Table des matières
- Options vs Futures: un aperçu
- Options d'appel et options de vente
- Les risques des options
- Option de vente
- Contrats à terme
- Qui négocie les contrats à terme?
- Les futurs sont de plus gros paris
- Les futurs sont plus risqués
- Les options sont facultatives
- Exemple de contrat d'options
- Exemple de contrat à terme
- Autres différences
Options vs Futures: un aperçu
Les options et les contrats à terme sont tous deux des produits financiers que les investisseurs utilisent pour gagner de l'argent ou pour couvrir leurs investissements actuels. Les deux sont des accords pour acheter un investissement à un prix spécifique à une date précise.
- Une option donne à un investisseur le droit, mais non l'obligation, d'acheter (ou de vendre) des actions à un prix spécifique à tout moment, tant que le contrat est en vigueur.Un contrat à terme exige qu'un acheteur achète des actions et un vendeur de les vendre, à une date future précise, sauf si la position du porteur est clôturée avant la date d'expiration.
Les options et les marchés à terme sont cependant très différents dans leur fonctionnement et leur risque pour l'investisseur.
Quelle est la différence entre les options et les contrats à terme?
Options d'appel et options de vente
Il n'y a que deux types d'options: les options d'achat et les options de vente. Une option d'achat est une offre d'achat d'un titre à un prix spécifique, appelé prix d'exercice, avant l'expiration de l'accord. Une option de vente est une offre de vente d'un titre à un prix spécifique.
Dans les deux cas, les options sont une forme dérivée d'investissement. Il s'agit d'offres d'achat ou de vente d'actions, mais ne représentent pas la propriété réelle des investissements sous-jacents jusqu'à la finalisation de l'accord.
Par exemple, supposons qu'un investisseur ouvre une option d'achat pour acheter des actions XYZ à un prix d'exercice de 50 $ au cours des trois prochains mois. Le titre se négocie actuellement à 49 $. Si le stock grimpe à 60 $, l'acheteur peut exercer le droit d'acheter le stock à 50 $. Cet acheteur peut ensuite vendre immédiatement le stock pour 60 $ pour un bénéfice par action de 10 $. Alternativement, l'acheteur de l'option peut simplement vendre l'appel et empocher le bénéfice, car l'option d'achat vaut 10 $ par action.
Si l'option se négocie en dessous de 50 $ au moment de l'expiration du contrat, l'option est sans valeur. L'acheteur d'appel perd le paiement initial de l'option, appelée prime.
Les risques des options
Le risque pour l'acheteur d'une option d'achat est limité à la prime payée d'avance. Cette prime augmente et diminue tout au long de la durée du contrat. Il est basé sur un certain nombre de facteurs, notamment la distance entre le prix d'exercice et le prix actuel du titre sous-jacent ainsi que la durée restante du contrat. Cette prime est versée à l'investisseur qui a ouvert l'option de vente, également appelé souscripteur d'options.
L'auteur de l'option est de l'autre côté du métier. Cet investisseur a un risque illimité. Supposons dans cet exemple que le stock monte à 100 $. Le souscripteur serait obligé d'acheter les actions à 100 $ par action afin de les vendre à l'acheteur par appel pour 50 $ par action. En échange d'une petite prime, le souscripteur d'options perd 50 $ par action.
L'acheteur de l'option ou le rédacteur de l'option peut fermer ses positions à tout moment en achetant une option d'achat, ce qui les ramène à plat. Le profit ou la perte est la différence entre la prime reçue et le coût de rachat de l'option ou de sortie du commerce.
Option de vente
Une option de vente est le droit de vendre des actions au prix d'exercice au plus tard à l'échéance. Un trader achetant cette option espère que le prix de l'action sous-jacente baissera.
Par exemple, si un investisseur possède une option de vente pour vendre XYZ à 100 $ et que le prix de XYZ tombe à 80 $ avant l'expiration de l'option, l'investisseur gagnera 20 $ par action, moins le coût de la prime. Si le prix de XYZ est supérieur à 100 $ à l'expiration, l'option est sans valeur et l'investisseur perd la prime payée d'avance.
