Commerce des matières premières: un aperçu

Table des matières

• Une histoire du commerce des matières premières
• Échanges de matières premières
• Caractéristiques du marché des matières premières
• Types de produits d'investissement
• Utiliser les contrats à terme pour investir
• Utiliser les options pour investir
• Utiliser des FNB et des billets pour investir
• Utilisation de fonds communs de placement et indiciels
• Utilisation des pools et des contrats à terme gérés
• The Bottom Line

Les produits de base, qu'ils soient liés à l'alimentation, à l'énergie ou aux métaux, sont une partie importante de la vie quotidienne. Quiconque conduit une voiture peut être considérablement touché par la hausse des prix du pétrole brut. L'impact d'une sécheresse sur l'approvisionnement en soja peut influencer la composition de votre prochain repas. De même, les matières premières peuvent être un moyen important de diversifier un portefeuille au-delà des titres traditionnels - soit à long terme, soit comme un endroit où stationner des liquidités sur des marchés boursiers inhabituellement volatils ou baissiers, car les matières premières évoluent traditionnellement en opposition aux actions.

Auparavant, l'investisseur moyen n'allouait pas aux matières premières car cela nécessitait beaucoup de temps, d'argent et d'expertise. Aujourd'hui, il existe plusieurs voies d'accès aux marchés des matières premières, dont certaines facilitent la participation de ceux qui ne sont même pas des commerçants professionnels.

Une histoire du commerce des matières premières

Le commerce des matières premières est une ancienne profession, qui remonte à plus loin que la négociation d'actions et d'obligations. Les civilisations anciennes échangeaient un large éventail de produits, des coquillages aux épices. Le commerce des produits de base était une activité essentielle. La puissance des empires peut être considérée comme quelque peu proportionnée à leur capacité à créer et à gérer des systèmes commerciaux complexes et à faciliter l'échange de marchandises, servant de moteur au commerce, au développement économique et à la taxation des trésors d'un royaume. Bien que la plupart des directeurs étaient des personnes qui ont réellement créé ou utilisé les biens physiques d'une manière ou d'une autre, il y avait sans aucun doute des spéculateurs désireux de parier une ou deux drachmes sur la prochaine récolte de blé, par exemple.

Les matières premières peuvent être un moyen important de diversifier un portefeuille au-delà des titres traditionnels - soit à long terme, soit comme un endroit où stationner des liquidités sur des marchés boursiers inhabituellement volatils ou baissiers, car les matières premières évoluent traditionnellement en opposition aux actions.

Échanges de matières premières

Il existe encore une multitude d'échanges de matières premières dans le monde, même si beaucoup ont fusionné ou cessé leurs activités au fil des ans. La plupart transportent quelques produits différents, bien que certains se spécialisent dans un seul groupe. Par exemple, le London Metal Exchange ne transporte que des produits métalliques, comme son nom l'indique.

Aux États-Unis, les bourses les plus populaires sont celles dirigées par CME Group, qui a été formé après la fusion du Chicago Mercantile Exchange et du Chicago Board of Trade en 2006 (le New York Mercantile Exchange fait partie de ses opérations), l'Intercontinental Exchange à Atlanta et le Chambre de commerce de Kansas City.

Les échanges de marchandises dans les bourses peuvent nécessiter des accords standard afin que les transactions puissent être exécutées en toute confiance sans inspection visuelle. Par exemple, vous ne voulez pas acheter 100 unités de bétail uniquement pour découvrir que le bétail est malade ou pour découvrir que le sucre acheté est de qualité inférieure ou inacceptable.

Caractéristiques du marché des matières premières

Les principes économiques de base de l'offre et de la demande animent généralement les marchés des produits de base: une offre inférieure fait augmenter la demande, ce qui équivaut à des prix plus élevés, et vice versa. Des perturbations majeures de l'offre, comme une peur généralisée de la santé des bovins, pourraient entraîner une augmentation de la demande généralement stable et prévisible de bétail. Du côté de la demande, le développement économique mondial et les progrès technologiques ont souvent un effet moins dramatique mais important sur les prix. Exemple concret: l'émergence de la Chine et de l'Inde en tant qu'acteurs manufacturiers importants a contribué à la baisse de la disponibilité des métaux industriels, tels que l'acier, pour le reste du monde.

