Qu'est-ce que le prix de parité de conversion?
Le prix de parité de conversion fait référence au prix d'équilibre d'un titre convertible. Il s'agit du montant payé pour une action si l'option sur un titre convertible est exercée. Les titres convertibles comme les obligations convertibles sont appelés ainsi parce qu'ils ont une caractéristique où le titre peut être changé en actions de la société émettrice. Le prix de parité de conversion est le prix effectif payé par l'investisseur.
Points clés à retenir
- Le prix de parité de conversion est le prix réel qu'un investisseur a payé pour l'opportunité de convertir une obligation d'une entreprise en actions. Les sociétés émettant des titres convertibles porteront une attention particulière à ce prix car il peut déclencher une demande de conversion de chaque investisseur qui détient ces titres.
Fonctionnement du prix de parité de conversion
Le prix de parité de conversion est calculé en divisant la valeur actuelle du titre convertible par le ratio de conversion, qui est le nombre d'actions dans lesquelles un titre convertible peut être converti.
Prix de parité de conversion = valeur du titre convertible / ratio de conversion
Par exemple, supposons qu'un investisseur ait une obligation convertible avec un prix de marché actuel de 1 000 $ qui pourrait être convertie en 20 actions ordinaires de la société émettrice. Le prix de parité de conversion serait de 50 $ (1 000 $ / 20 actions). Si la valeur actuelle des actions de la société est considérablement supérieure à 50 $, l'investisseur peut profiter de l'exercice de l'option de conversion. Cette fonctionnalité est similaire à une option d'achat sur actions ou autres titres dans la mesure où l'option de conversion a un niveau de prix spécifique qui peut agir comme un prix de déclenchement. Le niveau de prix auquel il commence à être logique de convertir est égal ou supérieur au prix de parité de conversion.
Le prix de parité de conversion peut être considéré comme le prix minimum que l'investisseur recherche lorsqu'il envisage d'exercer l'option de conversion dans un titre convertible. Essentiellement, lorsque le prix des actions de la société émettrice est égal ou supérieur au prix de parité de conversion, un investisseur devrait envisager de convertir. Les titres convertibles sont souvent rachetables, de sorte que l'émetteur peut forcer la main des investisseurs dans cette affaire.
Prix de parité de conversion et intérêt obligataire
Les obligations convertibles sont un titre hybride dans le sens où elles offrent des paiements de type obligataire et une valeur nominale, mais peuvent également faire en sorte que les investisseurs profitent des actions de l'émetteur. En raison de cette possibilité supplémentaire d'appréciation, les sociétés peuvent offrir des taux d'intérêt globaux plus bas sur les obligations convertibles. Le prix de parité de conversion d'une obligation convertible en cause est généralement beaucoup plus élevé que le cours actuel de l'action de la société. Ainsi, la société obtient une pause sur les intérêts et l'investisseur peut potentiellement recevoir un paiement plus important si la société se comporte suffisamment bien pour que ses actions dépassent le prix de parité de conversion. Bien entendu, le fait que les obligations convertibles soient remboursables peut limiter la hausse de l'investisseur.
Les obligations convertibles peuvent avoir des limites à la hausse, mais elles sont supérieures à la propriété pure et simple des actions en matière de protection à la baisse. Si les actions sous-jacentes d'un titre convertible ne dépassent jamais le prix de parité de conversion, alors l'investisseur reçoit toujours des intérêts sur l'obligation régulière avec l'investissement initial. De plus, même en cas de faillite pure et simple de la société, le détenteur de l'obligation convertible est prioritaire par rapport aux actionnaires ordinaires dans le système de distribution final.
