Qu'est-ce qu'un marché contractuel?
Le marché des contrats, ou marché des contrats désigné, est une bourse enregistrée où les produits et les contrats d'options sont négociés. Il est parfois appelé «échange désigné».
Points clés à retenir
- Le marché contractuel, ou marché contractuel désigné, est un marché enregistré où les produits et les contrats d'options sont négociés et sa fonction principale est d'assurer un commerce équitable et ordonné, des contrôles financiers et la diffusion efficace des informations sur les prix du commerce. Les marchés contractuels doivent s'inscrire auprès du superviseur. Autorité de régulation, telle que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en vertu de l'article 5 de la Commodity Exchange Act (CEA).Afin de maintenir la liquidité, les contrats négociés sur un marché contractuel ont des tailles, des dates d'expiration et, pour options, prix d'exercice, qui contraste avec les contrats de gré à gré (OTC).
Comprendre un marché contractuel
Un marché de contrat ou marché de contrat désigné (DCM) est une chambre de commerce (bourse) désignée pour négocier des options ou des contrats à terme spécifiques. Il doit s'inscrire auprès de l'autorité de régulation qui supervise, notamment la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), conformément à l'article 5 de la Commodity Exchange Act (CEA). La plupart des grands marchés à terme assurent également des fonctions de compensation et de règlement.
Un marché de contrats, autrement appelé bourse, fournit l'environnement, qu'il s'agisse d'un marché physique ou de plates-formes électroniques virtuelles, où les contrats à terme et d'options sont achetés et vendus. Il s'agit d'un marché sur lequel les titres, les matières premières, les dérivés et autres instruments financiers sont négociés. La fonction principale d'un échange est d'assurer un commerce équitable et ordonné, des contrôles financiers et une diffusion efficace des informations sur les prix du commerce.
Pour maintenir la liquidité, les contrats négociés sur un marché contractuel ont des tailles, des dates d'expiration et, pour les options, des prix d'exercice normalisés. Cette normalisation contraste avec les contrats de gré à gré (OTC) où les acheteurs et les vendeurs acceptent les conditions.
Histoire des marchés de contrats aux États-Unis
La plus grande bourse à terme des États-Unis, la Chicago Mercantile Exchange (CME), a été créée à la fin des années 1890, lorsque les seuls contrats à terme proposés concernaient des produits agricoles. L'émergence des taux d'intérêt, ou des contrats à terme sur obligations, et des contrats à terme sur devises sur les principaux marchés des changes s'est produite dans les années 1970. Les bourses à terme d'aujourd'hui sont beaucoup plus importantes, avec une couverture d'instruments financiers via des contrats à terme. Ces contrats de couverture à terme représentent la majorité de l'activité du marché à terme. Les échanges à terme jouent un rôle important dans le fonctionnement du système financier mondial.
Les échanges financiers ont connu de nombreuses fusions, la plus importante ayant été conclue entre la Chicago Mercantile Exchange et le Chicago Board of Trade (CBOT) en 2007. Rebrandée sous le nom de CME Group, elle a ensuite acquis NYMEX Holdings Inc., la société mère de la New York Mercantile Exchange (NYMEX) et Commodity Exchange Inc. (COMEX) en 2008. Croissant à nouveau en 2012, il a ajouté le Kansas City Board of Trade, qui est l'acteur dominant du blé dur rouge d'hiver.
Un autre acteur majeur aux États-Unis est l'Intercontinental Exchange (ICE). Née en tant qu'échange électronique en 2000, ICE a acquis l'International Petroleum Exchange (ICE) en 2001. En 2007, elle a obtenu le New York Board of Trade (NYBOT) et le Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Enfin, elle s'est développée en actions avec l'acquisition de NYSE Euronext en 2013.
En raison de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs (Dodd-Frank), loi promulguée en 2010, les DCM sont l'un des deux types d'échanges sur lesquels les swaps compensés obligatoires peuvent être négociés. L'autre type d'échange est appelé facilité d'exécution de swap (SEF). La législation a tenté de déplacer ce qui était des contrats entre deux parties vers les deux types d'échanges afin qu'ils soient disponibles pour de nombreuses contreparties.
