Il existe tout simplement un lien entre l'activité économique réelle et les cours des actions. Mais ce lien est parfois ténu, et il n'est tout simplement pas vrai que lorsque l'économie se porte bien, vous pouvez être sûr que les stocks augmenteront de manière appropriée, et vice versa. Le problème est que les facteurs qui déterminent les cours des actions sont tout simplement trop complexes, fragmentés et contradictoires pour qu'une simple corrélation "de haut en bas" s'applique.
TUTORIAL: Indicateurs économiques
Facteurs menant la Bourse
Certes, le cycle économique joue un rôle. Si vous regardez un graphique des fluctuations du cycle économique, superposé à un indice boursier, vous verrez que le marché boursier suit généralement et approximativement. Mais généralement et grossièrement sont les mots clés, et c'est le problème. Si nous considérons certains des autres facteurs qui font bouger le marché boursier, outre que l'économie se porte bien et se développe, nous voyons facilement à quel point tout cela devient complexe.
- Taux d'intérêt
Si les taux sont susceptibles de baisser, les stocks seront achetés et leurs prix augmenteront . Mais il y a aussi les quantités commandées pour les produits américains, ce qui fait monter les cours des actions lorsqu'ils augmentent - et bien sûr, l'inverse. Mais, les commandes étrangères dépendent en partie des taux de change , qui dépendent également en partie du taux d'intérêt, etc. Vous avez l'idée? (La production de beurre peut-elle vous aider à prévoir le prochain mouvement du marché? Lisez les indicateurs boursiers les plus farfelus au monde .) Psychologie de l'investisseur
Les gens peuvent plonger dans des marchés surchauffés, qu'il vaut mieux laisser seuls. Et ils paniquent et fuient exactement au meilleur moment pour acheter. Tout au long de l'histoire économique, nous avons vu comment les marchés dépassent et poussent les prix à des niveaux qui ne sont pas justifiés par l'économie réelle. Et il y a l'inverse, avec des gens qui se vendent plus que la situation économique ne le justifie, simplement parce que le sentiment est négatif. Facteurs politiques et catastrophes diverses
Une élection, un assassinat, des attaques terroristes, des épidémies de maladies et de nombreux autres chocs qui peuvent apparaître demain et disparaître la prochaine fois, ou être présents pendant les 20 prochaines années, peuvent vous faire gagner ou perdre de l'argent. Notez qu'il s'agit de facteurs non économiques, ce qui signifie que le marché boursier les reflète également. De plus, certains de ces facteurs font inévitablement augmenter les cours des actions, tandis que d'autres les font baisser; parfois, la même variable peut avoir des résultats contradictoires lorsqu'elle est mesurée par rapport à d'autres variables. Nous avons donc une interaction simultanée et multiforme de forces travaillant dans toutes les directions, avec des intensités extrêmement variables et variées.
Spéculation
Mis à part les facteurs durs et mous décrits ci-dessus, une raison fondamentale pour acheter des actions est, simplement, que les gens pensent que d'autres acheteurs paieront plus pour eux à l'avenir. Telle est l'essence de la spéculation et n'a manifestement pas grand-chose à voir avec le processus productif au cœur du développement économique.
Où cela nous mène-t-il?
Les cours des actions sont entraînés par une combinaison très désordonnée de fondamentaux économiques, psychologiques et politiques. Le résultat est qu'il est impossible de savoir à l'avance quels "fondamentaux" et non fondamentaux prévaudront réellement. (Pour un examen sur la façon d'utiliser les tendances économiques générales pour vous aider à fonder vos décisions d'investissement, consultez Une approche descendante de l'investissement .)
Malgré tout cela, la tendance peut toujours être votre amie. Il est souvent possible de déterminer quels facteurs domineront au fil du temps et, en particulier, au cours d'une période donnée. De même, certains titres, secteurs et classes d'actifs qui semblent bons en eux-mêmes en valent vraiment la peine. Les prédictions sont possibles, et ce n'est pas tout un jeu de hasard. Mais, si vous cherchez des indicateurs sûrs et pensez que le cycle économique et le cycle boursier sont une seule et même chose, vous serez dans une déception ou pire.
L'astuce consiste à ne pas essayer de comprendre tous les angles, mais à déterminer quels facteurs sont susceptibles de compter le plus sur la durée de l'investissement. Malgré la multitude d'influences potentiellement pertinentes, certaines sont plus importantes que d'autres à certains moments et pour certains actifs.
La mettre en pratique
Si un président populaire d'une grande puissance économique est assassiné, les marchés devraient chuter. Pour combien de temps est une autre affaire. De même, des chiffres de chômage vraiment désastreux doivent provoquer le pessimisme et conduire à terme à des ventes d'actions.
On peut également prévoir avec précision que certaines tendances nationales et internationales se poursuivront. L'ascension démographique des personnes âgées, dans le monde développé, va certainement se poursuivre dans un avenir prévisible. Cela rend sans aucun doute certains investissements liés à la santé et à l'âge très prometteurs. Certains feront encore mieux que d'autres, et les régimes et actifs individuels feront probablement faillite en cours de route, mais la réalité économique générale de «l'âge du vieillissement» se reflétera dans les cours des actions.
Dans la même veine, le changement climatique ne semble pas disparaître. Le fait qu'il y ait de l'argent à gagner en sautant dans ce train est incontestable. Mais il est difficile de déterminer exactement quels investissements fonctionneront et lesquels échoueront, et démontre l'absence d'un lien clair entre une économie saine et des cours des actions plus élevés. Il y a un lien, mais il n'y a pas de corrélation fiable.
Les mêmes types d'arguments s'appliquent aux ressources de toutes sortes. Néanmoins, cela n'empêche pas le secteur des ressources d'être volatil. Même si l'eau, par exemple, deviendra une ressource vraiment précieuse, avec le temps, si vous voulez un certain flux de revenus, une obligation gouvernementale est un investissement plus approprié que les projets d'infrastructure au Moyen-Orient.
Conclusion
Si l'économie se porte bien, le marché boursier est susceptible de faire de même. Mais, il n'y a pas de véritable lien fiable et cohérent qui persiste à travers les cycles de tous les marchés dans un modèle prévisible. Il y a tout simplement trop de forces à l'œuvre et la réalité économique n'est que l'une d'entre elles.
Cela ne signifie pas que tout peut arriver, mais cela signifie que le secteur financier et le secteur réel ne vont de pair qu'une partie du temps et une partie du chemin. Ce processus est bien résumé par un expert comme étant semblable à un chien (le marché boursier) se promener avec son maître (l'économie réelle). Le chien court souvent de cette façon et cela, souvent de manière assez imprévisible. Mais il reviendra à son maître - jusqu'à la prochaine promenade. (Pour plus de lecture, consultez Marchés financiers: aléatoires, cycliques ou les deux? )
