Le ratio des fonds d'exploitation (FFO) au total de la dette est un ratio de levier qu'une agence de notation de crédit ou un investisseur peut utiliser pour évaluer le risque financier d'une entreprise. Le ratio est une mesure comparant le bénéfice du bénéfice d'exploitation net plus l'amortissement, les impôts différés et autres éléments non monétaires à la dette à long terme plus les échéances courantes, le papier commercial et les autres prêts à court terme. Les coûts des projets d'immobilisations en cours ne sont pas inclus dans la dette totale pour ce ratio.
Ventilation des fonds provenant des opérations (FFO) au ratio d'endettement total
Les fonds d'exploitation (FFO) sont la mesure des flux de trésorerie générés par une fiducie de placement immobilier (FPI). Les fonds comprennent l'argent que l'entreprise collecte de ses ventes de stocks et des services qu'elle fournit à ses clients. Il est calculé comme le revenu net + amortissement + amortissement - gains sur la vente de biens. Étant donné que les principes comptables généralement reconnus (PCGR) obligent les FPI à amortir leurs immeubles de placement au fil du temps en utilisant l'une des méthodes d'amortissement standard, la performance réelle du FPI peut être faussée. En effet, de nombreux immeubles de placement augmentent en valeur au fil du temps, ce qui rend la dépréciation inexacte dans la description de la valeur d'un FPI. Les amortissements doivent donc être ajoutés au résultat net pour concilier cette émission.
Le ratio FFO / dette totale mesure la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette en utilisant uniquement le bénéfice net d'exploitation. Plus le ratio FFO / dette totale est faible, plus l'entreprise est endettée. Un ratio inférieur à 1 indique que la société peut être amenée à vendre certains de ses actifs ou à contracter des emprunts supplémentaires pour rester à flot. Plus le ratio FFO / dette totale est élevé, plus la position de l'entreprise est forte pour payer ses dettes à partir de son résultat d'exploitation, et plus le risque de crédit de l'entreprise est faible. Étant donné que les actifs financés par emprunt ont généralement une durée de vie utile supérieure à un an, la mesure du FFO par rapport à la dette totale n'est pas destinée à évaluer si le FFO annuel d'une entreprise couvre entièrement la dette, par exemple un ratio de 100, mais plutôt si elle a la capacité de rembourser la dette dans un délai prudent, par exemple un ratio de 40, ce qui implique la capacité de rembourser intégralement la dette en 2, 5 ans. Les entreprises peuvent disposer de ressources autres que des fonds d'exploitation pour rembourser leurs dettes; ils peuvent contracter un emprunt supplémentaire, vendre des actifs, émettre de nouvelles obligations ou émettre de nouvelles actions.
Pour les sociétés, l'agence de crédit Standard & Poor's considère qu'une entreprise dont le ratio FFO / dette totale est supérieur à 60 a un risque minimal. Une entreprise à risque modeste a un ratio de 45 à 60; celui à risque intermédiaire a un rapport de 30 à 45; celui qui présente un risque important a un rapport de 20 à 30; celui à risque agressif a un rapport de 12 à 20; et celui à haut risque a un ratio FFO / dette totale inférieur à 12. Cependant, ces normes varient selon l'industrie. Par exemple, une entreprise industrielle (fabrication, service ou transport) peut avoir besoin d'un ratio FFO / dette totale de 80 pour obtenir la note AAA, la note de crédit la plus élevée.
Le FFO par rapport à la dette totale ne fournit pas à lui seul suffisamment d'informations pour décider de la situation financière d'une entreprise. D'autres ratios de levier clés connexes pour évaluer le risque financier d'une entreprise comprennent le ratio dette / EBITDA, qui indique aux investisseurs combien d'années il faudrait à l'entreprise pour rembourser ses dettes, et le ratio dette / capital total, qui indique aux investisseurs comment est une entreprise. financer ses opérations.
