Qu'est-ce que la démutualisation
La démutualisation est un processus par lequel une société privée détenue par ses membres, comme une coopérative ou une mutuelle d'assurance-vie, modifie légalement sa structure afin de devenir une société cotée en bourse appartenant à des actionnaires.
Points clés à retenir
- La démutualisation se produit lorsqu'une entreprise structurée comme une société mutuelle passe à une société par actions.La démutualisation se produit le plus souvent parmi les entreprises du secteur de l'assurance-vie.Plusieurs méthodes existent pour la démutualisation, mais dans tous les cas, les clients titulaires de police sont remplacés en tant que propriétaires par l'actionnaire les investisseurs.
Comprendre la démutualisation
La démutualisation implique le processus complexe de transition de la structure financière d'une entreprise, d'une mutuelle à un modèle axé sur l'actionnaire. Les sociétés mutuelles (à ne pas confondre avec les fonds communs de placement) sont des entités créées par des investisseurs privés qui sont également clients ou membres de ces opérations. Les entreprises telles que les compagnies d'assurance, les associations d'épargne et de crédit, les fiducies bancaires et les coopératives de crédit sont généralement structurées en sociétés mutuelles.
Les mutuelles collectent généralement les primes des assurés auprès de leurs membres et répartissent les risques et les bénéfices par le biais de divers mécanismes. En Amérique, cette pratique remonte à 1716, lorsque la toute première compagnie d'assurance du pays a été créée par le Synode de Philadelphie, qui a structuré l'opération en tant que mutuelle.
En 2000 et 2001, une vague d'événements de démutualisation notables s'est produite dans le secteur de l'assurance, avec la démutualisation de Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company et Metropolitan Life Insurance Company (MetLife).
Le processus de démutualisation
Dans une démutualisation, une société mutuelle choisit de changer sa structure d'entreprise en société ouverte, où les membres antérieurs peuvent recevoir une compensation structurée ou des droits de conversion de propriété pendant la transition, sous la forme d'actions de la société.
Il existe plusieurs méthodologies de démutualisation. Dans une «démutualisation complète», une entreprise lance un premier appel public à l'épargne (IPO), où elle vend aux enchères des actions aux actionnaires, qui peuvent échanger leurs positions sur actions sur un marché public. Dans ce scénario, les anciens membres de la mutuelle ne reçoivent pas automatiquement de stock et doivent donc investir séparément.
Alternativement, avec la méthode de la «démutualisation sponsorisée», après l'introduction en bourse, les anciens membres de la mutuelle reçoivent automatiquement des actions de la nouvelle société. Selon ce modèle, les membres reçoivent généralement une rémunération plus élevée pour leur adhésion précédente et, généralement, n'ont pas à investir de capital personnel dans les actions nouvellement émises. Cependant, ils peuvent acheter des actions supplémentaires s'ils le souhaitent.
Lorsqu'une démutualisation se produit, les anciens membres peuvent toujours utiliser les produits et services comme ils le faisaient auparavant, cependant, les prix et les autres conditions des transactions peuvent changer.
