Les prix au comptant des produits de base et les prix à terme sont des cotations différentes pour différents types de contrats. Le prix au comptant est le prix actuel d'un contrat au comptant, auquel un produit particulier pourrait être acheté ou vendu à un endroit spécifié pour livraison immédiate et paiement à la date au comptant. À l'inverse, le prix à terme d'un produit est coté pour une transaction financière qui se produira à une date future et est le prix de règlement du contrat à terme.
Points clés à retenir
- Le prix au comptant d'une marchandise est le prix au comptant actuel du bien physique sur le marché.Le prix à terme est basé sur un contrat dérivé pour livraison à une date future.La différence entre les prix au comptant et à terme sur le marché est appelée base.
Différences entre les prix spot et futures des matières premières
Les principales différences entre les prix spot et futures des matières premières sont les dates de livraison et les prix.
Le prix au comptant d'un produit est le prix auquel le produit pourrait être échangé à tout moment sur le marché. En revanche, le prix à terme d'un produit est le prix du produit par rapport à son prix au comptant actuel, le délai jusqu'à la livraison, le taux d'intérêt sans risque et les frais de stockage à une date future.
Calculez les prix à terme des marchandises en ajoutant les coûts de stockage au prix au comptant d'une marchandise particulière. Multipliez la valeur résultante par le nombre d'Euler (2, 718281828…) élevé au taux d'intérêt sans risque multiplié par la durée jusqu'à l'échéance. En règle générale, les prix à terme et les prix au comptant sont différents car le marché est toujours tourné vers l'avenir. La différence entre le prix au comptant d'un produit et le prix futur est due au coût de portage et aux taux d'intérêt.
Par exemple, supposons que le prix au comptant de l'or soit de 1 200 $ l'once et qu'il en coûte 5 $ l'once pour stocker l'or pendant six mois. Le contrat à terme sur six mois sur l'or, compte tenu d'un taux d'intérêt sans risque de 0, 25%, est de 1 206, 51 $, ou ((1 200 $ + 5 $) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).
Prix au comptant, prix à terme et base
La base est la variation entre le prix au comptant d'un produit livrable et le prix relatif du contrat à terme pour le même réel qui a la durée la plus courte jusqu'à l'échéance. La base est un concept crucial pour les gestionnaires de portefeuille et les commerçants car cette relation entre les prix au comptant et les prix à terme affecte la valeur des contrats utilisés dans la couverture. Comme il existe des écarts entre le prix au comptant et le prix relatif jusqu'à l'expiration du contrat le plus proche, la base n'est pas nécessairement exacte.
En plus des écarts créés en raison de l'écart de temps entre l'expiration du contrat à terme et le produit au comptant, la qualité du produit, le lieu de livraison et les chiffres réels peuvent également varier. En général, la base est utilisée par les investisseurs pour évaluer la rentabilité de la livraison d'espèces ou du réel et est également utilisée pour rechercher des opportunités d'arbitrage.
À titre d'exemple de base dans les contrats à terme, supposons que le prix au comptant du pétrole brut est de 50 $ le baril et que le prix à terme du pétrole brut livrable dans les deux mois est de 54 $. La base est de 4 $, ou 54 $ - 50 $.
Conseiller Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX
La façon la plus simple de penser à cela est qu'un prix au comptant est le prix pour régler un contrat de matières premières immédiatement - à la fois le prix et les conditions de livraison. Vous vous installez sur place, d'où le «contrat au comptant».
Un contrat à terme se produira à l'avenir, pas immédiatement, d'où «contrat à terme». Avec un contrat à terme, vous bloquez un prix pour un contrat sur un produit - taille, quantité et qualité - à une date spécifiée dans le futur.
On pourrait penser que les prix à terme seront toujours plus que les prix au comptant. Mais les attentes concernant le produit lui-même affecteront également le prix. Cela inclut l'augmentation ou la baisse des prix, qui est généralement déterminée par l'offre et la demande en raison de la saisonnalité, des prévisions météorologiques, etc. Les prix à terme peuvent en fait être inférieurs aux prix au comptant.
