L'une des clés de la réussite de la gestion de votre portefeuille d'investissement consiste à utiliser un certain nombre de stratégies d'analyse d'investissement. L'analyse des investissements est un moyen d'évaluer différents types d'actifs et de titres, d'industries, de tendances et de secteurs pour vous aider à déterminer les performances futures d'un actif. Cela vous aidera à déterminer dans quelle mesure il correspondra à vos objectifs de placement. Deux de ces stratégies sont appelées investissements descendants et ascendants. Ce sont deux façons très différentes d'analyser et d'investir dans les actions. L'investissement de haut en bas implique d'examiner les facteurs économiques dans leur ensemble pour prendre des décisions d'investissement, tandis que l'investissement de bas en haut se penche sur les fondamentaux spécifiques à l'entreprise tels que les finances, l'offre et la demande, et les types de biens et services offerts par une entreprise. Bien qu'il y ait des avantages aux deux méthodologies, les deux approches ont le même objectif: identifier les grands stocks. Voici un examen des caractéristiques des deux méthodes.
Points clés à retenir
- L'approche descendante est plus facile pour les investisseurs qui sont moins expérimentés et pour ceux qui n'ont pas le temps d'analyser les finances d'une entreprise.L'investissement par le bas peut aider les investisseurs à choisir des actions de qualité qui surclassent le marché même pendant les périodes de déclin. aucune méthode d'analyse d'investissement correcte ou erronée - celle que vous choisissez dépend de vos objectifs individuels, du risque et du niveau de confort.
De haut en bas
L'approche descendante de l'investissement se concentre sur la vue d'ensemble ou sur la façon dont l'économie globale et les facteurs macroéconomiques influencent les marchés et, en fin de compte, les cours des actions. Ils examineront également la performance des secteurs ou des industries. Ces investisseurs estiment que si le secteur se porte bien, il y a de fortes chances que les actions de ces secteurs se portent également bien.
L'analyse des investissements descendante comprend:
- Croissance économique ou produit intérieur brut (PIB) aux États-Unis et dans le monde Politique monétaire de la Federal Reserve Bank, y compris la baisse ou la hausse des taux d'intérêt Inflation et prix des matières premières Prix et rendements des obligations, y compris les bons du Trésor américain
Actions bancaires et taux d'intérêt
Jetez un œil au tableau ci-dessous. Il montre une approche descendante avec une corrélation du rendement du Trésor à 10 ans avec le SPDR ETF Financial Select Sector (XLF) au cours des deux dernières années.
Un investisseur descendant peut considérer la hausse des taux d'intérêt et des rendements obligataires comme une opportunité d'investir dans des actions bancaires. En règle générale, pas toujours, lorsque les rendements à long terme augmentent et que l'économie se porte bien, les banques ont tendance à générer plus de revenus puisqu'elles peuvent appliquer des taux plus élevés sur leurs prêts. Cependant, la corrélation des taux avec les valeurs bancaires n'est pas toujours positive. Il est important que l'économie globale se porte bien pendant que les rendements augmentent.
Constructeurs d'habitations et taux d'intérêt
À l'inverse, supposons que vous pensiez qu'il y aura une baisse des taux d'intérêt. En utilisant l'approche descendante, vous pourriez déterminer que l'industrie de la construction résidentielle bénéficierait le plus de taux plus bas, car des taux plus bas pourraient entraîner une augmentation des achats de maisons neuves. En conséquence, vous pourriez acheter des actions d'entreprises du secteur de la construction résidentielle.
Matières premières et actions
Si le prix d'une marchandise comme le pétrole augmente, l'analyse descendante pourrait se concentrer sur l'achat d'actions de sociétés pétrolières comme Exxon Mobil (XOM). À l'inverse, pour les entreprises qui utilisent de grandes quantités de pétrole pour fabriquer leur produit, un investisseur descendant pourrait envisager comment la hausse des prix du pétrole pourrait nuire aux bénéfices de l'entreprise. Au début, l'approche descendante commence à s'intéresser à la macroéconomie, puis à un secteur particulier et aux actions de ce secteur.
