Table des matières
- Qu'est-ce que la finance?
- Les bases de la finance
- Finance publique
- Finance d'entreprise
- Finances personnelles
- Finance sociale
- Finance comportementale
- Finance contre économie
- La finance est-elle un art ou une science?
Qu'est-ce que la finance?
La finance est un terme décrivant de manière générale l'étude et le système de monnaie, d'investissements et d'autres instruments financiers. Certaines autorités préfèrent diviser le financement en trois catégories distinctes: les finances publiques, le financement des entreprises et les finances personnelles. Les autres catégories comprennent le domaine récemment émergent de la finance sociale et de la finance comportementale, qui cherche à identifier les raisons cognitives (par exemple, émotionnelles, sociales et psychologiques) derrière les décisions financières.
La finance
Les bases de la finance
La finance, en tant que branche distincte de la théorie et de la pratique de l'économie, est apparue dans les années 1940 et 1950 avec les travaux de Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black et Scholes, pour n'en nommer que quelques-uns. Bien sûr, les sujets de la finance - tels que l'argent, les opérations bancaires, les prêts et les investissements - existaient depuis l'aube de l'histoire humaine sous une forme ou une autre.
Aujourd'hui, les "finances" sont généralement réparties en trois grandes catégories: les finances publiques comprennent les régimes fiscaux, les dépenses publiques, les procédures budgétaires, la politique et les instruments de stabilisation, les problèmes de dette et d'autres préoccupations gouvernementales. Le financement des entreprises consiste à gérer les actifs, les passifs, les revenus et les dettes d'une entreprise. Les finances personnelles définissent toutes les décisions et activités financières d'un individu ou d'un ménage, y compris la budgétisation, l'assurance, la planification hypothécaire, l'épargne et la planification de la retraite.
Points clés à retenir
- La finance est un terme décrivant de manière générale l'étude et le système de la monnaie, des investissements et d'autres instruments financiers.La finance peut être divisée en trois grandes catégories: les finances publiques, la finance d'entreprise et les finances personnelles.Les sous-catégories les plus récentes incluent la finance sociale et la finance comportementale.
Finance publique
Le gouvernement fédéral aide à prévenir les défaillances du marché en supervisant l'allocation des ressources, la distribution des revenus et la stabilisation de l'économie. Le financement régulier de ces programmes est assuré principalement par le biais de la fiscalité. Emprunter auprès des banques, des compagnies d'assurance et d'autres gouvernements et toucher des dividendes de ses sociétés contribuent également au financement du gouvernement fédéral.
Les gouvernements des États et locaux reçoivent également des subventions et de l'aide du gouvernement fédéral. Les autres sources de financement public comprennent les frais d'utilisation des ports, des services aéroportuaires et d'autres installations; les amendes résultant de la violation des lois; les revenus provenant des permis et des frais, tels que pour la conduite; et la vente de titres d'État et d'émissions d'obligations.
Finance d'entreprise
Les entreprises obtiennent du financement par divers moyens, allant des prises de participation aux accords de crédit. Une entreprise peut contracter un emprunt auprès d'une banque ou obtenir une ligne de crédit. Acquérir et gérer correctement la dette peut aider une entreprise à se développer et à devenir plus rentable.
Les startups peuvent recevoir du capital d'investisseurs providentiels ou de capital-risqueurs en échange d'un pourcentage de propriété. Si une entreprise prospère et devient publique, elle émettra des actions en bourse; de telles offres publiques initiales (IPO) apportent un grand afflux de liquidités dans une entreprise. Les sociétés établies peuvent vendre des actions supplémentaires ou émettre des obligations de sociétés pour lever des fonds. Les entreprises peuvent acheter des actions versant des dividendes, des obligations de premier ordre ou des certificats de dépôt bancaires portant intérêt (CD); ils peuvent également acheter d'autres sociétés dans le but d'augmenter leurs revenus.
