Une convention de comptage journalier mesure la façon dont les intérêts s'accumulent sur des investissements tels que les obligations, les billets, les hypothèques et les prêts au fil du temps. Plus précisément, il s'agit d'un système utilisé sur le marché obligataire pour déterminer le nombre de jours et le montant des intérêts courus entre deux dates de coupon (lorsque la prochaine date de coupon est inférieure à une période de coupon complète).
Le calcul est important pour les commerçants de diverses obligations car, lorsqu'une obligation est vendue, le vendeur a droit à une partie du paiement du coupon. La convention de comptage de jours détermine précisément combien.
Points clés à retenir
- Une convention de comptage des jours est utilisée pour calculer le nombre de jours et le montant des intérêts courus entre deux dates de coupon.Le calcul est important pour les opérateurs obligataires car, lorsqu'une obligation est vendue, le vendeur a droit à une partie du paiement du coupon. La convention 30/360 est la plus simple, car elle suppose que chaque mois compte 30 jours.Le nombre réel / réel utilise le nombre précis de jours du mois et de l'année, garantissant que tous les opérateurs obligataires sont sur un pied d'égalité lorsqu'une obligation est vendu entre deux dates de coupons.
Puisqu'il n'y a pas d'autorité centrale pour définir des règles de comptage journalier pour tous les titres, il n'y a pas de terminologie standard à appliquer à toutes les situations. Cependant, l'International Swap Dealers Association a rassemblé et documenté des méthodes communes. Les trois à comprendre sont les conventions appelées «30/360», «Réel / 360» et «Réel / Réel».
30/360
La notation utilisée pour les conventions de comptage de jours indique le nombre de jours d'un mois donné divisé par le nombre de jours d'une année. Le résultat représente la fraction de l'année restante qui sera utilisée pour calculer le montant des intérêts dus.
La notation 30/360 est la convention la plus simple à utiliser car elle suppose qu'il y a 30 jours par mois, même si certains mois ont en fait 31 jours. Par exemple, la période du 1er mai au 1er août est considérée comme étant à 90 jours d'intervalle, selon la convention 30/360, mais le nombre réel de jours est plus élevé car mai et juillet ont 31 jours.
Étant donné la simplicité de la convention du décompte des 30/360 jours, elle est souvent utilisée dans les calculs des intérêts courus pour les obligations de sociétés, d'agences et de municipalités. Il est également couramment utilisé par les investisseurs de titres adossés à des créances hypothécaires.
Réel / 360 et Réel / 365
Réel / 360 est le plus couramment utilisé lors du calcul des intérêts courus pour le papier commercial, les bons du Trésor et autres instruments de dette à court terme dont l'échéance est inférieure à un an. Il est calculé en utilisant le nombre réel de jours entre les deux périodes, divisé par 360.
Comme vous l'avez probablement deviné, le réel / 365 est similaire au réel / 360, sauf qu'il utilise 365 comme dénominateur. Réel / 365 est le plus couramment utilisé lors de la tarification des bons du Trésor du gouvernement américain.
Réel / Réel
La convention réelle / réelle utilise le nombre réel de jours entre deux périodes et divise le résultat par le nombre de jours dans l'année, plutôt que de supposer que chaque année est composée de 360 ou 365 jours.
Bien sûr, nous savons qu'en réalité, il y a toujours 365 jours par an (à l'exception des années bissextiles), mais ces conventions sont des normes qui se sont développées au fil du temps et contribuent à garantir que tout le monde est sur le même pied d'égalité lors d'une liaison est vendu entre les dates des coupons.