L'acheteur ou l'écrivain put peut fermer sa position d'option pour verrouiller un profit ou une perte à tout moment avant son expiration. Cela se fait en achetant l'option, dans le cas de l'écrivain, ou en vendant l'option, dans le cas de l'acheteur. L'acheteur put peut également choisir d'exercer son droit de vente au prix d'exercice.
Contrats à terme
Un contrat à terme est l'obligation de vendre ou d'acheter un actif à une date ultérieure à un prix convenu.
Les contrats à terme sont plus compréhensibles lorsqu'ils sont considérés en termes de produits tels que le maïs ou l'huile. Les contrats à terme sont un véritable investissement de couverture. Un agriculteur peut vouloir fixer un prix acceptable à l'avance en cas de baisse des prix du marché avant que la récolte puisse être livrée. L'acheteur veut également fixer un prix à l'avance, en cas de flambée des prix au moment de la livraison de la récolte.
Supposons que deux commerçants conviennent d'un prix de 50 $ le baril sur un contrat à terme sur le pétrole. Si le prix du pétrole monte à 55 $, l'acheteur du contrat gagne 5 $ le baril. Le vendeur, en revanche, perd une meilleure affaire.
Qui négocie les contrats à terme?
Il y a une grande différence entre les commerçants institutionnels et de détail sur le marché à terme.
Des contrats à terme ont été inventés pour les acheteurs institutionnels. Ces concessionnaires ont l'intention de prendre possession de barils de pétrole brut à vendre aux raffineurs ou de tonnes de maïs à vendre aux distributeurs des supermarchés. L'établissement d'un prix à l'avance rend les entreprises des deux côtés du contrat moins vulnérables aux grandes fluctuations de prix.
Les acheteurs au détail, cependant, achètent et vendent des contrats à terme comme un pari sur la direction du cours du titre sous-jacent. Ils veulent profiter des variations du prix des futures, à la hausse ou à la baisse. Ils n'ont pas l'intention de prendre possession d'aucun produit.
Le marché des contrats à terme s'est largement étendu au-delà du pétrole et du maïs. Les futures sur actions peuvent être achetés sur des actions individuelles ou sur un indice comme le S&P 500.
Dans tous les cas, l'acheteur d'un contrat à terme n'est pas tenu de payer le montant total du contrat à l'avance. Un pourcentage du prix appelé marge initiale est payé.
Par exemple, un contrat à terme sur le pétrole porte sur 1 000 barils de pétrole. Un accord d'achat d'un contrat à terme sur le pétrole à 100 $ représente l'équivalent d'un accord de 100 000 $. L'acheteur peut être tenu de payer plusieurs milliers de dollars pour le contrat et peut devoir plus si ce pari sur la direction du marché s'avère erroné.
Les futurs sont de plus gros paris
Les options sont risquées, mais les contrats à terme sont plus risqués pour l'investisseur individuel.
Un contrat d'option standard concerne 100 actions. Si l'action sous-jacente se négocie à 30 $, la mise totale est de 3000 $. Un contrat d'or standard est de 100 onces d'or. Si l'or se négocie à 1 300 $ l'once, le contrat représente 130 000 $. Les contrats d'options sont plus petits par défaut, bien qu'un investisseur puisse acheter plusieurs contrats.
Les futurs sont plus risqués
Lorsqu'un investisseur achète une option d'achat d'actions, le seul passif financier est le coût de la prime au moment de l'achat du contrat. Cependant, lorsqu'un vendeur ouvre une option de vente, ce vendeur est exposé à la responsabilité maximale du prix sous-jacent de l'action. Si une option de vente donne à l'acheteur le droit de vendre le stock à 50 $ par action mais que le stock tombe à 10 $, la personne qui a initié le contrat doit accepter d'acheter le stock pour la valeur du contrat, soit 50 $ par action.
Les contrats à terme ont tendance à porter sur de gros montants. L'obligation de vendre ou d'acheter à un prix donné rend les contrats à terme plus risqués de par leur nature.
