Table des matières
- Valoriser un stock
- Rapports sur les gains
- Offre, demande et commerce
- Influences économiques et sectorielles
- The Bottom Line
Vous avez probablement entendu l'adage «acheter la rumeur, vendre les informations», qui est la tendance des traders à faire grimper le prix d'une action sur les rumeurs ou les attentes, puis à vendre une fois ces informations publiées, même si les informations sont positives.. Ce phénomène peut être l'une des nombreuses raisons pour lesquelles un titre pourrait chuter avec de bonnes nouvelles et est souvent observé lorsque les titres publient des rapports de bénéfices.
Valoriser un stock
La détermination de la valeur d'une action sur le marché public est une combinaison de science et d'art. Les analystes sont payés des centaines de milliers de dollars chaque année pour suivre les stocks et déterminer leur valeur. Ils le font généralement par le biais de plusieurs méthodes standard, les évaluations des flux de trésorerie disponibles actualisés étant les plus courantes. Parallèlement à ces évaluations, il existe également des facteurs commerciaux et des influences économiques qui peuvent également affecter simultanément les valeurs de marché. Donc, en général, il peut y avoir plusieurs raisons pour lesquelles un titre pourrait chuter avec de bonnes nouvelles. Les méthodologies d'évaluation standard et les notes de notation des analystes font généralement partie de la science, mais d'autres facteurs peuvent également constituer l'art.
Rapports sur les gains
Les sociétés cotées en bourse sont tenues par la Securities and Exchange Commission de publier publiquement leurs résultats trimestriels, quatre fois par an. Bien que cela offre une grande transparence, cela peut également conduire à une accumulation de rumeurs car il y a un écart de trois mois entre chaque version. De plus, tout écart substantiel par rapport aux attentes ou toute annonce radicalement surprenante influencera également le prix d'un titre.
En tant que science, la modélisation du prix d'une action est fortement basée sur les attentes estimées et les résultats réels que les investisseurs et les analystes ont pour les bénéfices et les flux de trésorerie de l'entreprise, à la fois maintenant et à l'avenir. Lorsqu'une entreprise publie un rapport sur ses résultats, une réaction fondamentale est souvent la plus courante. À ce titre, de bons bénéfices qui ne répondent pas aux attentes peuvent entraîner une dégradation de la valeur. Si une entreprise publie un rapport de bénéfices qui ne répond pas aux attentes de Street, le cours de l'action baissera généralement.
D'autres situations peuvent également se produire autour des gains. Par exemple, supposons que les analystes s'attendent à ce que XYZ Corp. annonce un bénéfice par action (BPA) de 0, 75 $. Supposons que la société annonce un BPA de 0, 80 $, dépassant les attentes de 6, 7%, mais les investisseurs réagissent en vendant des actions. Alors que la nouvelle était "bonne", les investisseurs attendaient peut-être plus. Par exemple, si l'entreprise a des antécédents de dépassement de 10% ou plus des estimations, ce rythme relativement plus petit peut être considéré comme une déception. Avec ce scénario, les investisseurs peuvent également diminuer leur appétit pour les actions, ce qui se traduit par un ratio cours / bénéfices plus bas.
De plus, vous avez peut-être entendu parler de quelque chose appelé le numéro de murmure. Cela peut se référer aux attentes collectives des investisseurs individuels, basées sur leurs propres analyses des fondamentaux de l'entreprise et / ou des sentiments sur un secteur ou une action, qui ne sont pas publiées comme les attentes des analystes. Les chiffres chuchotés peuvent être sensiblement différents des prévisions du consensus. Disons que dans l'exemple ci-dessus, le nombre de chuchotements pour XYZ Corp. était de 0, 85 $ par action. En rapportant 0, 80 $ par action, la société n'a pas répondu aux attentes des investisseurs malgré les attentes des analystes.
Avec chaque rapport sur les résultats, les entreprises fournissent généralement des indications futures. Les prévisions futures sont également un facteur important pour les évaluations fondamentales. Les orientations futures fournissent aux investisseurs et aux analystes des informations de la direction sur la croissance future prévue ainsi que sur tout nouveau développement susceptible d'affecter les fondamentaux. Une entreprise peut publier des résultats qui correspondent ou dépassent les attentes du marché, mais avec cela, ils peuvent également inclure des révisions des estimations futures qui peuvent être un détracteur de l'évaluation. Toute révision à la baisse des ventes futures, des bénéfices, des flux de trésorerie, etc. pourrait entraîner des inquiétudes quant à la valeur future de l'action. Les révisions à la baisse ou les développements qui diminuent les attentes de valeur future peuvent être une raison fondamentale pour laquelle un titre pourrait tomber aux côtés de bonnes nouvelles.
