Parce que l'Amérique a la plus grande économie du monde, chaque mouvement économique des États-Unis a des effets immédiats sur les marchés mondiaux. À l'heure actuelle, il y a des spéculations, dans le monde entier, sur la question de savoir si les États-Unis sont sur le point d'augmenter les taux d'intérêt - et avec tous les indicateurs pointant vers une augmentation des taux, il y a des préoccupations concernant les effets d'entraînement dans le reste du monde.
À un niveau de base, l'augmentation des taux d'intérêt va de pair avec l'appréciation des devises. Et dans de nombreuses régions du monde, le dollar américain est utilisé comme référence pour la croissance économique actuelle et future. Dans les pays développés, un dollar fort est vu sous un jour positif. Mais les circonstances sont différentes dans les économies émergentes.
Le dollar en appréciation
Au lendemain de la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a mis en œuvre des années d'assouplissement quantitatif pour stimuler la reprise économique, ramenant les taux à près de zéro, où ils sont restés pendant les six prochaines années. L'idée était de stimuler les investissements, ainsi que les dépenses de consommation, et de sortir l'économie américaine de la récession. Au cours des années qui ont suivi, l'économie a commencé à se redresser et, par conséquent, la Réserve fédérale a indiqué qu'elle augmenterait à nouveau les taux d'intérêt. Historiquement, la hausse des taux d'intérêt est allée de pair avec l'appréciation du dollar américain. Ceci, à son tour, affecte les facettes économiques au niveau national et dans le monde entier - en particulier le marché du crédit, les matières premières, les actions et les opportunités d'investissement.
Obligations du Trésor
La valeur des obligations du Trésor américain est directement liée aux variations des taux d'intérêt américains et, aux États-Unis, la courbe des taux du Trésor reflète rapidement les variations des taux d'intérêt intérieurs. À mesure que la courbe des taux monte ou descend, les taux mondiaux sont fixés en conséquence. Étant donné que les bons du Trésor sont considérés comme un actif sans risque, tout autre titre doit offrir un rendement plus élevé pour rester attractif, et avec des taux d'intérêt qui devraient augmenter, ce qui obligera les investisseurs mondiaux à garer leur argent aux États-Unis, les marchés émergents ressentiront beaucoup de pression pour rester attractif. En fin de compte, cela pourrait entraver les niveaux d'emploi dans les pays en développement, ainsi que les taux de change et les exportations.
Dette libellée en dollars
Parce que l'économie américaine continue de montrer des signes de croissance, l'augmentation des taux d'intérêt pourrait être la bonne décision, pour l'Amérique, à la fin du QE. Dans le même temps, les marchés émergents en souffriront. La dette libellée en dollars en dehors des États-Unis s'élève actuellement à 9 billions de dollars, les marchés émergents totalisant 3, 3 billions de dollars. Des pays tels que la Turquie, le Brésil et l'Afrique du Sud, qui accusent perpétuellement des déficits commerciaux, financent leurs déficits des comptes courants en accumulant une dette libellée en dollars. Dans les situations où les taux d'intérêt américains augmentent alors que le dollar s'apprécie, le taux de change entre les pays en développement et les États-Unis a tendance à augmenter. En conséquence, la dette libellée en dollars due par les pays en développement augmente et devient ingérable.
Le marché du crédit
La crainte d'une hausse des taux d'intérêt peut être enracinée dans leurs effets de contraction sur le crédit et la masse monétaire. Selon Econ 101, des taux d'intérêt plus élevés entraînent une diminution de la masse monétaire et une appréciation du dollar. Art en même temps, contrat de prêt et de crédit. Les marchés mondiaux du crédit suivent les mouvements des bons du Trésor. Et, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, le coût du crédit augmente également. Des prêts bancaires aux prêts hypothécaires, il devient plus coûteux d'emprunter. Par conséquent, une augmentation du coût du capital peut entraver la consommation, la fabrication et la production.
Les conséquences les plus profondes des hausses de taux d'intérêt en Amérique se produiront probablement aux dépens des économies asiatiques, accélérant les sorties de capitaux de la Chine et créant plus d'instabilité dans ce pays, qui connaît déjà des turbulences financières. Au cours des six dernières années, la Chine a emprunté auprès de banques étrangères pour stimuler la croissance. Cet emprunt a été alimenté par la baisse des taux d'intérêt. Mais avec le resserrement des conditions de crédit qui se profile, les prêts étrangers aux pays lourdement endettés diminueront considérablement.
Le marché des matières premières
Les prix du pétrole, de l'or, du coton et d'autres produits de base mondiaux sont libellés en dollars américains, et une monnaie forte à la suite d'une augmentation des taux ferait augmenter le prix des produits de base pour les non-détenteurs de dollars. Les économies qui dépendent principalement de la production de produits de base et d'une abondance de ressources naturelles seront dans une situation pire. Au fur et à mesure que les produits de leur principe industriel déclinent en valeur, leurs flux de crédit disponibles vont diminuer.
Commerce extérieur
Malgré les effets négatifs des taux d'intérêt américains sur l'économie mondiale, la hausse des taux d'intérêt profite au commerce extérieur. Le dollar plus fort qui accompagnera la hausse des taux devrait stimuler la demande américaine de produits dans le monde, augmentant les bénéfices des entreprises pour les entreprises nationales et étrangères. Étant donné que les fluctuations du marché boursier reflètent les croyances quant à la croissance ou à la contraction des industries, les pics de bénéfices qui en résulteront entraîneront une reprise des marchés boursiers.
The Bottom Line
Les taux d'intérêt sont des indicateurs fondamentaux de la croissance d'une économie. Aux États-Unis, la décision de la Réserve fédérale d'augmenter les taux d'intérêt devrait stimuler la croissance et l'exubérance de la part des investisseurs, tout en tempérant l'économie elle-même. (Des taux d'intérêt plus élevés peuvent aider une économie à éviter les pièges de surproduction et les bulles d'actifs alimentés par une dette bon marché.) Bien que la Fed se préoccupe principalement de l'économie américaine, elle accordera également une attention particulière à l'effet que sa hausse des taux aura sur le commerce extérieur, et sur les marchés mondiaux du crédit et des matières premières.
