Table des matières
- Qu'est-ce qu'un appel couvert?
- Comprendre les appels couverts
- Profit et perte maximum
- Exemple d'appel couvert
Qu'est-ce qu'un appel couvert?
Un appel couvert fait référence à une transaction sur le marché financier dans laquelle l'investisseur qui vend des options d'achat détient le montant équivalent du titre sous-jacent. Pour exécuter cela, un investisseur détenant une position longue sur un actif écrit ensuite (vend) des options d'achat sur ce même actif pour générer un flux de revenus. La position longue de l'investisseur dans l'actif est la «couverture» car cela signifie que le vendeur peut livrer les actions si l'acheteur de l'option d'achat choisit de l'exercer. Si l'investisseur achète simultanément des actions et vend des options d'achat sur cette position, cela s'appelle une transaction d'achat-vente.
Points clés à retenir
- Un appel couvert est une stratégie d'options populaire utilisée pour générer un revenu sous forme de primes d'options.Pour exécuter un appel couvert, un investisseur détenant une position longue sur un actif écrit puis (vend) des options d'achat sur ce même actif. par ceux qui ont l'intention de détenir les actions sous-jacentes pendant une longue période mais ne s'attendent pas à une augmentation appréciable des prix à court terme.Cette stratégie est idéale pour un investisseur qui pense que le prix sous-jacent ne bougera pas beaucoup à court terme.
Appel couvert
Comprendre les appels couverts
Les appels couverts sont une stratégie neutre, ce qui signifie que l'investisseur n'attend qu'une augmentation ou une diminution mineure du cours de l'action sous-jacente pendant la durée de l'option d'achat écrite. Cette stratégie est souvent employée lorsqu'un investisseur a une vision neutre à court terme sur l'actif et pour cette raison détient l'actif à long terme et a simultanément une position courte via l'option pour générer des revenus de la prime d'option.
En termes simples, si un investisseur a l'intention de détenir les actions sous-jacentes pendant une longue période mais ne s'attend pas à une augmentation appréciable des prix à court terme, il peut générer des revenus (primes) pour son compte pendant qu'il attend l'accalmie.
Un appel couvert sert de couverture à court terme sur une position longue et permet aux investisseurs de gagner un revenu via la prime reçue pour la souscription de l'option. Cependant, l'investisseur perd ses gains en actions si le prix dépasse le prix d'exercice de l'option. Ils sont également tenus de fournir 100 actions au prix d'exercice (pour chaque contrat souscrit) si l'acheteur choisit d'exercer l'option.
Une stratégie d'achat couvert n'est pas utile pour un investisseur très haussier ni très baissier. Si un investisseur est très optimiste, il vaut généralement mieux ne pas souscrire l'option et simplement détenir des actions. L'option plafonne le profit sur le stock, ce qui pourrait réduire le profit global du commerce si le prix des actions montait en flèche. De même, si un investisseur est très baissier, il peut être préférable de simplement vendre le titre, car la prime reçue pour la souscription d'une option d'achat ne fera pas grand-chose pour compenser la perte sur le titre si le titre s'effondre.
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Profit et perte maximum
Le profit maximum d'un appel couvert équivaut au prix d'exercice de l'option d'achat à court terme, moins le prix d'achat de l'action sous-jacente, plus la prime reçue.
La perte maximale équivaut au prix d'achat de l'action sous-jacente moins la prime reçue.
Exemple d'appel couvert
Un investisseur détient des actions de la société hypothétique TSJ. Ils apprécient ses perspectives à long terme ainsi que son cours de bourse, mais estiment qu'à court terme, le titre se négociera probablement relativement à plat, peut-être à quelques dollars de son cours actuel de 25 $.
S'ils vendent une option d'achat sur TSJ avec un prix d'exercice de 27 $, ils gagnent la prime de la vente d'options mais plafonnent leur hausse sur l'action à 27 $. Supposons que la prime qu'ils reçoivent pour la souscription d'une option d'achat de trois mois est de 0, 75 $ (75 $ par contrat ou 100 actions).
L'un des trois scénarios se déroulera:
- Les actions de TSJ se négocient en dessous du prix d'exercice de 27 $. L'option expirera sans valeur et l'investisseur conservera la prime de l'option. Dans ce cas, en utilisant la stratégie d'achat-vente, ils ont réussi à surperformer le titre. Ils détiennent toujours le stock mais ont 75 $ de plus en poche, moins les frais. Les actions TSJ chutent et l'option expire sans valeur. L'investisseur conserve la prime, ce qui permet de compenser la baisse du cours de l'action. L'option est exercée et la hausse de l'action est plafonnée à 27 $. Si le prix dépasse 27, 75 $ (prix d'exercice plus prime), l'investisseur aurait mieux fait de détenir le titre. Bien que, s'ils prévoyaient de vendre à 27 $ de toute façon, la vente de l'option d'achat leur a donné un supplément de 0, 75 $ par action.
