Qu'est-ce qu'un mandat couvert?
Un bon de souscription est un type de titre de placement qui donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifié au plus tard à une date spécifiée. Le bon de souscription couvert est un type de bon de souscription dans lequel l'émetteur est une institution financière plutôt qu'une entreprise individuelle. Les warrants couverts peuvent avoir des actions uniques, des paniers d'actions (comme dans des secteurs ou des thèmes), des indices, des matières premières ou des devises comme actifs sous-jacents.
Comprendre les mandats couverts
Les warrants couverts sont cotés sur les principales bourses internationales de Londres, Hong Kong et Singapour. Le warrant est «couvert» »car lorsque l'émetteur (une institution financière) vend un warrant à un investisseur, il couvre (couvre) son exposition en achetant l'actif sous-jacent sur le marché. En revanche, un bon de souscription régulier est émis par la société qui a également émis les actions sous-jacentes.
Points clés à retenir
- Les bons de souscription sont comme des options parce que les contrats représentent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent.Les bons de souscription garantis sont différents des bons de souscription standard parce que les institutions financières (plutôt que la société individuelle qui a également émis les actions sous-jacentes) créent les contrats.Comme les options énumérées, les bons de souscription couverts sont de deux types: les bons de souscription et les bons de souscription. Les bons de souscription couverts ne peuvent être achetés; Les contrats ne peuvent pas être vendus ou «écrits» comme des options d'achat d'actions. Un investisseur peut acheter un bon de souscription lorsque le prix du titre sous-jacent devrait augmenter et un bon de souscription en cas de craintes d'une baisse du marché.
Un mandat couvert présente de nombreuses similitudes avec une option. Il donne à l'investisseur le droit d'acheter un actif sous-jacent, comme une option d'achat (bon de souscription), ou de vendre, comme une option de vente (put put). Chaque bon a un prix d'exercice et une date d'expiration. De plus, les warrants couverts et les options sont composés de valeur intrinsèque et de valeur temps. Cependant, certains aspects les distinguent.
Un mandat couvert peut être de style européen ou américain, le premier indiquant que l'exercice du droit ne peut avoir lieu qu'à la date d'expiration, et le second signifiant qu'un investisseur peut exercer le droit à tout moment entre la date d'achat et la date d'expiration.
De plus, les options peuvent être «écrites». Par exemple, lors de la souscription d'une option d'achat, l'investisseur vend un appel, ce qui l'oblige à livrer des actions à un prix fixe à une date spécifiée à l'acheteur si celui-ci exerce l'appel. D'autre part, la vente d'un put revient à vendre une option de vente, ce qui obligera le vendeur à acheter des actions si l'acheteur du put exerce le droit de vendre à un prix d'exercice fixé.
En revanche, un mandat couvert ne peut être acheté. Une autre différence entre un warrant couvert et une option est que la durée de vie typique d'un warrant couvert est de six à neuf mois, tandis que les options peuvent avoir des durées d'expiration allant d'une semaine à deux ans.
Exemple de mandat couvert
L'indice FTSE 100 est une référence pour 100 des plus grands noms ayant des actions à la Bourse de Londres. Il compte parmi les mandats couverts les plus populaires. Un investisseur peut acheter des bons de souscription lorsqu'il s'attend à ce que les actions du Royaume-Uni progressent ou acheter des bons de souscription lorsqu'il craint une baisse des prix.
Un autre exemple de stratégie utilisant des warrants couverts est appelé remplacement de stock ou extraction en espèces. Supposons, par exemple, que l'indice FTSE 100 ait considérablement progressé au cours des 12 derniers mois et qu'un gestionnaire de portefeuille détenant un panier d'actions similaires s'inquiète d'une baisse du marché. Cependant, ils veulent également participer si le marché continue de progresser. Dans ce scénario, une stratégie pourrait être de vendre leurs actions et d'investir une partie de la trésorerie dans des bons de souscription FTSE 100. La détention des bons de souscription permet au gestionnaire de portefeuille de comptabiliser des gains si le marché progresse davantage, mais avec moins de capital que la détention des actions sous-jacentes du FTSE 100. Si le marché ne progresse pas, cependant, la prime versée pour les bons de souscription sera probablement perdue.
