Qu'est-ce qu'une scission?
Une scission est une méthode de réorganisation d'entreprise dans laquelle une société mère cède une unité commerciale en utilisant des termes structurés spécifiques. Il peut y avoir plusieurs méthodes pour structurer une cession. Les scissions, les retombées et les exclusions sont quelques options, chacune avec sa propre structuration.
En cas de scission, la société mère offre aux actionnaires la possibilité de conserver leurs actions actuelles ou de les échanger contre des actions de la société cédante. Les actions en circulation ne sont pas proportionnées au prorata comme dans les autres cessions. Dans certaines scissions, la société mère peut choisir d'offrir une prime pour l'échange d'actions afin de promouvoir l'intérêt pour les actions de la nouvelle société.
Comprendre les scissions
Une scission est un type de méthode de réorganisation commerciale qui est alimenté par les mêmes motivations que tous les désinvestissements en général. La principale différence entre une séparation et d'autres méthodes de cession est la distribution des actions.
Les entreprises qui procèdent à une scission doivent généralement suivre les pratiques en matière de recettes internes pour une réorganisation de type D conformément aux articles 368 et 355 de l'Internal Revenue Code.. En général, une scission de type D implique également le transfert d'actifs de la société mère à la nouvelle société.
Les scissions sont généralement caractérisées comme une réorganisation de type D qui nécessite le respect de l'Internal Revenue Code, articles 368 et 355.
Une scission comprend l'option pour les actionnaires actuels de la société mère d'échanger leurs actions contre de nouvelles actions de la nouvelle société. Les actionnaires n'ont pas à échanger d'actions car il n'y a pas d'échange proportionnel d'actions au prorata. Souvent, la société mère offrira une prime dans l'échange d'actions actuelles aux actions de la société nouvellement organisée pour créer des intérêts et offrir une incitation à l'échange d'actions.
Exemples de scissions
Les scissions ne sont généralement pas aussi courantes que les scissions où une proportion proportionnelle des actions est décidée par la société mère. Voici trois exemples historiques de scissions:
- The Fortive Split-Off (en cédant ses activités d'automatisation et de spécialité) The Viacom-Blockbuster Split-Off
Dans chaque cas, la société mère a cherché à créer une plus grande valeur pour les actionnaires en supprimant des actifs et en offrant à la nouvelle société l'opportunité de fonctionner de manière indépendante. En général, il n'est pas toujours vrai qu'une séparation soit mutuellement avantageuse. Viacom s'est séparé de Blockbuster en 2004 pour éliminer la division sous-performante et non rentable alourdissant le bilan.
Blockbuster a commencé à ressentir la pression des détaillants de DVD moins chers, les capacités d'enregistrement numérique des décodeurs câblés traditionnels et la montée en puissance des services de vidéo à la demande comme Netflix (NFLX). En conséquence, Viacom a annoncé son intention de scinder sa participation de 81, 5% dans le géant de la location de vidéo unique et était même prêt à absorber une charge de 1, 3 milliard de dollars pour ce faire. Blockbuster marche sur l'eau pendant environ les cinq prochaines années jusqu'au dépôt de la demande de mise en faillite (Chapter 11) fin 2010.
Points clés à retenir
- Les scissions sont une méthode qui peut être utilisée pour une cession d'entreprise. Les scissions ne nécessitent pas une distribution proportionnelle d'actions mais offrent plutôt aux actionnaires la possibilité d'échanger des actions. Les scissions sont motivées par le désir de créer une plus grande valeur pour actionnaires grâce à la cession d'actifs et à l'offre d'une nouvelle société distincte.
