Qu'est-ce qu'un dividende cumulatif?
Un dividende cumulatif est un droit associé à certaines actions privilégiées d'une société. Un montant fixe ou un pourcentage de la valeur nominale d'une action doit être remis périodiquement aux actionnaires qui détiennent ces actions sans égard aux bénéfices ou à la rentabilité de l'entreprise. Un dividende cumulatif doit être payé, tandis qu'un dividende régulier, également appelé dividende non cumulatif, peut ou non être actionnaire à la discrétion de la société.
Points clés à retenir
- Les dividendes cumulatifs sont des versements de dividendes obligatoires versés par une entreprise à ses actionnaires privilégiés. Les dividendes cumulatifs doivent être payés, même s'ils sont versés à une date ultérieure à celle initialement indiquée. Si une entreprise n'est pas en mesure de payer le dividende à temps, elle doit accumuler suffisamment de fonds jusqu'à ce qu'elle puisse effectuer le paiement. Les dividendes cumulatifs doivent être payés en totalité avant que les dividendes ne soient versés aux détenteurs d'actions ordinaires.
Comment fonctionnent les dividendes cumulatifs
Les actions privilégiées sont un hybride entre capitaux propres et financement. Alors que les différents droits associés aux actions varient considérablement d'une société à l'autre, y compris les droits de vote, le taux de dividende et l'ordre de préférence en cas de liquidation, le droit à un dividende cumulatif garantit à l'actionnaire un certain retour sur investissement, que la société soit ou non rentable.
Les dividendes cumulatifs doivent être payés par l'émetteur d'actions privilégiées soit à la date d'échéance, soit à une date ultérieure, si nécessaire. Si une entreprise ne peut pas payer son obligation de dividende cumulé à son échéance, elle est toujours responsable de le payer à l'avenir - éventuellement avec des intérêts supplémentaires - et elle doit remplir cette obligation avant de pouvoir attribuer des dividendes ordinaires aux actionnaires ordinaires.
Les dividendes cumulés sont destinés à assurer aux investisseurs un retour minimum sur leur investissement dans l'entreprise. Les dispositions relatives aux dividendes cumulatifs peuvent contenir des limitations, telles que le paiement uniquement en cas de liquidation de la société. Une entreprise qui émet des actions privilégiées cumulatives doit divulguer tout dividende non payé accumulé dans ses états financiers.
Les actions privilégiées versent généralement des dividendes cumulatifs, mais pas toujours. Vérifiez le prospectus de l'émission pour en être sûr.
En un sens, le dividende cumulé s'apparente à un paiement d'intérêts sur le capital investi par l'actionnaire pour acquérir les actions, d'où l'élément de financement de ces actions. Cependant, comme il s'agit d'actions et non de prêts à l'entreprise, il existe également une composante capitaux propres.
Paiement des dividendes cumulatifs
En général, le paiement des dividendes cumulatifs intervient avant les actionnaires ordinaires de la société mais après les créanciers de la société. À ce titre, il existe un élément de risque pour les actionnaires. Les dividendes peuvent être mensuels ou trimestriels et les montants à payer figurent dans les statuts de la société et, pour les sociétés ouvertes, dans leurs prospectus.
Par exemple, Safe Bulkers, Inc., un fournisseur international de services de transport de vrac sec par voie maritime, a versé un dividende en espèces de 0, 50 $ par action sur ses actions privilégiées perpétuelles cumulatives rachetables à 8, 00% de série B pour la période du 30 janvier 2016 au 29 avril. 2016, ainsi que sur plusieurs autres.
Si une entreprise est financièrement incapable de payer le dividende, les dividendes s'accumulent jusqu'à ce qu'elle dispose de suffisamment de liquidités pour effectuer le paiement. Dans de tels cas, les entreprises doivent informer leurs actionnaires du problème. Par exemple, en novembre 2015, Yuma Energy, Inc. a annoncé qu'elle suspendait le paiement mensuel du dividende en espèces sur les actions privilégiées rachetables cumulatives de série A de 9, 25% à compter du mois se terminant le 30 novembre 2015, en raison de la baisse de la marchandise. environnement de prix qui a affecté négativement les flux de trésorerie et la liquidité de la société.
