Qu'est-ce qu'une crise de liquidité?
Une crise de liquidité est une situation financière caractérisée par un manque de liquidités ou d'actifs facilement convertibles en espèces disponibles dans de nombreuses entreprises ou institutions financières simultanément. Dans une crise de liquidité, les problèmes de liquidité dans les institutions individuelles entraînent une augmentation aiguë de la demande et une diminution de l'offre de liquidité, et le manque de liquidité disponible qui en résulte peut entraîner des défaillances généralisées et même des faillites.
Points clés à retenir
- Une crise de liquidité est une augmentation simultanée de la demande et une diminution de l'offre de liquidité dans de nombreuses institutions financières ou autres entreprises. À l'origine d'une crise de liquidité, il y a une asymétrie généralisée des échéances entre les banques et les autres entreprises et le manque de liquidités et d'autres actifs liquides qui en résulte lorsqu'ils sont nécessaires. Les crises de liquidité peuvent être déclenchées par des chocs économiques négatifs importants ou par des changements cycliques normaux de l'économie..
Comprendre une crise de liquidité
L'inadéquation des échéances entre les actifs et les passifs, ainsi que le manque de flux de trésorerie qui en résulte, sont généralement à l'origine d'une crise de liquidité. Des problèmes de liquidité peuvent survenir dans une seule institution, mais une véritable crise de liquidité se réfère généralement à un manque simultané de liquidité dans de nombreuses institutions ou dans tout un système financier.
Problème de liquidité d'une entreprise unique
Lorsqu'une entreprise par ailleurs solvable ne dispose pas des liquidités - en espèces ou autres actifs hautement négociables - nécessaires pour faire face à ses obligations à court terme, elle est confrontée à un problème de liquidité. Les obligations peuvent comprendre le remboursement de prêts, le paiement de ses factures d'exploitation courantes et le paiement de ses employés. Ces entreprises peuvent avoir suffisamment de valeur dans l'actif total pour répondre à tous ces objectifs à long terme, mais si elles n'ont pas suffisamment de liquidités pour les payer à leur échéance, elles feront défaut et pourraient éventuellement faire faillite lorsque les créanciers demandent le remboursement. La racine du problème est généralement une inadéquation entre les échéances des investissements effectués par l'entreprise et les passifs que l'entreprise a encourus pour financer ses investissements. Cela crée un problème de trésorerie, où les revenus attendus des divers projets de l'entreprise n'arrivent pas assez tôt ou en volume suffisant pour effectuer les paiements vers le financement correspondant.
Pour les entreprises, ce type de problème de flux de trésorerie peut être entièrement évité en choisissant des projets d'investissement dont les revenus attendus correspondent suffisamment aux plans de remboursement de tout financement connexe pour éviter tout paiement manqué. Alternativement, l'entreprise peut essayer de faire correspondre les échéances de manière continue en contractant des dettes à court terme supplémentaires auprès des prêteurs ou en conservant une réserve autofinancée suffisante d'actifs liquides (en fait, en s'appuyant sur les actionnaires) pour effectuer les paiements à leur échéance.. De nombreuses entreprises le font en s'appuyant sur des prêts à court terme pour répondre aux besoins des entreprises. Souvent, ce financement est structuré pour moins d'un an et peut aider une entreprise à répondre à la masse salariale et à d'autres exigences.
Si les investissements et la dette d'une entreprise ne correspondent pas à l'échéance, qu'un financement à court terme supplémentaire n'est pas disponible et que les réserves autofinancées ne sont pas suffisantes, alors l'entreprise devra soit vendre d'autres actifs pour générer de la trésorerie, appelés actifs de liquidation, soit faire face à défaut. Lorsque l'entreprise fait face à une pénurie ou à une liquidité, et si le problème de liquidité ne peut pas être résolu en liquidant suffisamment d'actifs pour remplir ses obligations, l'entreprise doit déclarer faillite.
Les banques et les institutions financières sont particulièrement vulnérables à ce type de problèmes de liquidité car une grande partie de leurs revenus est générée par des prêts à long terme sur des prêts hypothécaires ou des investissements en capital et par des emprunts à court terme sur des comptes de déposants. L'inadéquation des échéances est un élément normal et inhérent au modèle économique de la plupart des institutions financières, et elles sont donc généralement dans une position continue de devoir obtenir des fonds pour faire face à leurs obligations immédiates, soit par le biais d'une dette à court terme supplémentaire, de réserves autofinancées, ou liquidation des actifs à long terme.
Crise de liquidité
Les institutions financières individuelles ne sont pas les seules à avoir un problème de liquidité. Lorsque de nombreuses institutions financières connaissent une pénurie simultanée de liquidités et tirent leurs réserves autofinancées, recherchent des dettes à court terme supplémentaires sur les marchés du crédit ou tentent de vendre des actifs pour générer de la trésorerie, une crise de liquidité peut survenir. Les taux d'intérêt augmentent, les limites de réserves obligatoires minimales deviennent une contrainte contraignante et les actifs perdent de la valeur ou deviennent invendables alors que tout le monde essaie de vendre en même temps. Le besoin aigu de liquidité entre les institutions devient une boucle de rétroaction positive qui se renforce mutuellement et qui peut se propager à des institutions et des entreprises qui ne rencontraient initialement aucun problème de liquidité.
Des pays entiers - et leurs économies - peuvent se retrouver engloutis dans cette situation. Pour l'économie dans son ensemble, une crise de liquidité signifie que les deux principales sources de liquidité de l'économie - les prêts bancaires et le marché du papier commercial - deviennent soudainement rares. Les banques réduisent le nombre de prêts qu'elles accordent ou cessent complètement d'accorder des prêts. Étant donné que de nombreuses sociétés non financières dépendent de ces prêts pour faire face à leurs obligations à court terme, ce manque de crédit a un effet d'entraînement dans l'ensemble de l'économie. Dans un effet de retombée, le manque de fonds affecte une pléthore d'entreprises, ce qui affecte à son tour les individus employés par ces entreprises.
Une crise de liquidité peut se produire en réponse à un choc économique spécifique ou en tant que caractéristique d'un cycle économique normal. Par exemple, pendant la crise financière de la Grande Récession, de nombreuses banques et institutions non bancaires ont vu une part importante de leur trésorerie provenir de fonds à court terme qui ont été affectés au financement d'hypothèques à long terme. Lorsque les taux d'intérêt à court terme ont augmenté et que les prix de l'immobilier se sont effondrés, de tels arrangements ont provoqué une crise de liquidité.
Un choc négatif sur les attentes économiques pourrait inciter les détenteurs de dépôts auprès d'une ou plusieurs banques à effectuer des retraits soudains et importants, sinon la totalité de leurs comptes. Cela peut être dû à des préoccupations concernant la stabilité de l'institution spécifique ou à des influences économiques plus larges. Le titulaire du compte peut voir un besoin d'avoir de l'argent en main immédiatement, peut-être si l'on craint un déclin économique généralisé. Une telle activité peut laisser les banques déficientes en espèces et incapables de couvrir tous les comptes enregistrés.
