Grâce aux marchés haussiers et baissiers, les investisseurs ont pu trouver des rendements extérieurs - un gain de près de 8 fois au cours du dernier quart de siècle - grâce à une stratégie unique: en achetant des FNB à la clôture du marché et en les vendant à l'ouverture du marché le lendemain. Cette période après les heures normales de travail est souvent marquée par une nouvelle des résultats principalement positive qui a tendance à faire grimper les prix des actions individuelles. Le résultat est un "effet de halo" qui a également stimulé les prix des ETF. Bespoke Investment Group suggère que presque tous les gains du marché depuis 1993 - représentés par le SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - ont en fait dépassé les heures normales de négociation, selon un récent rapport détaillé de Barron's. Cependant, récolter ce genre de gains pourrait ne plus fonctionner en raison des tweets du président Trump et de la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Selon le cofondateur de Bespoke, Justin Walters, dont la société suit le fonds SPY depuis 1993, les investisseurs qui "achètent à la fin de chaque journée et vendent à l'ouverture du jour de bourse suivant" augmenteraient de 672% en ce moment, sans même inclure les dividendes. À l'inverse, ajoute Walters, "si vous aviez fait le contraire et acheté à l'ouverture chaque jour de bourse et vendu à la clôture le même jour, vous auriez perdu 11, 5%". L'une des raisons des gros gains après les heures normales de négociation est que des informations importantes telles que les rapports sur les bénéfices ont tendance à être révélées à ce moment-là, et les rapports ont été extrêmement positifs en règle générale. Ces nouvelles sont ensuite intégrées dans les actions individuelles au moment de la prochaine ouverture du marché, et donc dans les prix des ETF.
Cela ne veut pas dire que les investisseurs individuels devraient se concentrer uniquement sur le trading de nuit. Bien que de nombreux courtiers offrent un accès aux transactions après les heures normales de travail aux clients de détail, les coûts de transaction élevés et les problèmes de liquidité peuvent être des facteurs prohibitifs, selon le stratège sur mesure George Pearkes, cité par Barron's.
Pourquoi 2019 est différent
Il existe également des preuves suggérant que la tendance a changé en 2019, au moins à court terme. Les investisseurs qui ont acheté SPY à l'ouverture du marché et vendu à la clôture chaque jour pour 2019 seraient en hausse de 15, 1%, tandis que les traders après les heures normales n'augmenteraient que de 4, 3%.
Bespoke cite deux raisons principales au récent changement de l'effet de halo. Le premier est le calendrier de tweeting erratique du président Trump, et le second est la guerre commerciale en cours avec la Chine. Avant l'administration actuelle, les présidents n'étaient pas susceptibles de tweeter des choses "antagonistes ou négatives d'une manière ou d'une autre sur le marché en ce qui concerne le commerce américain tôt le matin ou tard le soir", a déclaré Pearkes. En revanche, les conseillers de Trump lissent souvent les commentaires de Trump pendant les heures de négociation de jour, faisant souvent grimper les stocks.
Et après
À court terme, cela signifie que les investisseurs qui comptaient sur les gains après les heures pour augmenter leurs rendements sur les FNB pourraient devoir repenser leurs stratégies, d'autant plus que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine s'intensifient à nouveau.