Types de produits d'investissement

Aujourd'hui, les produits échangeables entrent dans les quatre catégories suivantes:

• Métaux (comme l'or, l'argent, le platine et le cuivre) Énergie (comme le pétrole brut, le mazout, le gaz naturel et l'essence) Bétail et viande (y compris les porcs maigres, le ventre de porc, les bovins vivants et les bovins d'engraissement) Agricole (y compris maïs, soja, blé, riz, cacao, café, coton et sucre)

Les marchés boursiers volatils ou baissiers trouvent généralement les investisseurs effrayés se démener pour transférer de l'argent vers des métaux précieux tels que l'or, qui a toujours été considéré comme un métal fiable et fiable avec une valeur transportable. Les métaux précieux peuvent également être utilisés comme couverture contre une inflation élevée ou des périodes de dévaluation des devises.

Les jeux d'énergie sont également courants pour les matières premières. Les développements économiques mondiaux et la réduction de la production de pétrole des puits du monde entier peuvent entraîner une flambée des prix du pétrole, alors que les investisseurs pèsent et évaluent l'approvisionnement limité en pétrole avec une demande énergétique sans cesse croissante. Les ralentissements économiques, les changements de production de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et les progrès technologiques émergents (tels que l'éolien, le solaire et les biocarburants) qui visent à supplanter (ou compléter) le pétrole brut en tant que fournisseur d'énergie devraient également être pris en considération.

Les céréales et autres produits agricoles ont un marché commercial très actif. Ils peuvent être extrêmement volatils pendant les mois d'été ou les périodes de transition climatique. La croissance démographique, combinée à une offre agricole limitée, peut offrir des opportunités de surfer sur les augmentations des prix agricoles.

Utiliser les contrats à terme pour investir dans les produits de base

Un moyen populaire d'investir dans les produits de base consiste à conclure un contrat à terme, qui consiste à acheter ou vendre une quantité spécifique d'un produit à un prix fixe à une date ultérieure. Les contrats à terme sont disponibles pour chaque catégorie de produits.

Deux types d'investisseurs participent aux marchés à terme:

• utilisateurs commerciaux ou institutionnels des spéculateurs de produits

Qui utilise les contrats à terme

Les fabricants et les fournisseurs de services utilisent les contrats à terme dans le cadre de leur processus de budgétisation pour normaliser les dépenses et réduire les maux de tête liés aux flux de trésorerie. Ces couvertures peuvent utiliser les marchés des matières premières pour prendre une position qui réduira le risque de perte financière en raison d'une variation de prix. Le secteur du transport aérien est un exemple d'une grande industrie qui doit garantir des quantités massives de carburant à des prix stables à des fins de planification. En raison de ce besoin, les compagnies aériennes ont recours à la couverture. Par le biais de contrats à terme, les compagnies aériennes achètent du carburant à des taux fixes (pendant un certain temps) pour éviter la volatilité du marché du pétrole brut et de l'essence, ce qui rendrait leurs états financiers plus volatils et plus risqués pour les investisseurs.

Les coopératives agricoles utilisent également des contrats à terme. Sans contrats à terme et sans couverture, la volatilité des produits de base pourrait entraîner des faillites pour les entreprises qui nécessitent un certain degré de prévisibilité dans la gestion de leurs dépenses.

Le deuxième groupe est composé de spéculateurs qui espèrent profiter de l'évolution du prix du contrat à terme. Les spéculateurs clôturent généralement leurs positions avant l'échéance du contrat et ne prennent jamais livraison de la marchandise (par exemple, céréales, pétrole, etc.) elle-même.

Exigences pour le commerce à terme

Pour investir dans un contrat à terme sur marchandises, il faudra ouvrir un compte de courtage si vous n'avez pas de courtier qui négocie également des contrats à terme. Les investisseurs sont également tenus de remplir un formulaire reconnaissant leur compréhension des risques associés aux opérations à terme.

