QU'EST-CE QU'UN ACTIF difficile à vendre
Un actif difficile à vendre fait référence à un actif qui est extrêmement difficile à céder pour une entreprise en raison de problèmes inhérents à l'actif ou en raison des conditions du marché.
RÉPARTITION DE L'ACTIF DIFFICILE À VENDRE
Un actif difficile à vendre peut prendre diverses formes, comme une propriété problématique pour une société de ressources, ou même une division entière en difficulté pour une grande entreprise. Un actif difficile à vendre peut imposer un fardeau croissant à la société mère, jusqu'à ce que la société n'ait d'autre choix que d'en disposer à un prix de vente incendiaire ou fortement actualisé. La charge imposée par un actif difficile à vendre dépend de son importance pour la société mère. Si l'actif difficile à vendre est d'une taille importante, il peut entraîner une baisse de la valorisation boursière de l'ensemble de l'entreprise.
Un actif difficile à vendre constitue un choix difficile pour une entreprise qui doit déterminer s'il faut maintenir l'actif opérationnel ou le fermer. Si le maintien en activité de l'actif peut entraîner des pertes d'exploitation continues, sa fermeture peut entraîner une baisse substantielle de sa valeur, en partie à cause des coûts de redémarrage.
Exemples d'actifs difficiles à vendre
Les actifs difficiles à vendre peuvent résulter de problèmes inhérents, par exemple une propriété minérale dont la teneur en minerai est en baisse ou une installation de production située dans un pays confronté à une recrudescence des risques politiques. Les actifs difficiles à vendre se produisent plus fréquemment lorsque les conditions commerciales sous-jacentes sont lamentables. Par exemple, une entreprise énergétique peut avoir du mal à vendre des propriétés pétrolières qui n'ont pas une production prolifique si le prix du pétrole brut a plongé au cours des mois précédents. De même, les entreprises ont également du mal à se départir des divisions en difficulté en période de récession, car le nombre d'acheteurs intéressés est considérablement réduit.
À long terme, les actifs difficiles à vendre peuvent offrir un potentiel de rendement important à un acheteur intelligent, si l'acheteur peut redresser ses activités. De nombreuses sociétés de capital-investissement se spécialisent dans l'achat d'actifs difficiles à vendre à des prix défiant toute concurrence sur des marchés difficiles, en réorganisant leurs opérations sur plusieurs années, puis en effectuant des opérations de vente ferme ou publique. Bien que l'achat de tels actifs comporte des risques, les énormes rendements des capitaux propres qui découlent d'une stratégie de sortie réussie compensent largement les risques.
De même, les ventes incendiaires peuvent offrir des opportunités financières positives aux investisseurs, bien que ces achats puissent également être difficiles. Lorsqu'il s'agit de déclencher des ventes de titres, un prix très réduit pourrait indiquer que le sentiment général du marché se dégrade.