Pays & régions
Les investisseurs descendants peuvent également choisir d'investir dans un pays ou une région si leur économie se porte bien. Par exemple, si l'économie européenne se porte bien, un investisseur peut investir dans des fonds négociés en bourse (ETF) européens, des fonds communs de placement ou des actions.
L'approche descendante examine divers facteurs économiques pour voir comment ces facteurs peuvent affecter le marché global, certaines industries et, finalement, les stocks individuels au sein de ces industries.
De bas en haut
Un gestionnaire de portefeuille examinera les principes fondamentaux d'une action indépendamment des tendances du marché lors de l'utilisation de l'approche d'investissement ascendante. Ils se concentreront moins sur les conditions du marché, les indicateurs macroéconomiques et les fondamentaux de l'industrie. Au lieu de cela, l'approche ascendante se concentre sur les performances d'une entreprise individuelle dans un secteur par rapport à des entreprises spécifiques du secteur.
Le focus de l'analyse ascendante comprend:
- Ratios financiers, y compris le rapport cours / bénéfice (P / E), ratio actuel, rendement des capitaux propres et marge bénéficiaire nette Croissance des bénéfices, y compris les bénéfices futurs attendus Croissance des revenus et des ventes Analyse financière des états financiers d'une entreprise, y compris le bilan, le compte de résultat et les flux de trésorerie relevé de flux de trésorerie et de trésorerie disponible montrer à quel point une entreprise génère de la trésorerie et est en mesure de financer ses opérations sans augmenter sa dette.Le leadership et la performance de l'équipe de direction de l'entrepriseLes produits de l'entreprise, la domination du marché et part de marché
L'approche ascendante investit dans des actions où les facteurs ci-dessus sont positifs pour l'entreprise, quelle que soit la situation du marché global.
Actions surperformantes
Les investisseurs ascendants pensent également que si une entreprise d'un secteur se porte bien, cela ne signifie pas que toutes les entreprises de ce secteur suivront également. Ces investisseurs tentent de trouver des entreprises particulières dans un secteur qui surclassera les autres . C'est pourquoi les investisseurs ascendants passent autant de temps à analyser une entreprise.
Les investisseurs ascendants examinent généralement les rapports de recherche que les analystes publient sur une entreprise, car les analystes ont souvent une connaissance intime des entreprises qu'ils couvrent. L'idée derrière cette approche est que les actions individuelles d'un secteur peuvent bien performer, indépendamment de la mauvaise performance de l'industrie ou des facteurs macroéconomiques.
Cependant, ce qui constitue une bonne perspective est une question d’opinion. Un investisseur ascendant comparera les entreprises et investira dans celles-ci en fonction de leurs fondamentaux. Le cycle économique ou les conditions générales de l'industrie sont peu préoccupants.
Lequel est bon pour toi?
Comme tout autre type de stratégie d'analyse d'investissement, il n'y a pas de bonne réponse à cette question. Le choix de celui qui vous convient dépend principalement de vos objectifs d'investissement, de votre tolérance au risque, ainsi que de la méthode d'analyse que vous préférez utiliser. Vous pouvez choisir d'en utiliser un, ou vous pouvez envisager d'utiliser un hybride, c'est-à-dire apporter des éléments des deux pour construire et maintenir votre portefeuille. Vous pouvez utiliser une approche descendante pour commencer, puis passer à un style d'investissement ascendant si vous souhaitez réaligner votre portefeuille. Il n'y a vraiment pas de bonne ou de mauvaise façon de le faire. Comme mentionné ci-dessus, tout dépend de ce qui vous convient.
The Bottom Line
Une approche descendante commence avec l'ensemble de l'économie, analyse les facteurs macroéconomiques et cible des secteurs spécifiques qui fonctionnent bien dans le contexte économique. À partir de là, l'investisseur descendant sélectionne les entreprises du secteur. Une approche ascendante, d'autre part, examine les paramètres fondamentaux et qualitatifs de plusieurs sociétés et sélectionne la société qui présente les meilleures perspectives d'avenir - les facteurs les plus microéconomiques. Les deux approches sont valables et doivent être prises en compte lors de la conception d'un portefeuille d'investissement équilibré.