Offre, demande et commerce
L'hypothèse du marché efficace suggère que les prix des marchés sont efficaces en fonction fortement de leurs fondamentaux. Cependant, quels que soient les principes fondamentaux d'une action, il peut y avoir de nombreuses fois où une entreprise répond, voire dépasse, les attentes des analystes, fournit des indications solides et voit le cours de l'action baisser de toute façon. Lorsque cela se produit, l'offre, la demande et les facteurs commerciaux peuvent être le catalyseur.
Les bonnes ou les mauvaises nouvelles concernant une entreprise entraînent souvent des changements de cours des actions à court terme et une volatilité à court terme plus élevée.
Comme mentionné précédemment, l'évaluation des actions peut être à la fois une science et un art. L'art de valoriser un titre est souvent influencé par des facteurs commerciaux. Les plus grandes actions du marché ont des capitalisations boursières pouvant atteindre 1 billion de dollars. Ces actions affichent également un volume de négociation quotidien moyen de 25 millions d'actions par jour ou plus. En revanche, les actions à petite capitalisation verront également beaucoup des mêmes influences que les grandes capitalisations, mais elles seront plus enclines à afficher une plus grande volatilité avec les transactions sur lots de grandes actions. Dans l'ensemble, la présence sur le marché boursier et l'activité de négociation quotidienne un jour donné affecteront également sa valeur.
Une autre explication possible d'un sell-off après de bonnes nouvelles peut être liée aux commerçants de bruit. Le terme trader du bruit est généralement utilisé pour décrire les investisseurs non professionnels, mais il peut également inclure des analystes techniques. Les traders de bruit n'analysent pas les principes fondamentaux d'un investissement potentiel, mais effectuent plutôt des transactions en fonction des nouvelles, des indicateurs d'analyse technique ou des tendances. Ils sont souvent considérés comme impulsifs et peuvent réagir de manière excessive aux bonnes ou aux mauvaises nouvelles. Donc, si XYZ Corp commence à se vendre après un rapport de bénéfices positif, comme décrit ci-dessus, les traders de bruit peuvent monter à bord, exacerbant la baisse.
Influences économiques et sectorielles
Enfin, les influences extérieures peuvent également être un facteur important. Ces influences peuvent être largement divisées en macro ou micro. Des facteurs macroéconomiques tels que la hausse des taux d'intérêt ou une réorientation du marché vers des investissements à moindre risque pourraient potentiellement entraîner une chute des actions dans tous les domaines et entraîner spécifiquement des pertes de stock pour un seul titre malgré de bonnes nouvelles. Les influences sectorielles peuvent également être importantes à considérer. Dans l'environnement microéconomique d'un secteur spécifique, des évolutions simultanées peuvent nuire à la croissance d'un titre ou d'un secteur particulier malgré la publication de bonnes nouvelles concernant l'entreprise. De plus, des gains positifs ou un intérêt dans une entreprise concurrente dans le même secteur peuvent étouffer les gains d'une action, même avec l'annonce de bonnes nouvelles.
The Bottom Line
Il existe de nombreuses explications possibles à la baisse de la valeur d'une action malgré la publication de bonnes nouvelles. Souvent, les investisseurs peuvent discerner les mouvements de stock en fonction à la fois de la science et de l'art de son évaluation. En tant que tel, l'étude et la connaissance de tous les facteurs possibles peuvent être importantes pour évaluer les mouvements potentiels ou la volatilité après de bonnes nouvelles.
D'une manière générale, cependant, l'une des choses les plus importantes pour un investisseur est de rester calme et de considérer à la fois le calendrier de votre investissement et la raison pour laquelle vous avez acheté l'action en premier lieu. Les actions peuvent voir beaucoup de volatilité à court terme suite à de nouvelles annonces et en particulier des annonces étonnamment bonnes ou mauvaises. Si un stock d'actions fait partie de votre portefeuille à long terme, il peut être important de revoir ou potentiellement de modifier votre thèse d'investissement avec de nouvelles annonces et développements. Si la publication de bonnes nouvelles reste conforme à votre thèse d'investissement et qu'une vente se produit, cela pourrait représenter une opportunité d'achat pour vous et une chance d'ajouter à votre position longue à un prix relativement bas plutôt que de vendre avec la foule.
