Qu'est-ce qu'un frais d'entrée?
Les frais d'entrée correspondent à la prime d'option payée par un investisseur lors de l'achat initial d'une option composée. Une option composée est une option où l'actif sous-jacent est également une option; c'est une option sur une option. Le droit d'entrée donne à l'investisseur le droit, mais non l'obligation, d'exercer l'option initiale pour recevoir l'option sous-jacente. En cas d'exercice, une autre commission connue sous le nom de «back fee» est due pour l'option sous-jacente. Enfin, la deuxième option peut être exercée pour effectuer une transaction sur l'actif sous-jacent.
Par exemple, vous pouvez acheter une option composée sur euros. Si vous exercez l'option composée, cela vous donne la possibilité d'acheter des euros. Si vous exercez cette option, vous achetez plutôt des euros.
Points clés à retenir
- Les frais d'entrée correspondent à la prime d'option payée par un investisseur lors de l'achat initial d'une option composée.Les options composées sont le plus souvent utilisées en cas d'incertitude ou d'atténuation des risques. coût et plus de flexibilité que l'achat direct d'une protection (qui peut ne pas être nécessaire).
Comprendre les frais d'entrée
Les options composées sont utilisées dans les situations où il existe une incertitude concernant l'exigence d'atténuation des risques. Par exemple, une entreprise peut présenter une offre pour un projet à l'étranger. En cas de succès, le projet générerait des revenus importants dans une devise étrangère, qui pourraient devoir être couverts contre le risque de change. Une option composée serait utile dans ce cas, car les frais d'entrée à payer seraient inférieurs à la prime payable sur un contrat d'option en devises étrangères. Ils achètent une option pour acheter une option en devises étrangères, puis ils n'ont besoin d'utiliser l'option initiale (pour recevoir l'option sous-jacente) que si cela est nécessaire et utile.
Les options composées se déclinent en quatre configurations:
- Appelez sur un put, appelé CoP (CaPut), qui est le droit d'acheter une option de vente particulière.Appelez sur un appel, appelé CoC (CaCall), qui est le droit d'acheter une option d'achat particulière., appelé PoP, qui est le droit de vendre une option de vente particulière. Mettre sur un appel, appelé PoC, qui est le droit de vendre une option d'achat particulière.
La prime d’option associée à l’achat de l’un ou l’autre de ces quatre arrangements constituerait les frais d’entrée et serait versée au vendeur de l’option composée. Par exemple, si et quand un appel sur une option de vente est exercé, le titulaire de l'option achètera une option de vente et paiera la prime de cette option à titre de frais de retour.
Exemple de frais d'entrée dans une opération sur actions composées
Un exemple de frais d'entrée serait de payer 6 $ pour deux contrats d'options d'appel sur appel chez Apple Inc. (AAPL). Les contrats donnent le droit d'acheter des appels de grève AAPL 250 avec une expiration dans trois mois. Le titre se négocie actuellement à 225 $. Pour les deux contrats, le coût est de 1 200 $ (6 $ x 200 actions, puisque chaque contrat est pour 100 actions).
Il s'agit d'une stratégie moins coûteuse lorsque les chances que le titre dépasse 250 $ au cours des trois prochains mois soient faibles. La prime qui devrait être payée pour les 250 appels de trois mois serait de 27 $ par contrat, soit 5 400 $ (27 $ x 200 actions)
En règle générale, les options composées ne sont pas utilisées dans les options sur actions ou indices boursiers. Ils sont principalement utilisés sur les marchés des devises ou des titres à revenu fixe où les entreprises sont en situation d'insécurité ou d'incertitude quant au besoin de protection contre les risques d'une option.
Une autre application commerciale courante pour laquelle les options composées sont utilisées consiste à couvrir des offres pour des projets commerciaux qui peuvent ou non être acceptés.
