Qu'est-ce qu'un programme de participation directe (DPP)?
Un programme de participation directe (DPP) est une entité mise en commun qui offre aux investisseurs l'accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise commerciale. Également connu sous le nom de «plan de participation directe», les DPP sont des investissements communs non négociés dans des entreprises immobilières ou liées à l'énergie sur une longue période.
Points clés à retenir
- Un programme de participation directe, ou DPP, offre aux investisseurs l'accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise.Un DPP nécessite un rachat des membres afin d'accéder aux avantages du programme.La plupart des DPP sont des fiducies de placement immobilier (FPI) et sociétés en commandite.
Comprendre un programme de participation directe (DPP)
Dans la plupart des programmes de participation directe, les commanditaires mettent de l’argent (leur participation est quantifiée en «unités»), qui est ensuite investie par un commandité. La plupart des DPP sont gérés passivement et ont une durée de vie de cinq à 10 ans. Pendant ce temps, toutes les déductions fiscales, ainsi que les revenus du DPP, sont transférées aux partenaires. En raison des revenus qu'ils génèrent et de leur nature mise en commun, les DPP sont devenus un moyen populaire pour les investisseurs moyens d'accéder à des investissements qui étaient normalement réservés aux investisseurs riches, bien qu'avec certaines restrictions.
Un programme de participation directe est généralement organisé comme une société en commandite, une société du sous-chapitre S ou une société en nom collectif. Ces structures permettent aux revenus, pertes, gains, crédits d'impôt et déductions du DPP d'être transférés au partenaire / contribuable sous-jacent avant impôt. En conséquence, le DPP lui-même ne paie pas d'impôt sur les sociétés.
Les DPP ne sont pas négociés, ce qui signifie qu'ils manquent de liquidité et d'un mécanisme de tarification fiable, en particulier par rapport aux actions qui se négocient en bourse. En tant que tels, les DPP ont tendance à exiger que les clients atteignent les seuils d'actifs et de revenus pour investir. Ces exigences peuvent varier selon l'état.
Types de programmes de participation directe
Les DPP les plus courants sont les FPI non négociées (environ les deux tiers du marché des DPP), les sociétés de développement commercial non cotées (BDC) (qui agissent comme des instruments de dette pour les petites entreprises), les partenariats d'exploration et de développement énergétiques et les sociétés de crédit-bail d'équipement..
Un DPP peut avoir la structure juridique d'une société (telle qu'une FPI), d'une société en commandite ou d'une société à responsabilité limitée (LLC), mais dans la pratique, tous se comportent comme une société en commandite. Un DPP donne à un investisseur la propriété partielle d'un actif physique, comme la propriété sous-jacente dans une FPI, la machinerie dans une entreprise de location d'équipement ou des puits et le revenu de la vente de pétrole dans un partenariat énergétique.
Considération spéciale: Structure du programme de participation directe
Dans les DPP, les commanditaires sont les investisseurs. Si le DPP perd de l'argent, son inconvénient est limité à ce qu'il a investi. Le commandité gère l'investissement; les commanditaires n'ont pas leur mot à dire dans la gestion et ne tirent aucun avantage des opérations du DPP. Les commanditaires peuvent toutefois voter pour changer ou congédier un associé commandité ou en poursuivre un pour ne pas avoir agi dans le meilleur intérêt de la société de personnes.
Les programmes de participation directe trouvent leur origine dans le Securities Act de 1933 et la règle 2310 de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Les candidats de la série 7 peuvent s'attendre à voir plusieurs questions sur les DPP lors de leur examen.
