Qu'est-ce qu'une offre dégressive
Un accord de repli fait référence à lorsqu'un investisseur ou un créancier est obligé d'accepter des conditions indésirables dans une transaction ou une procédure de faillite. Il peut être utilisé comme une alternative au terme «écraser». Il est devenu un fourre-tout informel pour toute transaction impliquant que les investisseurs soient contraints d'accepter des conditions défavorables, comme une vente à bas prix, un financement qui dilue leur part de propriété ou qui est particulièrement cher, ou une restructuration de la dette. qui les place dans une position subordonnée. Son utilisation est moins fréquente pour décrire le moment où un tribunal de faillite initie un plan de réorganisation que pour un particulier ou une entreprise malgré les objections des créanciers, cet ordre ou ce plan a été "écrasé", comme dans le fond de la créanciers. »
Briser l'accord de réduction
Le terme «contrat de compression» peut être utilisé dans plusieurs situations en finance, mais représente systématiquement un cas où un individu ou une partie est obligée d'accepter des conditions défavorables parce que les alternatives sont encore pires. Dans le cadre d'une fusion ou d'un rachat, une opération de repli peut survenir à la suite d'une offre ou d'une transaction dans laquelle la société cible se trouve dans une situation financière difficile. Un exemple d'opération de repli serait lorsqu'un actionnaire est obligé d'accepter une dette inférieure à la qualité d'investissement dans une transaction impliquant la réorganisation d'une entreprise parce que la trésorerie ou les capitaux propres ne sont pas une option. Bien que la dette indésirable soit moins souhaitable que les espèces ou les capitaux propres, elle vaut mieux que rien.
Raisons de la réduction des transactions
Les opérations de retrait progressif ont tendance à se produire lorsqu'une entreprise ou une entité chargée de gérer un investissement a commis une erreur qui a entraîné des pertes suffisamment importantes pour ne pas être en mesure de rembourser tous ses créanciers ou autrement ne peut pas s'acquitter de ses obligations.. Les opérations de suppression progressive sont également courantes dans les procédures de faillite individuelle et d'entreprise.
Cram-Down Deal et Pensions
Bien que le concept d'accords de repli et l'idée de n'avoir d'autre choix que d'accepter des conditions défavorables dans une transaction ne soient pas nouveaux, la prévalence des accords de repli a augmenté ces dernières années. Un contexte où des opérations de repli peuvent être observées est celui des faillites impliquant des sociétés qui offrent des pensions à prestations définies. Les entreprises en difficulté dans les industries plus anciennes, telles que les compagnies aériennes ou l'acier, peuvent avoir négligé de financer intégralement leurs pensions. Lorsqu'elles déclarent faillite, ces sociétés choisissent généralement de confier l'administration de leur régime de retraite à la Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), qui ne peut couvrir qu'une partie de leurs obligations au titre des pensions. Cela laisse aux travailleurs qui ont droit à des pensions complètes le choix de n’accepter qu’une partie de ce qui leur est dû à juste titre - un accord de décrochage.
