L'une des principales mesures d'évaluation utilisées par les investisseurs pour évaluer la valeur et la stabilité financière d'une entreprise est le bénéfice par action (BPA). Le BPA reflète le bénéfice net d'une entreprise divisé par le nombre d'actions ordinaires en circulation. Le BPA, bien sûr, dépend en grande partie des bénéfices d'une entreprise. Pour le calcul du BPA, le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) est utilisé car il reflète le montant du bénéfice qui reste après avoir comptabilisé les dépenses nécessaires au maintien de l'activité. L'EBIT est également souvent appelé «bénéfice d'exploitation».
La relation entre l'EBIT et l'EPS est la suivante:
BPA = (BAII - Intérêts sur la dette) x (1 - Taux d'imposition) - Dividendes sur actions privilégiées ÷ Nombre d'actions ordinaires en circulation
Lorsqu'elles évaluent l'efficacité relative de l'endettement par rapport au financement par actions, les entreprises recherchent le niveau d'EBIT où l'EPS reste inchangé, appelé seuil d'équilibre EBIT-EPS. Ce calcul détermine combien de revenus supplémentaires devraient être générés afin de maintenir un BPA constant sous différents plans de financement.
Pour calculer le seuil de rentabilité EBIT-EPS, réorganisez la formule EPS:
BAII = (BPA x nombre d’actions ordinaires en circulation) + dividendes sur les actions privilégiées ÷ (1 - taux d’imposition) + intérêts sur la dette
Par exemple, supposons qu'une entreprise génère 150 000 $ de bénéfices et soit entièrement financée par des capitaux propres sous forme de 10 000 actions ordinaires. Le taux d'imposition des sociétés est de 30%. Le BPA de l'entreprise est de (150 0000 $ - 0) x (1 - 0, 3) + 0/10 000, ou 10, 50 $. Supposons maintenant que la société contracte un prêt de 10 000 $ avec un taux d'intérêt de 5% et vend 10 000 actions supplémentaires. Pour calculer le niveau d'EBIT où l'EPS reste stable, saisissez simplement les intérêts de la dette, l'EPS actuel et les valeurs en circulation des actions mises à jour et résolvez l'EBIT: (10, 50 $ x 20000) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 $ = 300500 $.
Dans le cadre de ce plan de financement, l'entreprise doit plus que doubler ses bénéfices pour maintenir un BPA stable.