Chaque contrat de marchandise nécessite un dépôt minimum différent (selon le courtier) et la valeur de votre compte augmentera ou diminuera avec la valeur du contrat. Si la valeur du contrat diminue, vous serez soumis à un appel de marge et vous devrez placer plus d'argent sur votre compte pour maintenir la position ouverte. En raison des énormes quantités de levier, de petits mouvements de prix peuvent signifier des rendements ou des pertes importants, et un compte à terme peut être effacé ou doublé en quelques minutes.

Les avantages du futur

• C'est un jeu pur sur la marchandise sous-jacente La levée permet de gros bénéfices si vous êtes du bon côté du commerce Les comptes à dépôt minimum contrôlent les contrats de taille normale que vous n'auriez normalement pas pu vous permettre Vous pouvez aller facilement à long ou à court terme

Les inconvénients du futur

• Les marchés à terme peuvent être très volatils et les investissements directs peuvent être très risqués, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés.Leverage amplifie à la fois les gains et les pertes Un échange peut vous nuire rapidement, et vous pourriez perdre votre dépôt initial (et plus) avant de pouvoir clôturer votre position.

La plupart des contrats à terme seront également associés à des options. L'achat d'options sur contrats à terme est similaire à verser un dépôt sur quelque chose plutôt que de l'acheter purement et simplement; vous avez le droit, mais pas l'obligation, de poursuivre la transaction. Par conséquent, si le prix du contrat n'évolue pas dans la direction que vous attendiez, vous avez limité votre perte au coût de l'option.

Utiliser les options pour investir dans les matières premières

De nombreux investisseurs utilisent les actions d'entreprises dans des secteurs liés à une marchandise d'une manière ou d'une autre. Par exemple, ceux qui souhaitent jouer au pétrole pourraient investir dans des foreurs, des raffineries, des pétroliers ou des sociétés pétrolières diversifiées. Ceux qui ont été mordus par le virus de l'or pourraient acheter des sociétés minières, des fonderies, des raffineries ou généralement toute entreprise qui s'occupe de lingots.

Les actions seraient moins sujettes à des fluctuations de prix volatiles que les futures. De plus, les actions sont faciles à acheter, à détenir, à échanger et à suivre, et il est possible de restreindre les investissements à un secteur particulier. Bien sûr, les investisseurs doivent faire des recherches pour s'assurer qu'une entreprise particulière est à la fois un bon investissement et un bon produit.

Les options sur actions, qui nécessitent un investissement moindre que l'achat direct d'actions, sont une autre façon d'investir dans les matières premières. Bien que le risque soit limité au coût de l'option, il est typique que le mouvement des prix ne reflète pas directement l'action sous-jacente.

Avantages des options d'achat d'actions

• Les investisseurs ont généralement déjà un compte de courtage, donc le trading est plus facile Les informations publiques sur la situation financière d'une entreprise sont facilement disponibles Les actions sont souvent très liquides

Inconvénients des options d'achat d'actions

• Une action n'est pas un jeu pur sur les prix des matières premières, son prix peut être influencé par des facteurs spécifiques à l'entreprise ainsi que par les conditions du marché

Utilisation de FNB et de billets pour investir dans des produits de base

Les fonds négociés en bourse (ETF) et les billets négociés en bourse (ETN), qui se négocient comme des actions, permettent aux investisseurs de participer aux fluctuations des prix des matières premières sans investir directement dans des contrats à terme.

Les ETF de matières premières suivent généralement le prix d'une matière première particulière ou d'un groupe de matières premières qui composent un indice en utilisant des contrats à terme, bien que quelques investisseurs soutiennent l'ETF avec la matière première réelle stockée. En 2011, The University of Texas / Texas A&M Investment Management Company, qui supervise 21 milliards de dollars en dotation et actifs connexes, a fameusement placé 5% de son portefeuille dans des lingots d'or réels détenus dans un coffre de banque de New York comme monnaie d'échange..