Par exemple, en juillet 2016, la société d'édition de journaux Gannett a déclaré un bénéfice net pour le deuxième trimestre de 12, 3 millions de dollars, en baisse de 77% par rapport à 53, 3 millions de dollars au deuxième trimestre de 2015. Cependant, en raison des acquisitions de North Jersey Media Group et Journal Media Group en 2015, Gannett a annoncé un nombre de tirages considérablement plus élevé en 2016, ce qui a entraîné une augmentation de 3% du chiffre d'affaires total à 748, 8 millions de dollars pour le deuxième trimestre.
Finances personnelles
La planification financière personnelle implique généralement d'analyser la situation financière actuelle d'un individu ou d'une famille, de prévoir les besoins à court et à long terme et d'exécuter un plan pour répondre à ces besoins dans les limites des contraintes financières individuelles. Les finances personnelles dépendent en grande partie de ses revenus, de ses conditions de vie et de ses objectifs et désirs individuels.
Les questions de finances personnelles comprennent, sans s'y limiter, l'achat de produits financiers pour des raisons personnelles, comme les cartes de crédit; assurance vie, santé et habitation; hypothèques; et produits de retraite. Les services bancaires personnels (par exemple, les comptes de chèques et d'épargne, les IRA et les plans 401 (k)) sont également considérés comme faisant partie des finances personnelles.
Les aspects les plus importants de la finance personnelle comprennent:
- Évaluer la situation financière actuelle: flux de trésorerie attendus, économies actuelles, etc. Souscrire une assurance pour se protéger contre les risques et garantir la solidité de sa situation matérielle Calcul et dépôt des impôts Économies et investissements Planification de la retraite
En tant que domaine spécialisé, la finance personnelle est un développement récent, bien que des formes de celle-ci aient été enseignées dans les universités et les écoles comme "économie domestique" ou "économie des consommateurs" depuis le début du 20 e siècle. Le domaine a été initialement ignoré par les économistes masculins, car "l'économie domestique" semblait être du ressort des femmes au foyer. Récemment, les économistes ont souligné à plusieurs reprises la généralisation de l'éducation en matière de finances personnelles comme faisant partie intégrante de la performance macroéconomique de l'économie nationale dans son ensemble.
Finance sociale
La finance sociale se réfère généralement aux investissements réalisés dans les entreprises sociales, y compris les organisations caritatives et certaines coopératives. Plutôt qu'un don pur et simple, ces investissements prennent la forme d'un financement par actions ou par emprunt, dans lequel l'investisseur recherche à la fois une récompense financière et un gain social.
Les formes modernes de finance sociale incluent également certains segments de la microfinance, en particulier les prêts aux propriétaires de petites entreprises et aux entrepreneurs dans les pays moins développés pour permettre à leurs entreprises de se développer. Les prêteurs obtiennent un retour sur leurs prêts tout en contribuant à améliorer le niveau de vie des individus et à bénéficier à la société et à l'économie locales.
Les obligations à impact social (également appelées obligations de réussite ou obligations de prestations sociales) sont un type spécifique d’instrument qui fait office de contrat avec le secteur public ou le gouvernement local. Le remboursement et le retour sur investissement dépendent de la réalisation de certains résultats et réalisations sociaux.
Finance comportementale
Il fut un temps où les preuves théoriques et empiriques semblaient suggérer que les théories financières conventionnelles réussissaient raisonnablement à prédire et à expliquer certains types d'événements économiques. Néanmoins, au fil du temps, les universitaires des domaines financier et économique ont détecté des anomalies et des comportements qui se sont produits dans le monde réel mais qui ne pouvaient être expliqués par aucune des théories disponibles. Il est devenu de plus en plus clair que les théories conventionnelles pouvaient expliquer certains événements «idéalisés», mais que le monde réel était, en fait, beaucoup plus désordonné et désorganisé, et que les acteurs du marché se comportaient souvent de manière irrationnelle et donc difficile à prévoir. selon ces modèles.
En conséquence, les universitaires ont commencé à se tourner vers la psychologie cognitive afin de rendre compte des comportements irrationnels et illogiques qui sont inexpliqués par la théorie financière moderne. La science du comportement est le domaine qui est né de ces efforts; elle cherche à expliquer nos actions, alors que la finance moderne cherche à expliquer les actions de «l'homme économique» idéalisé (Homo economicus).
