Une surprise de bénéfice se produit lorsque les bénéfices trimestriels ou annuels déclarés d'une entreprise sont supérieurs ou inférieurs aux attentes des analystes. Ces analystes, qui travaillent pour diverses sociétés financières et agences d'évaluation du rendement, fondent leurs attentes sur une variété de sources, y compris les rapports trimestriels ou annuels précédents et les conditions actuelles du marché, ainsi que les propres prévisions ou «prévisions» des bénéfices de l'entreprise.
Décomposer la surprise des gains
Les surprises sur les bénéfices peuvent avoir un impact énorme sur le cours des actions d'une entreprise. Plusieurs études suggèrent que des surprises positives sur les bénéfices conduisent non seulement à une hausse immédiate du cours d'une action, mais également à une augmentation progressive au fil du temps. Par conséquent, il n'est pas surprenant que certaines entreprises soient connues pour battre régulièrement les projections de gains. Une surprise négative sur les bénéfices entraînera généralement une baisse du cours de l'action.
Surprise des bénéfices et estimations des analystes
Les analystes passent énormément de temps avant que les entreprises ne communiquent leurs résultats, essayant de prédire le bénéfice par action (EPS) et d'autres mesures. De nombreux analystes utilisent des modèles de prévision, des conseils de gestion et des informations fondamentales supplémentaires pour dériver une estimation du BPA. Un modèle d'actualisation des flux de trésorerie ou DCF est une méthode d'évaluation intrinsèque populaire.
Les analyses DCF utilisent les projections de flux de trésorerie disponibles futurs et les actualisent via un taux annuel requis. Le résultat du processus d'évaluation est une estimation de la valeur actuelle. Ceci, à son tour, est utilisé pour évaluer le potentiel d'investissement de l'entreprise. Si la valeur obtenue via le DCF est supérieure au coût actuel de l'investissement, l'opportunité pourrait être bonne.
Le calcul DCF est le suivant:
DCF = + +… +
CF = Cash Flow
r = taux d'actualisation (WACC)
Les analystes s'appuient sur divers facteurs fondamentaux dans les documents déposés par les sociétés auprès de la SEC (par exemple, le formulaire SEC 10-Q pour un rapport trimestriel et le formulaire SEC 10-K pour son rapport annuel plus complet). Dans les deux rapports, la section Discussion et analyse de la direction (rapport de gestion) donne un aperçu détaillé des opérations de la période précédente, de la performance financière de la société et de la manière dont la direction prévoit de progresser au cours de la prochaine période de reporting.
La discussion et l'analyse de la direction se penchent sur les raisons spécifiques des aspects de la croissance ou de la baisse de l'entreprise dans le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. La section décompose les moteurs de croissance, les risques, même les litiges en cours (souvent également dans la section des notes de bas de page). La direction utilise également fréquemment la section du rapport de gestion pour annoncer les objectifs et les approches à venir de nouveaux projets, ainsi que tout changement dans la suite exécutive et / ou les embauches clés.
