Les différends commerciaux entre Washington et Pékin ont pesé lourdement sur les marchés boursiers au cours de la dernière année. Chaque fois que les pourparlers entre les deux plus grandes économies du monde tournent au vinaigre, les indices mondiaux ont tendance à chuter.
Corporate America remet désormais en question cette logique. UBS Group AG a récemment demandé à 500 entreprises leurs commentaires sur la manière dont elles s'attendaient à être touchées si aucun accord n'était conclu entre les deux pays avant la date limite du 1er mars.
Dans l'enquête, rapportée par Bloomberg, environ 59% des personnes interrogées ont déclaré s'attendre à une augmentation des tarifs sur les importations pour augmenter leurs bénéfices. L'augmentation des investissements nationaux a été citée comme un avantage clé si le coût des activités à l'étranger augmentait.
Fait intéressant, les entreprises technologiques et industrielles, considérées par les investisseurs comme parmi les plus vulnérables aux tensions commerciales croissantes, ont été identifiées comme faisant partie du camp haussier. Les dirigeants de ces secteurs ont prédit que des tarifs supplémentaires stimuleraient les investissements, augmenteraient la demande et leur permettraient de facturer des prix plus élevés, contribuant ainsi à élargir les marges bénéficiaires.
Ces commentaires ont jeté un nouvel éclairage sur la façon dont les entreprises technologiques et industrielles, qui sont toutes deux connues pour vendre beaucoup de leurs produits en Chine, voient les tensions entre Washington et Pékin. Au cours des derniers mois, certains des plus grands noms du secteur, notamment Apple Inc. (AAPL), Caterpillar Inc. (CAT), Micron Technology Inc. (MU) et Nvidia Corp. (NVDA), ont averti que les guerres commerciales pesaient sur leur entreprises.
L'industrie énergétique est également très dépendante de la consommation chinoise. La Chine a imposé un tarif de 10% sur les exportations américaines de gaz naturel liquéfié, ou GNL, en septembre. Sans surprise, les cadres de ce secteur étaient les plus négatifs au sujet des guerres commerciales dans l'enquête d'UBS.
La Chine remplacerait désormais les importations de brut américain par du pétrole en provenance de Russie et d'Arabie saoudite. Contrairement aux entreprises technologiques et industrielles, les patrons de l'énergie ne sont pas convaincus que la demande intérieure peut combler le déficit d'appétit réduit de la Chine, le plus grand consommateur mondial de produits de base.
"Nous comprenons la nécessité de lutter contre les pratiques commerciales discriminatoires, mais cette politique imposera essentiellement une nouvelle taxe sur 200 milliards de dollars de produits dont dépendent les familles et les entreprises américaines", a déclaré Kyle Isakower, vice-président de la politique économique de l'American Petroleum Institute, dans une déclaration en septembre sur l'escalade de la guerre commerciale.
Alors que Trump a essayé de protéger les fabricants américains de panneaux solaires en imposant des droits de douane sur les importations, la guerre commerciale a rendu les composants chinois requis par ces sociétés pour la production plus chers.
Une autre conclusion intéressante de l'enquête est que les grandes entreprises sont plus confiantes en matière de tarifs commerciaux que leurs homologues plus petites. Cette observation est en contradiction avec la crainte du marché boursier que les conglomérats multinationaux aient plus à perdre.
Lundi, Bank of America a révélé que de nombreuses sociétés du S&P 500 qui ont blâmé les guerres commerciales pour leurs récents problèmes ont déjà pris en compte une hausse potentielle des tarifs dans leurs perspectives, sur la base d'hypothèses selon lesquelles Pékin et Washington ne résoudraient pas leurs différences d'ici le 1er mars. Ces mouvements "suggèrent un risque à la hausse si une résolution plus amiable est atteinte", a déclaré Savita Subramanian et d'autres stratèges de la banque, selon Bloomberg.
