Les taux d'intérêt sont indirectement affectés par les opérations d'open market (OMO), l'achat et la vente de titres publics dans les bourses financières publiques.
Les OMO sont des outils de politique monétaire qui permettent à une banque centrale de contrôler la masse monétaire dans une économie. Dans le cadre d'une politique de contraction, une banque centrale vend des titres sur le marché libre, ce qui réduit la quantité d'argent en circulation. La politique monétaire expansionniste implique l'achat de titres et une augmentation de la masse monétaire. Les modifications de la masse monétaire affectent les taux auxquels les banques se prêtent mutuellement, ce qui reflète la loi fondamentale de l'offre et de la demande.
Aux États-Unis, le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt auquel les banques s'empruntent des réserves du jour au lendemain pour répondre à leurs besoins en réserves. Il s'agit du taux d'intérêt que la Réserve fédérale cible lorsqu'elle effectue des OMO. Les taux d'intérêt à court terme offerts par les banques sont basés sur le taux des fonds fédéraux, de sorte que la Fed peut influencer indirectement les taux d'intérêt auxquels sont confrontés les consommateurs et les entreprises par la vente et l'achat de titres.
Exemples concrets
En 1979, la Fed sous le président Paul Volcker a commencé à utiliser les OMO comme outil. Pour lutter contre l'inflation, la Fed a commencé à vendre des titres dans le but de réduire la masse monétaire. Le montant des réserves a suffisamment diminué pour faire monter le taux des fonds fédéraux à 20%. 1981 et 1982 ont connu certains des taux d'intérêt les plus élevés de l'histoire moderne, avec des taux hypothécaires fixes moyens sur 30 ans dépassant 18%.
À l'inverse, la Fed a acheté plus de 1 billion de dollars de titres en réponse à la récession de 2008. Cette politique expansionniste, appelée assouplissement quantitatif, a augmenté la masse monétaire et fait baisser les taux d'intérêt. Les faibles taux d'intérêt ont contribué à stimuler l'investissement des entreprises et la demande de logements.
