base pour les commerçants et pour la plupart des recherches universitaires sur les tendances des prix sur le marché à terme. Cela dit, il a ses détracteurs et leurs problèmes avec le rapport sont justifiés. La plus grande faiblesse du COT est que, pour un document destiné à promouvoir la transparence, les règles qui le régissent ne sont pas transparentes.
Bien qu'il vise à promouvoir la transparence, les règles qui le régissent ne le sont pas.
Par exemple, les commerçants sont classés comme non commerciaux ou commerciaux, et cela vaut pour chaque position qu'ils occupent dans ce produit particulier. Cela signifie qu'une société pétrolière avec une petite couverture et un commerce spéculatif beaucoup plus important sur le brut verra ses deux positions apparaître dans la catégorie commerciale. En termes simples, même les données désagrégées sont trop agrégées pour être considérées comme représentant fidèlement le marché. Il a été recommandé de publier des données plus détaillées sur un retard afin de ne pas affecter les positions commercialement sensibles, mais cela semble encore peu probable. Et, malgré ses limites, la plupart des commerçants conviennent que même les données douteuses du COT sont meilleures que rien.
Types de rapports
Comme mentionné ci-dessus, le rapport COT contient quatre types de rapports différents: les rapports Legacy, Supplemental, Disaggregated et Traders in Financial Futures.
Héritage
L'héritage COT est celui que les commerçants connaissent le mieux. Il décompose les positions d'intérêt ouvert de tous les grands contrats qui comptent plus de 20 traders. Le COT hérité montre simplement le marché d'un produit divisé en positions longues, courtes et écartées pour les commerçants non commerciaux, les commerçants commerciaux et les positions non déclarables (petits commerçants). L'intérêt ouvert total est indiqué ainsi que les variations de l'intérêt ouvert. Le COT donne un aperçu de ce que pensent les principaux acteurs du marché et aide à déterminer la probabilité qu'une tendance se poursuive ou se termine. Si les positions longues commerciales et non commerciales augmentent toutes les deux, par exemple, c'est un signal haussier pour le prix du produit sous-jacent.
Supplémentaire
Le rapport supplémentaire est celui qui décrit 13 contrats de produits agricoles spécifiques. Il s'agit à la fois des options et des positions futures. Ce rapport montre une ventilation des positions ouvertes sur les intérêts dans trois catégories différentes. Ces catégories incluent les commerçants non commerciaux, commerciaux et indiciels.
Désagrégé
Le rapport COT désagrégé est un autre qui est communément connu par les commerçants. Il fournit une ventilation plus approfondie des acteurs du marché, divisant les commerçants commerciaux en producteurs, marchands, transformateurs, utilisateurs et marchands de swaps. Les participants non commerciaux sont répartis entre l'argent géré et les autres produits à déclarer. Ceci est destiné à fournir une image plus claire de ce que les gens avec la peau dans le jeu - les utilisateurs des chiffres réels - pensent du marché par rapport aux personnes motivées par le profit ou aux spéculateurs. Le rapport COT désagrégé est, en partie, une réponse à certaines critiques de l'héritage COT.
Traders en contrats à terme financiers
La dernière partie du rapport COT est le rapport Traders in Financial Futures. Cette section décrit différents contrats tels que les bons du Trésor américain, les actions, les devises et les euros. Comme pour les autres, il existe quatre classifications différentes dans ce rapport: courtier / intermédiaire, gestionnaire d'actifs / institutionnel, fonds à effet de levier et autres produits à déclarer.
