Qu'est-ce qu'un Flash Crash?
Un crash éclair est un événement sur les marchés électroniques des valeurs mobilières dans lequel le retrait des ordres sur actions amplifie rapidement les baisses de prix. Le résultat semble être une vente rapide de titres qui peut se produire en quelques minutes, entraînant des baisses spectaculaires.
Points clés à retenir
- Un crash flash fait référence à une baisse rapide des prix sur un marché ou le cours d'une action, en raison d'un retrait d'ordres. Les sociétés de commerce seraient en grande partie responsables des crashs flash ces derniers temps.Les autorités réglementaires aux États-Unis ont pris des mesures rapides, telles que l'installation de disjoncteurs et l'interdiction d'accès direct aux bourses, pour éviter les crashs flash.
Un crash flash, comme celui survenu le 6 mai 2010, est exacerbé lorsque les programmes de trading informatique réagissent aux aberrations du marché, telles que la vente intensive d'un ou de plusieurs titres, et commencent automatiquement à vendre de gros volumes à un rythme incroyablement rapide pour éviter les pertes.
Les crashs flash peuvent déclencher des disjoncteurs dans les grandes bourses comme le NYSE, qui interrompent les transactions jusqu'à ce que les ordres d'achat et de vente puissent être égalés et que les transactions puissent reprendre de manière ordonnée.
Comprendre les plantages Flash
Peu après 14 h 30 HNE le 6 mai 2010, un crash éclair a commencé alors que la moyenne industrielle de Dow Jones a chuté de plus de 1 000 points en 10 minutes, la plus forte baisse de l'histoire à ce moment-là. Plus d'un billion de dollars de capitaux propres ont été évaporés, bien que le marché ait regagné 70% à la fin de la journée. Les premiers rapports affirmant que le crash avait été provoqué par une commande erronée se sont révélés être erronés, et les causes du flash ont été attribuées à Navinder Sarao, un négociant en contrats à terme dans la banlieue de Londres, qui a plaidé coupable d'avoir tenté de "frauder le marché" rapidement l'achat et la vente de centaines de contrats E-Mini S&P Futures via le Chicago Mercantile Exchange.
Il y a eu d'autres événements de type crash flash dans l'histoire récente, dans lesquels le volume de commandes générées par ordinateur a dépassé la capacité des échanges à maintenir un flux de commandes correct:
- 22 août 2013: le trading a été interrompu au Nasdaq pendant plus de trois heures lorsque les ordinateurs du NYSE n'ont pas pu traiter les informations de prix du Nasdaq. 18 mai 2012: introduction en bourse de Facebook - bien qu'il ne s'agisse pas d'un crash flash en soi, les partages Facebook ont été retenu pendant plus de 30 minutes à la cloche d'ouverture car un problème a empêché le Nasdaq de fixer le prix des actions avec précision, ce qui a provoqué une perte de 460 millions de dollars.
Prévention des plantages Flash
Alors que le négoce de titres est devenu une industrie plus fortement informatisée, entraînée par des algorithmes complexes sur les réseaux mondiaux, la propension aux pépins, aux erreurs et même aux plantages flash a augmenté. Cela dit, des bourses mondiales comme la Bourse de New York, le Nasdaq et le CME ont mis en place des mesures et des mécanismes de sécurité plus solides pour les empêcher ainsi que les pertes énormes qu'elles peuvent entraîner.
Par exemple, ils ont mis en place des disjoncteurs à l'échelle du marché qui déclenchent une pause ou un arrêt complet de l'activité de trading. Une baisse de 7% ou 13% de l'indice d'un marché par rapport à sa clôture précédente arrête l'activité de négociation pendant 15 minutes. Un crash de plus de 20% stoppe le trading pour le reste de la journée. La SEC a également interdit l'accès nu ou les connexions directes aux échanges. Les sociétés de trading à haute fréquence, qui ont été accusées d'avoir précipité les effets du crash flash, utilisent souvent leur code de courtier pour accéder directement aux échanges. De telles mesures ne peuvent pas éliminer complètement les plantages flash, mais elles ont pu atténuer les dommages qu'elles peuvent causer.
