Qu'est-ce qu'un swap à deux devises?
Un swap à deux devises est un type de transaction dérivée qui permet aux investisseurs de couvrir les risques de change associés aux obligations à deux devises. Ils impliquent de convenir à l'avance d'échanger le principal ou les paiements d'intérêts des obligations à double devise dans une devise particulière à des taux de change prédéterminés.
Les swaps de devises peuvent aider les entreprises à émettre des obligations à deux devises en les rendant moins exposées aux risques liés au paiement en devises étrangères. De même, du point de vue de l'investisseur obligataire, les swaps de devises peuvent réduire le risque d'achat d'obligations libellées en devises étrangères.
Points clés à retenir
- Un swap à deux devises est une opération dérivée qui permet aux parties impliquées de réduire leur exposition au risque de change. Il est couramment utilisé en complément des transactions d'obligations à deux devises. obligation monétaire. Le calendrier et les modalités du swap de devises seraient structurés de manière à compenser ou à couvrir le risque de change de l'obligation.
Comprendre les swaps de devises
L'objectif d'un swap à deux devises est de faciliter l'achat et la vente d'obligations libellées dans différentes devises. Par exemple, une entreprise pourrait tirer profit de la mise à disposition de ses obligations aux investisseurs étrangers, afin d'accéder à un plus grand bassin de capitaux ou de bénéficier de meilleures conditions. D'un autre côté, les investisseurs pourraient trouver les obligations d'une entreprise étrangère plus attrayantes que celles disponibles dans leur pays d'origine. Pour répondre à cette demande du marché, les entreprises et les investisseurs peuvent utiliser des obligations à double devise, qui sont un type d'obligation dans laquelle les paiements d'intérêts et de principal sont effectués dans deux devises différentes.
Bien que les obligations à deux devises puissent faciliter aux entreprises et aux investisseurs l'achat et la vente d'obligations à l'échelle internationale, elles présentent leurs propres risques uniques. Non seulement ces investisseurs doivent se préoccuper des risques habituels de l'investissement obligataire, tels que la solvabilité de l'émetteur, mais ils doivent également effectuer des transactions dans une devise étrangère dont la valeur pourrait fluctuer à leur détriment pendant la durée de l'obligation.
Les swaps de devises sont un type de produit dérivé dans lequel l'acheteur et le vendeur d'une obligation à deux devises conviennent à l'avance de payer les composantes principale et d'intérêt de l'obligation dans une devise particulière, et à des taux de change prédéterminés. Cette flexibilité a un coût, qui est le prix, ou la prime, de l'accord de swap.
Exemple réel d'un swap à deux devises
Eurocorp est une société européenne souhaitant emprunter 50 millions USD pour construire une usine aux États-Unis. Pendant ce temps, Americorp, une société américaine, souhaite emprunter 50 millions de dollars américains pour construire une usine en Europe.
Ces deux sociétés émettent des obligations afin d'augmenter le capital dont elles ont besoin. Ils organisent ensuite un échange de devises entre eux, afin de réduire leurs risques de change respectifs. Aux termes du swap de devises, Eurocorp et Americorp échangent les obligations de remboursement du principal et des taux d'intérêt associées à leurs émissions d'obligations. De plus, ils conviennent à l'avance d'utiliser des taux de change particuliers, de sorte qu'ils soient moins exposés aux mouvements défavorables potentiels du marché des changes. Surtout, l'accord de swap est structuré de sorte que sa date d'échéance s'aligne sur la date d'échéance des obligations des deux sociétés.
Aux termes de leur accord de swap, Eurocorp livre 50 millions USD à Americorp et reçoit en contrepartie un montant équivalent en euros. Eurocorp verse ensuite des intérêts libellés en euros à Americorp et reçoit un montant équivalent d'intérêts libellé en USD.
En raison de cette transaction, Eurocorp est en mesure d'effectuer le paiement des intérêts sur leur émission obligataire initiale en utilisant les paiements d'intérêts en USD qu'ils reçoivent de leur accord de swap avec Americorp. De même, Americorp peut effectuer le paiement de ses intérêts obligataires en utilisant les euros reçus de son accord de swap avec Eurocorp.
À l'échéance de la date d'échéance des obligations des sociétés, celles-ci annulent l'échange de principal intervenu au début de leur accord de swap et rendent ce principal à leurs investisseurs obligataires. Au final, les deux sociétés ont bénéficié de l'accord de swap car il leur a permis de réduire leur exposition aux risques de change.
