Qu'est-ce qu'un accord spécial d'achat et de revente?
Les banques centrales effectuent divers types d'accords de vente et de mise en pension (opérations de mise en pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises dans le but d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Un accord spécial d'achat et de revente (SPRA) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'il est utilisé par la Banque du Canada (BoC); son intention est de baisser les taux d'intérêt.
Comprendre l'accord d'achat et de revente spécial (SPRA)
Généralement, dans une opération de mise en pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et acceptera simultanément de les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme des garanties pour un prêt en espèces. Les titres concernés sont généralement des titres à taux fixe, et le prix est convenu en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché effectuent de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, ce n'est généralement qu'avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et entrepris dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire, c'est-à-dire pour aider à garantir les taux d'intérêt du marché monétaire atteignent le taux cible de la banque centrale.
La BdC fixe un objectif de taux d'intérêt au jour le jour comme taux directeur (utilisé dans son objectif de cibler l'inflation). Dans un accord spécial d'achat et de revente (SPRA), la BdC achètera des titres à un type spécifié de banque (à savoir, un courtier principal en titres du gouvernement canadien) avec un accord pour les revendre à cette banque le lendemain. La BdC propose d'acheter un montant fixe de titres à un prix fixe, le prix correspondant à l'objectif de la BdC pour le taux au jour le jour. Cela donne une injection temporaire de liquidités (lorsque les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire, contribuant à améliorer la liquidité et à abaisser les taux d'intérêt du marché au jour le jour. Cette opération sera donc utilisée lorsque la BdC tentera d'assouplir les conditions du marché monétaire intérieur.
La BdC s'engagera dans une opération corollaire - un accord de vente et de rachat, ou SRA - lorsque son objectif est de resserrer plutôt que d'assouplir les conditions du marché monétaire. (Dans cette opération, la BdC retirera des liquidités du marché en vendant des titres aux banques.)
