Qu'est-ce que cela signifie?
Réduit fait référence à un investisseur ou créancier être forcé d'accepter des termes indésirables. La réduction est principalement utilisée pour décrire soit un cycle de financement par capital-risque dilutif (VC) ou l'imposition d'un plan de réorganisation de la faillite par le tribunal.
Points clés à retenir
- La réduction est principalement liée à un cycle de financement dilutif en capital-risque (VC) ou à l'imposition d'un plan de réorganisation par le tribunal., entraînant une baisse du pourcentage de la société détenue par les premiers investisseurs. De nos jours, l'entassement est devenu un fourre-tout informel pour toute transaction impliquant que les investisseurs soient contraints d'accepter des conditions défavorables.
Comprendre la compression
Historiquement, le terme écrasé est apparu principalement dans les dépôts de bilan du chapitre 13, reflétant le débiteur être autorisé par le tribunal à modifier les termes d'un contrat et à lancer un plan de réorganisation pour un individu ou une entreprise. Dans de tels cas, le montant dû aux créanciers serait réduit pour refléter la juste valeur marchande (JVM) des garanties qui a été utilisé pour garantir la dette d'origine.
Au fil des ans, le terme écrasé est devenu un fourre-tout informel pour toute transaction impliquant que les investisseurs soient contraints d'accepter des conditions défavorables. Cela pourrait inclure la vente d'un actif à bas prix ou une émission de droits qui menace de diluer la part de propriété d'un investisseur dans une entreprise s'il refuse de constituer plus de capital.
La compression est particulièrement utilisée dans le contexte de la collecte de fonds de CR. Lorsqu'un tour de financement VC est entassé, cela signifie que le prix de chaque action d'une entreprise est inférieure aux prix antérieurs, entraînant une baisse du pourcentage de la société détenue par les premiers investisseurs. Ces accords sont également appelés «burn out» ou «wash out».
Types de crampons
Financement de risque
Un financement restreint dans le capital-risque se produit généralement lorsque les entreprises sont financées en plusieurs tours. Lorsque les startups sont nouvelles et immatures, leurs évaluations ont tendance à être très faibles et l'entrepreneur ou le propriétaire d'entreprise n'est pas toujours en mesure de convaincre les investisseurs de financer pleinement leur idée ou leur entreprise par le biais d'un événement de liquidité.
Il est peut-être aussi trop tôt pour savoir combien de fonds sont nécessaires. Les VC aiment retenir des fonds pour motiver davantage les fondateurs et pour s'assurer que les opérations sont maigres en rationnant le capital d'exploitation.
Si les premiers investisseurs (communs) de la société n'apportent pas de nouveaux liquidités pour le prochain cycle de financement, alors leur intérêt pour la société est "entassé". On pense que les investisseurs initiaux devraient subir une pénalité s'ils ne contribuent pas aux cycles de financement ultérieurs. La raison ici est qu'ils ne devraient pas pouvoir profiter pleinement des avantages d'un financement supplémentaire obtenu auprès d'autres sources ultérieurement.
Cette forme de bourrage cible également les fondateurs et autres propriétaires-gérants pour ne pas avoir suffisamment bien démarré le démarrage pour éviter une telle action. Le processus consistant à offrir des actions supplémentaires à vendre à un prix inférieur à celui qui avait été vendu lors du précédent cycle de financement est également appelé «cycle de baisse».
Faillites
Dans une faillite personnelle encombrée, un débiteur demandera au tribunal de modifier les termes de son contrat avec un créancier, plaidant que la dette devrait être réduite conformément à la JVM de la garantie garantissant cette dette. Les créanciers conserveront toujours une garantie sur la société tant qu'elle offrira le remboursement de la "partie garantie" ou la juste valeur marchande de la garantie dans leur plan de remboursement.
En cas de faillite, les plans compliqués sont généralement détestés par les créanciers. La plupart préfèrent liquider des actifs pour récupérer une partie de l'argent qui leur est dû.
