Un swap de devises, également appelé swap de devises, est une opération hors bilan dans laquelle deux parties échangent du capital et des intérêts dans des devises différentes. Les parties impliquées dans les swaps de devises sont généralement des institutions financières qui agissent seules ou en tant qu'agent d'une société non financière. L'objectif d'un swap de devises est de couvrir l'exposition au risque de change ou de réduire le coût d'emprunt d'une devise étrangère.
Un swap de devises est similaire à un swap de taux d'intérêt, sauf que dans un swap de devises, il y a souvent un échange de principal, tandis que dans un swap de taux d'intérêt, le principal ne change pas de mains.
Dans le cadre du swap de devises, à la date de la transaction, les contreparties échangent des montants notionnels dans les deux devises. Par exemple, une partie reçoit 10 millions de livres sterling (GBP), tandis que l'autre reçoit 14 millions de dollars américains (USD). Cela implique un taux de change GBP / USD de 1, 4. À la fin de l'accord, ils échangeront à nouveau en utilisant le même taux de change, mettant fin à l'accord.
Étant donné que les swaps peuvent durer longtemps, selon l'accord individuel, le taux de change sur le marché (et non sur le swap) peut changer considérablement au fil du temps. C'est l'une des raisons pour lesquelles les établissements utilisent ces swaps de devises. Ils savent exactement combien d'argent ils recevront et devront rembourser à l'avenir.
Pendant la durée de l'accord, chaque partie paie périodiquement des intérêts, dans la même devise que le principal reçu, à l'autre partie. Il existe plusieurs façons de payer les intérêts. Il peut être payé à taux fixe, à taux variable, ou une partie peut payer un montant flottant tandis que l'autre paie un taux fixe, ou ils peuvent tous les deux payer des taux variables ou fixes.
À la date d'échéance, les parties échangent les montants initiaux du capital, inversant l'échange initial au même taux de change.
Exemples de swaps de devises
La société A souhaite transformer une dette à taux variable de 100 millions USD en un prêt GBP à taux fixe. À la date de la transaction, la société A échange 100 millions USD avec la société B en échange de 74 millions de livres. Il s'agit d'un taux de change de 0, 74 USD / GBP (équivalent à 1, 35 GBP / USD).
Pendant la durée de la transaction, la société A paie un taux fixe en GBP à la société B en échange du LIBOR USD à six mois.
L'intérêt en USD est calculé sur 100 millions de dollars US, tandis que les paiements d'intérêts en GBP sont calculés sur le montant de 74 millions de livres sterling.
À l'échéance, les montants théoriques en dollars sont à nouveau échangés. La société A reçoit ses 100 millions USD initiaux et la société B reçoit 74 millions de livres.
Les sociétés A et B pourraient conclure un tel accord pour un certain nombre de raisons. Une raison possible est que la société disposant de liquidités aux États-Unis a besoin de livres sterling pour financer une nouvelle opération en Grande-Bretagne, et la société britannique a besoin de fonds pour une opération aux États-Unis. Les deux entreprises se cherchent et parviennent à un accord où elles obtiennent toutes les deux l'argent qu'elles veulent sans avoir à se rendre dans une banque pour obtenir un prêt, ce qui augmenterait leur endettement. Comme mentionné, les swaps de devises n'ont pas besoin d'apparaître sur le bilan d'une entreprise, comme le ferait un emprunt.
Le verrouillage du taux de change permet aux deux parties de savoir ce qu'elles recevront et ce qu'elles rembourseront à la fin de l'accord. Bien que les deux parties soient d'accord sur ce point, l'une d'entre elles pourrait finir par s'en sortir mieux. Supposons que dans le scénario ci-dessus, peu de temps après l'accord, l'USD commence à tomber à un taux de 0, 65 USD / GBP. Dans ce cas, la société B aurait pu recevoir 100 millions USD pour seulement 65 millions GBP si elle avait attendu un peu plus longtemps pour conclure un accord, mais au lieu de cela, elle s'est verrouillée à 74 millions USD.
Bien que les montants notionnels bloqués soient et ne soient pas soumis au risque de change, les parties sont toujours soumises à des coûts / gains d'opportunité dans la mesure où des taux de change en constante évolution (ou des taux d'intérêt, dans le cas d'un taux variable) pourraient signifier qu'une partie est payer ou plus que ce dont ils ont besoin en fonction des taux actuels du marché.
