Qu'est-ce que le coût composite du capital?
Le coût composite du capital est le coût d'une entreprise pour financer ses activités, déterminé par, et également appelé «coût moyen pondéré du capital» ou WACC. Le calcul consiste à multiplier le coût de chaque composante du capital par son poids proportionnel et à prendre la somme des résultats. La dette et les capitaux propres d'une entreprise, ou sa structure du capital, comprennent généralement des actions ordinaires, des actions privilégiées, des obligations et toute autre dette à long terme. Un coût composite du capital élevé indique qu'une entreprise a des coûts d'emprunt élevés; un faible coût composite du capital implique des coûts d'emprunt plus faibles.
Comprendre le coût composite du capital
Pour aider à comprendre le coût composite du capital, imaginez une entreprise comme un réservoir d'argent provenant de deux sources distinctes: la dette et les capitaux propres. Les revenus générés par les opérations commerciales ne sont pas considérés comme une troisième source car, après qu'une entreprise a remboursé sa dette, elle conserve tout reliquat qui n'est pas restitué aux actionnaires (sous forme de dividendes) au nom de ces actionnaires.
La direction d'une entreprise utilise le coût composite du capital de l'entreprise dans la prise de décision interne. Par exemple, il pourrait l'utiliser pour aider à décider si l'entreprise pourrait financer de manière rentable un nouveau projet. Les investisseurs peuvent utiliser le coût composite du capital d'une entreprise comme l'un des nombreux facteurs pour décider d'acheter des actions de l'entreprise. Alors que le coût d'émission de la dette est assez simple, le coût d'émission d'actions a plus de variables. Une entreprise avec un WACC relativement faible peut être mieux placée pour croître et se développer, ce qui pourrait potentiellement récompenser les actionnaires.
Comment les investisseurs utilisent le coût composite du capital
Les analystes en valeurs mobilières utilisent fréquemment le WACC pour évaluer la valeur des investissements. Par exemple, dans l'analyse des flux de trésorerie actualisés, le WACC peut être appliqué comme taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs afin de dériver la valeur actuelle nette d'une entreprise. Le WACC peut également être utilisé comme un taux d'obstacle par rapport auquel évaluer les performances du ROIC. Le WACC est également essentiel pour effectuer des calculs de valeur ajoutée économique (EVA).
Bien que le coût composite du capital soit important, l'investisseur moyen constaterait que le calcul du WACC est un processus compliqué qui nécessite des informations détaillées sur l'entreprise. Néanmoins, la compréhension du WACC peut aider les investisseurs à comprendre son importance lorsqu'ils le voient dans les rapports des analystes en courtage.
Étant donné que certains éléments de la formule WACC, comme le coût des capitaux propres, ne sont pas des valeurs cohérentes, diverses parties peuvent les déclarer différemment pour différentes raisons. En tant que tel, alors que le WACC peut souvent aider à fournir des informations précieuses sur une entreprise, il convient de toujours l'utiliser avec d'autres paramètres pour déterminer s'il convient ou non d'investir dans une entreprise.