Cependant, les contrats à terme impliquent une responsabilité maximale envers l'acheteur et le vendeur. À mesure que le cours des actions sous-jacent évolue, l'une ou l'autre des parties à l'accord peut devoir déposer plus d'argent sur ses comptes de négociation pour remplir une obligation quotidienne.
En effet, les gains sur les positions à terme sont automatiquement marqués quotidiennement sur le marché, ce qui signifie que la variation de la valeur des positions, à la hausse ou à la baisse, est transférée sur les comptes à terme des parties à la fin de chaque jour de bourse.
Les options sont facultatives
Les investisseurs qui achètent des options d'achat ou de vente ont le droit d'acheter ou de vendre une action à un prix d'exercice spécifique. Cependant, ils ne sont pas tenus d'exercer l'option au moment de l'expiration du contrat. Les investisseurs en options n'exercent les contrats que lorsqu'ils sont dans la monnaie, ce qui signifie que l'option a une certaine valeur intrinsèque.
Les acheteurs de contrats à terme sont obligés d'acheter les actions sous-jacentes au vendeur du contrat à l'échéance, quel que soit le prix de l'actif sous-jacent.
Exemple de contrat d'options
Pour compliquer les choses, les options sont achetées et vendues à terme. Mais cela permet d'illustrer les différences entre options et futures.
Dans cet exemple, un contrat d'options pour l'or sur le Chicago Mercantile Exchange a comme actif sous-jacent un contrat à terme sur or COMEX.
Un investisseur d'options pourrait acheter une option d'achat pour une prime de 2, 60 $ par contrat avec un prix d'exercice de 1600 $ expirant en février 2019.
Le détenteur de cet appel a une vision haussière de l'or et a le droit de prendre la position sous-jacente sur l'or jusqu'à l'expiration de l'option après la clôture du marché le 22 février 2019. Si le prix de l'or dépasse le prix d'exercice de 1 600 $, l'investisseur exercera le droit d'acheter le contrat à terme. Sinon, l'investisseur autorisera l'expiration du contrat d'options. La perte maximale correspond à la prime de 2, 60 $ payée pour le contrat.
Exemple de contrat à terme
L'investisseur peut plutôt décider d'acheter un contrat à terme sur l'or. Un contrat à terme a comme actif sous-jacent 100 onces troy d'or.
Cela signifie que l'acheteur est obligé d'accepter 100 onces troy d'or du vendeur à la date de livraison spécifiée dans le contrat à terme. En supposant que le commerçant n'a aucun intérêt à posséder réellement l'or, le contrat sera vendu avant la date de livraison ou reporté sur un nouveau contrat à terme.
À mesure que le prix de l'or augmente ou diminue, le montant du gain ou de la perte est crédité ou débité sur le compte de l'investisseur à la fin de chaque jour de bourse.
Si le prix de l'or sur le marché tombe en dessous du prix contractuel convenu par l'acheteur, l'acheteur à terme est toujours obligé de payer au vendeur le prix contractuel plus élevé à la date de livraison.
1:11Quelle est la différence entre les options et les contrats à terme?
Autres différences
Les options et les contrats à terme peuvent sembler similaires, mais ils sont très différents. Les marchés à terme sont plus faciles à comprendre mais comportent des risques considérables en raison de la taille de nombreux contrats.
Les options d'achat peuvent être assez complexes, mais le risque est limité à la prime payée. Les auteurs d'options assument plus de risques. En fait, la vente d'options est préférable pour les traders d'options expérimentés.
Points clés à retenir
- Les options et les contrats à terme standardisés sont des produits de négociation similaires qui offrent aux investisseurs la possibilité de gagner de l'argent et de couvrir les investissements courants.Une option donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter (ou de vendre) un actif à un prix spécifique à tout moment pendant Un contrat à terme donne à l'acheteur l'obligation d'acheter un actif spécifique et au vendeur de vendre et de livrer cet actif à une date future précise, sauf si la position du détenteur est clôturée avant son expiration.