Les ETN sont des dettes non garanties conçues pour imiter la fluctuation des prix d'une marchandise ou d'un indice de marchandise particulier et sont garanties par l'émetteur. Un compte de courtage spécial n'est pas nécessaire pour investir dans des ETF ou des ETN.

Avantages des ETF et ETN

• Il n'y a pas de frais de gestion ou de rachat à craindre car ils se négocient comme des actions et permettent de participer facilement à la fluctuation des prix d'une marchandise ou d'un panier de marchandises.

Inconvénients des ETF et ETN

• Un ETF ou un ETN sous-jacent ne reflète pas point par point un mouvement important de la marchandise.Toutes les marchandises n'ont pas de FNB ou d'ETN associés.Les ETN ont un risque de crédit associé à l'émetteur.

Utiliser des fonds communs de placement et des fonds indiciels pour investir dans des produits de base

Bien que les fonds communs de placement ne puissent pas investir directement dans les matières premières, ils peuvent investir dans des actions de sociétés impliquées dans des industries liées aux matières premières, telles que l'énergie, l'agriculture ou les mines. Tout comme les actions dans lesquelles ils investissent, les actions du fonds peuvent être affectées par des facteurs autres que le prix des matières premières, notamment les fluctuations des marchés boursiers et les risques propres à l'entreprise.

Un petit nombre de fonds communs de placement indiciels de matières premières investissent dans des contrats à terme et des placements dérivés liés aux matières premières, offrant ainsi une exposition plus directe aux prix des matières premières.

Avantages des fonds communs de placement de matières premières

• Gestion professionnelle de l'argent Diversification Liquidité

Inconvénients des fonds communs de placement de matières premières

• Les frais de gestion peuvent être élevés et certains fonds peuvent avoir des frais de vente. Ils ne sont pas un jeu pur sur les prix des matières premières car la plupart des fonds communs de placement investissent dans des actions.

Utilisation des pools de produits et des contrats à terme gérés

Un opérateur de pool de matières premières (CPO) est une personne ou une société en commandite qui rassemble l'argent des investisseurs, le combine en un pool et l'investit dans des contrats à terme et des options. Les CPO doivent fournir un document d'information sur les risques aux investisseurs, et ils doivent distribuer des relevés de compte périodiques ainsi que des rapports financiers annuels. Ils sont également tenus de tenir des registres stricts de tous les investisseurs, transactions et pools qu'ils peuvent exécuter.

Les CPO emploieront un conseiller en négociation de produits de base (CTA) pour les conseiller sur les décisions de négociation pour le pool. Les CTA doivent être enregistrés auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et doivent passer une vérification des antécédents du FBI avant de pouvoir fournir des conseils en investissement. Ils ont généralement un système d'échange de contrats à terme et l'utilisent pour conseiller les échanges de produits de base.

Avantages des CTA

• Ils peuvent fournir des conseils professionnels.Une structure mise en commun fournit plus d'argent à un gestionnaire pour investir.Les fonds fermés exigent que tous les investisseurs investissent le même montant d'argent.

Inconvénients des CTA

• Il peut être difficile d'évaluer les performances passées, et vous voudrez peut-être examiner le rendement ajusté au risque du CTA des investissements précédents.Les investisseurs doivent également lire les documents d'information du CTA et comprendre le programme de négociation, qui peut être susceptible de prélèvements.

The Bottom Line

Il existe une variété d'investissements en matières premières pour les commerçants novices et expérimentés. Bien que les contrats à terme sur marchandises fournissent le moyen le plus direct de participer aux mouvements de prix, d'autres types d'investissements présentant des profils de risque et d'investissement variables offrent également des opportunités suffisantes d'exposition aux matières premières. Les matières premières peuvent rapidement devenir des propositions d'investissement risquées car elles peuvent être affectées par des incertitudes difficiles, voire impossibles à prévoir, telles que des conditions météorologiques inhabituelles, des épidémies et des catastrophes naturelles ou d'origine humaine.