La finance comportementale, un sous-domaine de l'économie comportementale, propose des théories basées sur la psychologie pour expliquer les anomalies financières, telles que les fortes hausses ou baisses du cours des actions. Le but est d'identifier et de comprendre pourquoi les gens font certains choix financiers. Dans la finance comportementale, on suppose que la structure de l'information et les caractéristiques des acteurs du marché influencent systématiquement les décisions d'investissement des individus ainsi que les résultats du marché.
Daniel Kahneman et Amos Tversky, qui ont commencé à collaborer à la fin des années 1960, sont considérés par beaucoup comme les pères de la finance comportementale. Richard Thaler les a rejoints plus tard, qui a combiné l'économie et la finance avec des éléments de la psychologie afin de développer des concepts comme la comptabilité mentale, l'effet de dotation et d'autres biais qui ont un impact sur le comportement des gens.
Les tenants de la finance comportementale
La finance comportementale englobe de nombreux concepts, mais quatre sont essentiels: la comptabilité mentale, le comportement du troupeau, l'ancrage, l'auto-évaluation élevée et la confiance excessive.
La comptabilité mentale fait référence à la propension des gens à affecter de l'argent à des fins spécifiques en fonction de divers critères subjectifs, y compris la source de l'argent et l'utilisation prévue pour chaque compte. La théorie de la comptabilité mentale suggère que les individus sont susceptibles d'attribuer des fonctions différentes à chaque groupe d'actifs ou compte, dont le résultat peut être un ensemble de comportements illogiques, voire préjudiciables. Par exemple, certaines personnes gardent un «pot d'argent» spécial mis de côté pour des vacances ou une nouvelle maison tout en portant une dette de carte de crédit importante.
Le comportement du troupeau indique que les gens ont tendance à imiter les comportements financiers de la majorité ou du troupeau, que ces actions soient rationnelles ou irrationnelles. Dans de nombreux cas, le comportement du troupeau est un ensemble de décisions et d'actions qu'un individu ne prendrait pas nécessairement seul, mais qui semblent avoir une légitimité parce que «tout le monde le fait». Le comportement du troupeau est souvent considéré comme une cause majeure de panique financière et de krach boursier.
L'ancrage fait référence à l'attachement des dépenses à un certain point ou niveau de référence, même s'il peut ne pas avoir de pertinence logique pour la décision à prendre. Un exemple courant d '«ancrage» est la sagesse conventionnelle selon laquelle une bague de fiançailles en diamant devrait coûter environ deux mois de salaire. Un autre pourrait être d'acheter une action qui est brièvement passée de 65 $ à 80 $, puis est retombée à 65 $, car elle est désormais une bonne affaire (ancrant votre stratégie à ce prix de 80 $). Bien que cela puisse être vrai, il est plus probable que le chiffre de 80 $ était une anomalie, et 65 $ est la vraie valeur des actions.
Une auto-évaluation élevée fait référence à la tendance d'une personne à se classer meilleure que les autres ou supérieure à une personne moyenne. Par exemple, un investisseur peut penser qu'il est un gourou de l'investissement lorsque ses investissements fonctionnent de manière optimale (et bloque les investissements peu performants). Une auto-évaluation élevée va de pair avec une confiance excessive, qui reflète la tendance à surestimer ou à exagérer sa capacité à réussir une tâche donnée. La confiance excessive peut nuire à la capacité d'un investisseur à sélectionner des actions, par exemple. Une étude de 1998 intitulée «Volume, volatilité, prix et profit lorsque tous les traders sont au-dessus de la moyenne», par le chercheur Terrence Odean, a révélé que les investisseurs trop confiants effectuaient généralement plus de transactions par rapport à leurs homologues moins confiants - et que ces transactions produisaient en fait des rendements nettement inférieurs que le marché.
Les chercheurs ont fait valoir que les dernières décennies ont vu une expansion sans précédent de la financiarisation - ou du rôle de la finance dans les affaires ou la vie quotidienne.
Finance contre économie
L'économie et la finance sont interdépendantes, s'informent et s'influencent mutuellement. Les investisseurs se soucient des données économiques car elles influencent également les marchés dans une large mesure. Il est important pour les investisseurs d'éviter les arguments "soit / ou" concernant l'économie et la finance; les deux sont importants et ont des applications valides.
