L'industrie mondiale des FNB a connu une croissance rapide, contrôlant désormais un énorme 5, 8 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Cependant, les fonds de capitaux privés retirent de l'argent frais des investisseurs à environ le double du taux des ETF, selon un rapport du Financial Times. Le capital-investissement, le capital-risque, les infrastructures, l'immobilier et les fonds de dette privée font partie de ceux qui participent à cette poussée de croissance.
En 2018, les nouvelles entrées nettes de capitaux dans les FNB étaient en hausse de 9% par rapport à l'année précédente, mais ont ralenti pour atteindre un taux de croissance de 8, 2% au premier semestre 2019, selon les données de Morgan Stanley citées par le FT. Parallèlement, le taux de croissance des fonds de capital privé est passé de 14% en 2018 à 15, 1% au premier semestre 2019.
Points clés à retenir
- Les fonds de capitaux privés attirent de l'argent frais à un rythme accéléré, ils collectent de l'argent neuf à près du double du taux des ETF.Une attraction est potentiellement plus rentable que les actions publiques.Certains investisseurs considèrent également les capitaux privés comme moins volatils.
Importance pour les investisseurs
Morgan Stanley observe ce qu'ils appellent un "barbouillage" de l'industrie de la gestion des investissements. Les entrées de fonds nettes les plus importantes vont aux extrémités opposées du spectre de la gestion des investissements, des véhicules d'investissement passif à faible coût qui suivent les indices, comme la plupart des FNB, et des fonds à gestion active à coût élevé qui offrent un potentiel de surperformance significative, tels que capitaux privés. Pendant ce temps, les fonds d'investissement traditionnels pris au milieu ont vu leur nouvel argent net croître d'un maigre 2, 3% au premier semestre 2019.
Alors que la recherche de rendements plus élevés implique généralement d'assumer un risque plus élevé, de nombreux investisseurs en capitaux privés croient le contraire. Comme les actifs détenus par ces fonds ne sont pas négociés sur les marchés publics, ils sont souvent considérés comme moins volatils, note le FT.
Plus tôt en 2019, le géant de la gestion d'actifs BlackRock Inc. (BLK) a interrogé 230 investisseurs institutionnels dont l'actif géré total dépassait les 7 billions de dollars. Parmi eux, 51% envisageaient de réduire leurs avoirs en actions cotées en bourse, mais presque autant avaient l'intention d'augmenter leur exposition au capital privé. BlackRock et Franklin Resources Inc. (BEN) figurent parmi les principales sociétés de gestion d'actifs qui étendent leur présence dans le capital privé, en partie par le biais d'acquisitions.
La croissance rapide du capital-investissement représente «l'un des changements les plus profonds sur les marchés des capitaux depuis le 19e siècle», selon un nouveau rapport du cabinet international d'experts-comptables et de conseil Ernst & Young, cité par Institutional Investor. "Si vous n'êtes pas investi dans le capital-investissement ou le capital privé, alors vous passez vraiment à côté de la croissance de notre économie", a déclaré Peter Witte, directeur associé du groupe de capital-investissement chez E&Y, à Institutional Investor.
À eux seuls, les fonds de capital-investissement ont maintenant des actifs sous gestion mondiaux d'environ 3, 4 billions de dollars, en forte hausse par rapport à environ 500 milliards de dollars en 2000, par E&Y. Ils estiment que l'ensemble de l'univers du capital privé, y compris les catégories telles que les infrastructures, l'immobilier, la dette privée et les ressources naturelles, représente un énorme 6 000 milliards de dollars dans le monde. De plus, ils constatent qu'environ 66% des investisseurs institutionnels ont de l'argent en private equity, avec une allocation moyenne de portefeuille de 10%.
Pendant ce temps, selon les données de la Banque mondiale citées par E&Y, le nombre d'actions cotées en bourse aux États-Unis a été réduit de près de moitié au cours des 20 dernières années. De plus, les entreprises soutenues par des sociétés de capital-investissement emploient désormais près de 9 millions de personnes aux États-Unis seulement.
Regarder vers l'avant
"Alors que davantage de capitaux affluent vers le capital-investissement ou le capital privé, les régulateurs auront naturellement un rôle plus important à jouer", a observé Witte. En effet, la sénatrice Elizabeth Warren, candidate à la présidence, a fait du capital-investissement un objectif politique avec elle. proposé "Stop Wall Street Looting Act."
Pendant ce temps, E&Y estime que si les individus riches qui se qualifient en tant qu'investisseurs accrédités transféraient seulement 1% de leurs avoirs actuels en actions publiques vers des capitaux privés, cela représenterait 149 milliards de dollars d'argent frais net. Un changement tout aussi modeste de la part des investisseurs institutionnels créerait également d'importants flux de capitaux privés.
En ce qui concerne les FNB, une nouvelle règle SEC qui rationalise l'approbation des paniers de création et de rachat personnalisés a été saluée comme un grand avantage pour cette industrie. Ces paniers peuvent réduire les obligations fiscales des investisseurs et améliorer les rendements des investissements.
