Qu'est-ce que la décimalisation
La décimalisation est un système où les prix des titres sont cotés en utilisant un format décimal plutôt que des fractions. Par exemple, il s'agit d'une cotation de négociation décimale: 34, 25 $. En utilisant des fractions, la même citation apparaîtrait comme 34 1/4 $. La Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a ordonné à tous les marchés boursiers des États-Unis de passer à la décimalisation au plus tard le 9 avril 2001. Toutes les cotations de prix depuis sont apparues au format de négociation décimale. Avant 2001, les marchés aux États-Unis utilisaient des fractions de prix. Le passage à la décimalisation a été effectué pour se conformer aux pratiques internationales standard et pour permettre aux investisseurs d'interpréter et de réagir plus facilement aux changements de prix.
DÉCOMPOSITION DÉCIMALISATION
La décimalisation a entraîné un resserrement des écarts en raison des augmentations et mouvements de prix plus faibles correspondants. Par exemple, avant la décimalisation, un seizième (1/16) d'un dollar était le plus petit mouvement de prix qui pouvait être représenté dans un devis (il s'agit d'environ six cents ou 0, 0625 $). Avec la décimalisation, le mouvement du prix minimum est maintenant d'un cent, ou 0, 01 $, offrant un plus grand nombre de niveaux de prix et permettant des écarts plus étroits entre les niveaux de l'offre et de la demande pour les instruments de négociation.
Historique de la décimalisation des titres américains
Le 28 janvier 2000, la Securities and Exchange Commission ("Commission") a ordonné à l'American Stock Exchange LLC ("AMEX"), à la Boston Stock Exchange, Inc. ("BSE"), au Chicago Board Options Exchange, Inc. ("CBOE"), la Chicago Stock Exchange, Inc. ("CHX"), la Cincinnati Stock Exchange, Inc. ("CSE"), la National Association of Securities Dealers, Inc. ("NASD"), le New York Stock Exchange ("NYSE"), la Pacific Exchange, Inc. ("PCX") et la Philadelphia Stock Exchange, Inc. ("PHLX") pour discuter, développer et soumettre à la SEC un plan pour mettre en œuvre une tarification décimale dans le marchés des actions et des options à partir du 3 juillet 2000 au plus tard.
Le changement a commencé au milieu de 1997, lorsque la SEC a exhorté les bourses à commencer à fixer les prix en décimales. La Securities Industry Association et les marchés des actions et des options ont formé un comité directeur de la décimalisation en juillet 1998 pour élaborer un plan de mise en œuvre de la décimalisation et coordonner une transition en douceur.
Les bourses ont recommandé une mise en œuvre progressive, composée de quatre phases, pour la conversion à une tarification décimale qui réduit le risque pour le public investisseur, les émetteurs, les bourses, les organisations de compensation et de dépôt et les sociétés membres. La mise en œuvre progressive était considérée comme le moyen le plus efficace de garantir que les marchés continueraient de fonctionner de manière efficace, ordonnée et équitable pendant le processus de conversion. Cette période de mise en œuvre (la «période d'introduction progressive») a commencé le 28 août 2000 et s'est terminée par la mise en œuvre intégrale du prix décimal pour toutes les actions et options d'ici le 9 avril 2001.