En général, le centre d'intérêt de l'économie - en particulier la macroéconomie - a tendance à être de nature plus globale, comme la performance d'un pays, d'une région ou d'un marché. L'économie peut également se concentrer sur les politiques publiques, tandis que la finance est plus individuelle, propre à l'entreprise ou à l'industrie. La microéconomie explique à quoi s'attendre si certaines conditions changent au niveau de l'industrie, de l'entreprise ou de l'individu. Si un constructeur augmente les prix des voitures, la microéconomie affirme que les consommateurs auront tendance à acheter moins qu'avant. Si une importante mine de cuivre s'effondre en Amérique du Sud, le prix du cuivre aura tendance à augmenter, car l'approvisionnement est restreint.
La finance se concentre également sur la façon dont les entreprises et les investisseurs évaluent le risque et le rendement. Historiquement, l'économie a été plus théorique et la finance plus pratique, mais au cours des 20 dernières années, la distinction est devenue beaucoup moins prononcée.
La finance est-elle un art ou une science?
La réponse courte à cette question est les deux. La finance, en tant que domaine d'études et domaine d'activité, a définitivement des racines solides dans des domaines scientifiques connexes, tels que les statistiques et les mathématiques. De plus, de nombreuses théories financières modernes ressemblent à des formules scientifiques ou mathématiques.
Cependant, il est indéniable que le secteur financier comprend également des éléments non scientifiques qui le comparent à un art. Par exemple, il a été découvert que les émotions humaines (et les décisions prises à cause d'elles) jouent un rôle important dans de nombreux aspects du monde financier.
Les théories financières modernes, comme le modèle de Black Scholes, s'inspirent largement des lois de la statistique et des mathématiques de la science; leur création même aurait été impossible si la science n'avait pas jeté les bases initiales. De plus, des constructions théoriques, telles que le modèle de fixation des prix des immobilisations (CAPM) et l'hypothèse de marché efficace (EMH), tentent d'expliquer logiquement le comportement du marché boursier d'une manière sans émotion et complètement rationnelle, ignorant totalement des éléments tels que le sentiment du marché et le sentiment des investisseurs.
Et tandis que ces progrès académiques et d'autres ont considérablement amélioré les opérations quotidiennes des marchés financiers, l'histoire regorge d'exemples qui semblent contredire la notion selon laquelle la finance se comporte selon des lois scientifiques rationnelles. Par exemple, les catastrophes boursières, comme le krach d'octobre 1987 (lundi noir), qui a vu le Dow Jones Industrial Average (DJIA) chuter de 22%, et le grand krach boursier de 1929 commençant le jeudi noir (24 octobre 1929), ne sont pas correctement expliqués par des théories scientifiques telles que l'EMH. L'élément humain de la peur a également joué un rôle (la raison pour laquelle une chute spectaculaire du marché boursier est souvent appelée «panique»).
En outre, les antécédents des investisseurs ont montré que les marchés ne sont pas entièrement efficaces et, par conséquent, pas entièrement scientifiques. Des études ont montré que le sentiment des investisseurs semble être légèrement influencé par les conditions météorologiques, le marché global devenant généralement plus haussier lorsque le temps est principalement ensoleillé. D'autres phénomènes incluent l'effet de janvier, la tendance des cours des actions à baisser vers la fin d'une année civile et à augmenter au début de la suivante.
En outre, certains investisseurs ont été en mesure de surperformer régulièrement le marché plus large pendant de longues périodes, notamment le célèbre sélectionneur de titres Warren Buffett, qui au moment de la rédaction de cet article est le deuxième individu le plus riche des États-Unis - sa richesse s'est largement constituée des investissements en actions à long terme. La surperformance prolongée de quelques investisseurs sélectionnés comme Buffett doit beaucoup à discréditer l'EMH, ce qui conduit certains à croire que pour être un investisseur en actions prospère, il faut comprendre à la fois la science derrière le calcul des chiffres et l'art derrière la sélection des actions.
