Introduction aux gains futurs actualisés

Les bénéfices futurs actualisés sont une méthode d'évaluation utilisée pour estimer la valeur d'une entreprise. La méthode des bénéfices futurs actualisés utilise des prévisions pour les bénéfices d'une entreprise et la valeur finale estimée de l'entreprise à une date future, et les actualise au présent en utilisant un taux d'actualisation approprié. La somme des bénéfices futurs actualisés et de la valeur terminale actualisée est égale à la valeur estimée de l'entreprise.

Ventilation des gains futurs actualisés

Comme pour toute estimation basée sur des prévisions, la valeur estimée de l'entreprise utilisant la méthode de l'actualisation des bénéfices futurs est seulement aussi bonne que les données d'entrée - les bénéfices futurs, la valeur terminale et le taux d'actualisation. Bien que ceux-ci puissent être basés sur des recherches et des analyses rigoureuses, le problème est que même de petits changements dans les intrants peuvent donner lieu à des valeurs estimées très différentes.

Par exemple, considérons une entreprise qui prévoit de générer le flux de bénéfices suivant au cours des cinq prochaines années. La valeur terminale de l'année 5 est basée sur un multiple de 10 fois les gains de l'année.

Année 1	50 000 $
2e année	60 000 $
3e année	65 000 $
4e année	70 000 $
5e année	750 000 $ (valeur terminale)

En utilisant un taux d'actualisation de 10%, la valeur actuelle de l'entreprise est de 657 378, 72 $.

Et si le taux d'actualisation passe à 12%? Dans ce cas, la valeur actuelle de l'entreprise est de 608 796, 61 $

Que se passe-t-il si la valeur terminale est basée sur 11 fois les gains de la cinquième année? Dans ce cas, à un taux d'actualisation de 10% et une valeur terminale de 825 000 $, la valeur actuelle de l'entreprise serait de 703 947, 82 $.

Ainsi, de petits changements dans les intrants sous-jacents peuvent entraîner une différence significative dans la valeur ferme estimée.

Le taux d'actualisation utilisé dans cette méthode est l'un des intrants les plus critiques. Il peut soit être basé sur le coût moyen pondéré du capital de l'entreprise, soit être estimé sur la base d'une prime de risque ajoutée au taux d'intérêt sans risque. Plus le risque perçu par l'entreprise est grand, plus le taux d'actualisation à utiliser est élevé.

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