Le président John F. Kennedy a déclaré: "Ceux qui osent lamentablement échouer peuvent faire de grands progrès". Ce devrait être le mantra pour ceux qui choisissent d'investir sur les marchés financiers. L'image de la réussite facile de gagner de l'argent au bord de la piscine est la carotte pendante, cruellement représentée par les annonceurs du courtage. Nous savons tous que le marché est semé d'embûches et de difficultés. L'arrivée de l'an dernier en témoignait suffisamment. Gagner de l'argent sur le marché est difficile… à moins bien sûr que vous ayez un avantage.
Certains atouts proviennent de l'expertise ou de carrières permanentes fondées sur l'expérience. D'autres peuvent être moins savoureux. Bien que JFK soit une figure historique tragique et bien-aimée, cela peut vous surprendre d'apprendre que son cher vieux père a bâti la fortune familiale sur le délit d'initié. En 1919, Joseph P. Kennedy rejoint la société de courtage Hayden, Stone & Co. et devient rapidement un expert du marché boursier alors non réglementé. Il a utilisé des tactiques qui sont maintenant considérées comme des délits d'initiés et des manipulations de marché.
Entre autres choses, il a soudoyé des journalistes pour diffuser des histoires à une époque où les stocks manquaient d'informations pour faire grimper les prix de son portefeuille d'investissement. Il a également participé à des "raids d'ours" organisés pour écraser les prix quand il était petit. Il aurait dit qu'il était temps de sortir du marché fou alimenté par la spéculation quand il a reçu des conseils de stock d'un cireur de chaussures. Il a ensuite fortement court-circuité en 1929 et a fait fortune d'une valeur de 4 millions de dollars (environ 60 millions de dollars en dollars d'aujourd'hui). Il a ensuite investi massivement dans l'immobilier et augmenté sa richesse à 180 millions de dollars (environ 3, 4 milliards de dollars aujourd'hui).
Comme si toute cette richesse n'était pas une récompense suffisante pour le délit d'initié, le président Franklin D. Roosevelt a nommé Joseph Kennedy à la tête de la Securities and Exchange Commission (SEC) de 1934 à 1935! Lorsqu'on lui a demandé pourquoi il l'avait fait, FDR a répondu: «Attaquez un voleur pour attraper un voleur». Kennedy a poursuivi en interdisant les pratiques mêmes qui l'ont rendu riche.
Alors que nous voulons profiter largement du marché, concentrons-nous sur la bonne façon. Depuis le 4 janvier, le marché est monté en flèche avec seulement un ou deux regards en arrière. En regardant ci-dessous, vous pouvez voir que la performance sur un mois des principaux indices ressemble davantage à ce que vous attendez d'une performance sur 24 ou 36 mois. L'espace de petite et moyenne capitalisation a obtenu la plupart de l'amour.
Cela est cohérent avec ce que nos données nous montrent - de tous les signaux que nous voyons au cours des 14 derniers jours de bourse, 81% sont des achats! Bien que cela ne soit pas durable pour toujours, notre ratio MAP-IT vient de dépasser 50%, et une étude récente que nous avons publiée a montré que c'était très haussier pour les rendements à terme sur un à douze mois.
Les meilleures performances des indices sectoriels sur un mois concernent les biens de consommation discrétionnaire, l'énergie, la finance et l'industrie. Les secteurs les moins solides étaient les produits de consommation courante et les services publics. Nous assistons certainement à une rotation d'un mois des secteurs défensifs vers une certaine croissance. Le vrai gagnant ici, comme nous allons approfondir plus en détail dans une seconde, est l'indice PHLX Semiconductor (SOX), qui a explosé de 18, 6% en un mois!
FactSet
Cependant, la semaine dernière a montré un petit ralentissement de l'élan, mais seulement à leur valeur nominale. Ce que nous voyons en fait, c'est la force sous la surface. Alors que l'immobilier et les services publics ont connu une pop décente cette semaine, le rendement moyen pour les 11 secteurs est resté stable. C'est l'un de ces moments où l'exploration d'un niveau est fructueuse. Encore une fois, nous voyons la force des semi-conducteurs à + 4, 3%!
C'est logique. Je pense que les commerçants étaient des semi-conducteurs très courts. Nous avons vu une tonne de ventes à la fin de l'année dernière. Mais maintenant, nous voyons des sociétés comme Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) et Apple Inc. (AAPL) se redresser pour voir leurs stocks se rétablir rapidement. Par exemple, dans la lettre de Tim Cook aux investisseurs du 2 janvier, Apple a indiqué des ventes de téléphones plus faibles que prévu. Évidemment, cela a touché le stock d'Apple, mais cela a également fait pression sur les semi-conducteurs et les fournisseurs d'Apple.
Cependant, l'action Apple est maintenant revenue où elle était avant qu'elle ne devienne négative. Remarquez comment les achats ont augmenté de manière significative tard cette semaine en demi-finale: les principaux noms de l'espace étaient des actions comme Xilinx, Inc. (XLNX), Ciena Corporation (CIEN) et Lam Research Corporation (LRCX). Lam Research est sorti et a annoncé un bénéfice solide, mais a annoncé un rachat de 5 milliards de dollars. C'est important étant donné que Lam Research a une capitalisation boursière de 22 milliards de dollars, ce qui a fait grimper le stock de manière considérable.
Je crois que le sentiment négatif dans les nouvelles est de plus en plus haussier, alors que le marché prend un ton plus haussier, je m'attends à voir plus de titres optimistes. C'est à ce moment que vous devez être vigilant, car nous devrons éventuellement vendre. Mais ce que nous voyons ici, c'est que les achats institutionnels clairement inhabituels se redressent et se concentrent sur certains domaines sensibles à la croissance comme les semi-finis et les achats discrétionnaires.
La peur se dissipe après le lavage massif de l'an dernier. Comme j'ai beaucoup écrit, je suis convaincu qu'il ne s'agissait en fait que d'un gros affreux poilu en raison de la vente forcée par les gestionnaires de fonds négociés en bourse (ETF). Je pense que nous entrons dans une nouvelle phase du marché haussier qui est plus sélective. Les gros titres sont toujours en proie à l'incertitude sur le commerce, les fermetures gouvernementales et la Corée du Nord, pour n'en nommer que quelques-uns. Ces histoires ont réussi à garder l'enquête Mueller à l'écart des nouvelles, jusqu'à ce que Roger Stone soit dramatiquement arrêté à son domicile de Fort Lauderdale. La vérité est que, pour le moment, le marché ne semble pas se soucier des mêmes choses comme il l'a supposé l'automne dernier et l'hiver dernier.
Alors que nous sortons de l'obscurité, nous continuerons de vous indiquer où nous voyons le marché et ce que cela peut signifier à l'avenir. À l'heure actuelle, les acheteurs ont à nouveau un contrôle ferme et nous prévoyons des prix plus élevés. Le père de JFK a fait ses règles de bris de butin qui n'étaient pas encore écrites, seulement pour devenir celui qui les écrivait. Mais de toute façon, son fils était un gars assez prolifique. L'état actuel du marché me fait penser à une autre de ses citations appropriées: "Nous ne sommes pas ici pour maudire l'obscurité, mais pour allumer la bougie qui peut nous guider à travers cette obscurité vers un avenir sûr et sain."
The Bottom Line
Nous continuons d'être optimistes sur les actions américaines. Nous considérons la remontée des stocks depuis le début de l'année comme très constructive. Alors que les actions de croissance gagnent en volume, nous pensons que la saison des bénéfices pourrait être meilleure que les attentes globales.
